投資人不認同! 博通砸189億美元收購軟體商股價暴跌14%!

國際財經

博通收購組合國際,跨入新的大型主機軟體領域,兩家公司業務、客戶無重疊,不易發揮綜效。(圖片來源/Flickr)

美國通訊晶片大廠博通(Broadcom)證實達成協議,以每股44.5美元、約189億美元收購美國軟體公司CA科技(組合國際),被收購的CA股價飆漲18.7%,收44.15美元。

但是,分析師和投資人不認同博通砸鉅資收購低成長性的軟體商,促使博通重挫13.8%,收209.94美元,近一年半新低,單日市值蒸發150億美元。

兩家公司的董事會皆已批准交易,博通11日晚間發布的聲明稱,博通將以總金額189億美元(5775億元台幣)的價格收購組合國際,其中,180億(5500億元台幣)將以債務融資,其餘以現金支付。

陳福陽稱博通將加強CA系列軟體,因應成長的需求

博通執行長陳福陽發表聲明稱,這是該公司成為世界領先基礎設施公司重要的一步,他們會加強CA的系列軟體來因應日漸高漲的需求。

博通便是靠著「併購大王」陳福陽一連串的併購交易,逐漸壯大,其中,最成功的併購為2017年安華高科技收購博通後成立新博通,不論在營運成長或是產業面,都發揮正面效應,受到市場喝采,博通2017年股價累計大漲56%。

到了今年3月博通玩更大,企圖以1170億美元(3兆台幣)收購手機晶片大廠高通(Qualcomm),但是該併購可能影響美中之間在5G領域的廣泛技術競爭,破壞美國國家安全,遭到川普否決。

自從併購高通鎩羽而歸,博通總部隨後搬遷至加州聖荷西,最新宣布的交易轉向無重疊的軟體領域進擊,博通財務長 Tom Krause說明這次交易的理由時稱,該公司採取的是創造價值的模式,而且和半導體相比,軟體業較不容易受景氣循環的影響,提供高毛利的報酬,而且兩家公司業務並無重疊之處,不會面臨主管機關的刁難。

然而,當局是否刁難,現在還說不準,攤開組合的2017年度財報來看,約7%的收入來自美國政府機構,所以這次交易也有可能會成為主管機構關注的重點。

博通與組合國際的核心業務極不相關

與此同時,分析師對Krause的說法存疑,紛紛質疑這筆交易不能發揮綜合效益,因兩家公司沒有明顯的關聯,儘管CA大型主機軟體銷售具有黏性,也有獲利,但這類企業軟體不是博通的業務範圍,因此,博通究竟要藉助CA拓展何種產品組合。

從細部業務來看,CA屬於傳統軟體業,CA近來致力的領域是自動扣款系統,主要業務是銷售大型主機工具及編程項目的規劃、開發和管理工具,大部分收入來自大型主機軟體銷售。

而博通的核心事業為資料中心、智慧手機所使用的Wi-Fi、藍牙和GPS連接晶片,也生產有線網絡和數據存儲零組件。從兩家公司不相干業務項目得知,雙方整合會很困難,客戶幾乎沒有重疊。

再者,組合國際以提供銀行等大型機構的主機軟體起家,然而,目前金融機構已將大部分業務移往雲端以維持競爭力,CA已成為一家低成長的軟體公司,對博通業績拉抬作用不大,就連英特爾之前跨足大型主機軟體業,也曾吃虧,如今Broadcom也來淌混水,跨入新的軟體領域,可能不易獲得成功。綜合以上因素分析,看出華爾街券商對這件併購交易感到憂心忡忡,因而紛紛拋售了博通股票。