在美國聯準會（FED）長期實施零利率與量化寬鬆政策（QE）的幫助下，過去幾年美國企業幾乎可以說是擁有用不完的現金，導致購併、買回自家股票，以及大量發放股利的行為也跟著大行其道。然而金山銀山也是會有揮霍完的一天，隨著FED陸續結束QE，並從去年年底開始升息以來，跡象顯示許多美國企業持有的現金部位正在迅速縮水，長此以往恐將形成另一個潛在的金融危機。
這樣的說法可能和一般人的印象大相逕庭，畢竟從整體數據來看，直到今年第二季為止，S&P500指數除金融業以外的成分股企業持有的現金部位仍舊高達8,250億美元，接近歷史最高水平，只不過這中間有一個很大的盲點，那就是這8千多億美元的現金有超過一半都是集中在排名前10%的企業身上，代表即使是在企業法人的世界，同樣有著貧富差距日益擴大的問題。
多數企業持有的現金開始縮水
根據彭博社（Bloomberg）的調查，若是只看另外90%的企業，這些公司在第二季持有的現金部位將只剩下3,850億美元，較去年年底時的4,470億美元呈現顯著下降，並且也比一年前減少10%；此外，個別公司持有約當現金部位的中位數則是8.6億美元，更是創下近3年來的最低紀錄。
許多投資人耳熟能詳的公司都在今年開始遇到這樣的問題，包括Google母公司Alphabet持有的現金水位比一年前下降26%，eBay減少了24%，AT&T更是大幅縮水了66%，尤其許多石油公司在油價低迷的壓力下，寅吃卯糧的現象更是特別明顯，例如Chesapeake能源公司在去年第二季手中還有21億美元的現金，到了今年卻只剩下不到百分之一的400萬美元。
花錢討好股東
值得注意的是，美國企業之所以會如此花錢如流水，並不是因為要進行任何技術研發或設備投資，反而純粹只是為了要討好股東，將大筆現金都用在買回自家股票（可提高每股獲利數字），以及發放股利等對公司長遠發展毫無助益的事情上；根據巴克萊資本公司在今年8月出具的一篇研究報告，S&P500指數成分股企業在今年回購股票與發放股利的金額合計已經達到獲利的1.28倍，是除了金融危機時期以外的最高水準。
儘管如此，在獲利已經連續六季出現衰退，並且FED的升息舉措也讓發債成本提高的情況下，企業顯然也已不敢再像以往那樣肆無忌憚地花錢；巴克萊估計，今年美國企業已經宣布的回購股票金額約比2015年減少了1,150億美元，而股利成長率預計也將會創下2010年以來的最差紀錄。
負債達到史上最高水平
然而如今才開始量入為出恐怕已經有點為時已晚，畢竟過去幾年美國企業不斷以債養債，如今普遍都背負著龐大的債務，S&P500指數成分股企業的負債中位數，在今年第二季已經來到54.3億美元的歷史最高水平，若未來一段時間企業獲利不能恢復成長，加上FED進一步升息又讓資金成本持續升高，長久下來勢必讓許多企業面臨日益沉重的財務壓力。
道富全球顧問（State Street Global Advisors）首席投資策略分析師Michael Arone表示，利率的上升或許對蘋果這樣的公司不會造成太大的影響，但對於絕大多數的企業來說將會是痛苦的開始。
