時序已經進入2018年的下半年，受惠於全球經濟穩健擴張，大宗商品價格上揚使得市場需求增加，國內也因為多款高階手機陸續上市，出口表現不錯。整體來看，各大研究機構對於台灣下半年景氣都抱持著較樂觀的態度。然而，雖然烏雲看似逐漸散去，但美中貿易大戰的發展，以及全球貨幣政策走向，仍是市場最擔心的經濟風險。
下半年景氣樂觀，製造業處在高檔擴張階段
根據台經院發布的最新景氣動向調查報告，5月的製造業營業氣候測驗點為101.69點，與上個月相比增加3.36點，不僅出現反轉向上的趨勢，同時也是今年以來最大的升幅。
由於此調查為景氣領先指標，通常領先經濟成長率預測4個月，台經院景氣預測中心主任孫明德解釋，製造業營業氣候測驗點出現一上、一下的鋸齒狀走勢已經連續6個月，這顯示了國內製造業景氣處在高檔擴張，雖然沒有明顯加快，但也沒有往下掉，同時下半年又要進入電子業旺季，因此接下來的經濟表現看起來還不錯，呈現溫和擴張。
美中貿易戰延續，台灣需要居安思危
不過，儘管全球經濟穩定成長，但事實上不確定因素也同時增加，而持續延燒的美中貿易戰就是一大焦點。台經院國際事務處研究員邱達生指出，「雖然最近的301報告和4月份美國財政部報告，台灣都沒有在觀察名單上，但台灣仍要居安思危。」
他進一步分析，由於七大工業國組織（G7）中除了英國以外的5個國家對美國都有巨額的貿易順差，以農產品來看，這幾個國家的農業關稅都是雙位數以上，讓美國總統川普覺得很不公平，導致接下來的一連串舉措。值得注意的是，台灣的農業關稅和加拿大非常相近，「美國都敢對最親密的盟友動手了，我們也不要太掉以輕心。」
間接面衝擊則來自於中國，邱達生表示，台灣5月份的訂單大幅成長，以及上半年出口表現佳，主要都是對中國的出口增加，如果因為美中貿易戰讓中國的需求不像上半年這麼旺盛，台灣或多或少都會受影響，長期來說更會衝擊到全世界主要經濟體、尤其是外貿導向國家。
全球貨幣政策動作大，歐元區、新興市場存在隱憂
不管結果究竟如何，美國拉拉扯扯的動作對全球經濟都會有不良影響，至於另一大不確定因素則是全球的貨幣政策。台經院助理研究員彭思遠指出，美國的升息力道逐漸加強，今年升息3至4次已成共識，明年還要升息3次，後年也不排除還會升息，勢必造成全球資金流動。
同時，歐元區也存在隱憂。彭思遠表示，歐洲央行（ECB）指出將於今年底結束量化寬鬆政策（QE），若經濟層面表現好更有可能提前實施，對全球資金面影響較大。此外，義大利再度引爆脫歐疑慮，由於義大利占整體歐盟經濟規模比重的10％，是歐元區的第三大經濟體，「這隻黑天鵝到底會不會發生？可能會使市場波動增加。」
台經院研究六所所長吳孟道也說，新興市場的問題將干擾全球央行的決策，許多國際金融專家已經點出，與2008年全球金融危機相比，新興市場當時還有大量的經常帳盈餘，但現在面臨經常帳赤字，而債務部分也較2008年增加約2成，未來在美國加速升息的情況之下，會不會進一步導致金融危機產生，是全球經濟的下一個課題。
至於國內方面的因素，孫明德提醒，5月服務業營業氣候測驗點較上個月增加1.89點來到96.9點，受惠於股市交易動能回升、進口車需求增加，和夏季帶動消暑商品買氣，使得零售業、金融業都看好景氣。不過軍公教年改將在7月1日上路，初期一定會有陣痛期，預估觀光旅遊業將受到較大衝擊，會成為今年民間消費的減項。
