中國高質押股可能爆斷頭賣壓?滬指下探2700點

國際財經

中國大股東股權質押佔比高達92.5%,堪稱世界奇景,小散戶需特別警惕「賈躍亭們」可能陸續跑路,高質押個股也容易出現系統性風險,斷頭賣壓若出籠,股價將慘跌不見底。(圖片來源/維基百科)

想投資中國股市前要三思後行,當前充滿了美中貿易戰引發的風險,導致上證指數(滬指)創28個月新低,上半年跌14%,深圳成指上半年重挫逾15%,但是受避險資金追捧的美股Nasdaq指數同期上漲了8.8%。

滬指3日盤中再重挫1.7%,面臨2700點保衛戰,滬指只要再跌8%,就會來到2500點,深圳成指盤中大跌2.3%。A股今年來市值蒸發逾6.5兆元人民幣(29.9兆台幣),超過加拿大一年GDP規模,以A股1.47億股民計算,每人淨虧損4.42萬元人民幣(20.3萬台幣)。

高質押股權個股恐爆斷頭賣壓

面對許多A股公司股票跌跌不休,挑選個股的時候,投資人真正要小心再小心,尤其需要警惕一個吃人不吐骨頭的超級陷阱,那就是大股東股權質押,散戶如果不詳查個別公司背後的股權質押貸款金額和比例,亂買股票,有可能損失慘重,甚至血本無歸。

甚麼叫做血本無歸?就是散戶若不慎買到大股東高質押的公司股票,最後可能淪為「壁紙」,一毛不值。

賈躍亭將99%持股質押給金融機構,跑路至美國

根據專家分析,這裡面存在三個重大問題:

首先,控股人透過質押股權提前完成了「股票換鈔票」的套現動作,在客觀上為其「跑路」天涯海角提供了許多現金。
最知名又典型的例子就是樂視網的創辦人賈躍亭,根據公開訊息,賈躍亭持有樂視10.24億股股份,佔總股本的25.67%,但其中10.19億股已質押給金融機構。所以,賈躍亭的身份是99.06%股權被司法凍結的「控股股東」!

大家都知道目前賈躍亭人在美國。大家也知道樂視股價的走勢,是何等跌到爆,目前樂視網股價剩下3.57元(人民幣,下同),創5年多新低,與2015年高峰40.2元相比,狂瀉91%。

賈躍亭本人財富縮水400億元人民幣(1836億台幣),被列社會信用黑名單不准買火車票,大陸多家券商因涉賈躍亭樂視網股票質押,成了冤大頭,討債無門,其中,長江證券資管公司涉及10億元本金,金額最大。

賈躍亭事件引發的恐慌可以從媒體報導看出端倪,中國《經濟觀察報》報導,從6月初至今,在股價連續下跌中,中國數百家上市公司核心股東的股權質押觸及平倉線(類似台灣的融資追繳),其中不乏被強制平倉者。

質押追繳恐「萬劍齊發」?引發系統性風險

第二個問題是,股權質押的比例大的股票更容易發生「系統性風險」,在一封又一封的大股東質押「觸及平倉線」公告中,A股市場恐慌急速蔓延,投資者和金融機構們談之色變,充滿警惕。

眾所周知,質押股票一旦觸及平倉線,假如質押大股東不能及時籌措資金、追加保證金或者追加質押物,股票有可能被強行平倉(被強迫斷頭),對於那些大比例的股權質押的股票而言,這個殺傷力絕對是災難性的,市場根本不可能承受突然洶湧而至的賣壓!

最嚇人的是,假設股權分別質押給了不同的券商或銀行,這些金融機構在股價觸及平倉線的時候,為了自保,爭相拋售質押股票,最後導致唯一的後果,就是股價不停慘烈的下跌!賈躍亭的樂視網已經成為最經典的活教材。

92.5%的數字在全球資本市場,堪稱世界奇景

最後,高比例股權質押貸款屬於過度融資,其中有些大股東對通過發行股票,已經獲取了足夠的資金,還不滿足,還透過股權質押的便利,不斷地玩圈錢的資本遊戲,無心做好企業本業,不思回報投資者和小股東,已經嚴重地本末倒置,對企業的誠信與善良管理造成嚴重傷害。

儘管6月下旬有150多家A股上市公司公告解除高比例質押,但是6月底,在A股3526家上市公司中,仍有近3300家上市公司的大股東進行股權質押,佔比高達92.5%,而未進行股權質押的公司只有200多家。

92.5%的數字放在全球資本市場來看,堪稱世界奇景,目前為止,將近600多家上市公司股價逼近預警線,其中,500多家股價跌破預警線,這還是在經濟增長尚且平穩的情況下,一旦美中貿易戰7月6日正式開打後外在環境發生惡化,可能引發更多企業連鎖倒債、倒帳,會有多可怕的後果可想而知。