聯發科第2季營運成果出爐，受惠客戶提前備貨，帶動營收規模放大，加上業外認列出售傑發處分利益貢獻，單季稅後純益為74.98億元，季增181.9%，年增239.3%，每股純益4.75元，財測目標達陣，上半年每股純益為6.44元。
但值得注意的，受到今年手機市場前景較年初預期保守，執行長蔡力行示警，全年營收、行動平台出貨量將較去年微幅減少，也等於讓原先業績成長期待落空，得靜待明年成長動能。只是蔡力行對於今年營收、出貨量雖然提出示警，不過聯發科股價卻絲毫不受影響，今天開盤後股價一路開高走高，終場收在275元，以上漲21元、大漲8％作收。
上季財報達陣，本季保守全年難成長
從財報表現來看，聯發科第2季營收新台幣604.81億元，超越原訂的556億至596億元目標，季增21.8%，毛利率38.2%，達成原訂的36.5%至39.5%目標，只不過法說前，外資多期待毛利率能維持正向表現，但上季實際表現並未如市場預期攀高，反較第1季略降0.2個百分點。
獲利數字上，上季處分股權認列一次性處分利益46.65億元，第2季稅後淨利攀上74.98億元，為獲利達成財測目標重要因素之一。
對於後市展望，法說會舉行前，外資看法多空分歧，有外資預期將有傳統旺季雙位數營收成長表現，但有也法人認為，以手機市場成長動能，下半年主要看iPhone，非蘋陣營恐轉趨溫吞，認為聯發科第3季財測趨向保守。
根據聯發科公布第3季財測，合併營收將落在622.95至671.34億元，季增約3-11%，毛利率將持平在36.7%至39.7%，並維持到年底，單季稅後利益估為39.42-48.18億元，每股淨利為2.87-3.5元。
至於出貨情況，第2季手機新品放量出貨，手機及平板晶片出貨量達1-1.1億套，帶動手機晶片市占率、毛利率均較去年同期成長，本季因市場成熟、上季基期相對高，估出貨維持相同數量；而成熟型產品在傳統旺季下，出貨仍可成長。
但比較意外的，蔡力行曾預期智慧手機市場會年增4%到5%，不過，這次法說認為短期客戶看法保守，市場有不確定性，下修看法至與去年持平，也因此聯發科今年營收和行動平台出貨量將比去年小幅衰退。
外資看遠不看近？股價利空出盡
只是，聯發科法說之前不少外資持偏空看法下修目標價，但8月1日法說過後首個交易日，盤中股價大漲逾8%，頗有讓看衰外資認錯行情，上演「利空出盡戲碼」。
分析師認為，聯發科在法說中雖保守看待旺季表現，但肯定獲利結構改善目標，如中長期毛利率重返「4」字頭水準。而就產品面來說，高通5G毫米波及Sub-6 Ghz等兩款射頻模組已送樣階段，預期明年上半年將有搭載5G技術終端產品上市，反觀外資原本認為聯發科5G佈局進度落後，在法說中頻頻追問5G或與高通競爭的新晶片等進度。
不過，蔡力行先回應，4G產品線很快會有比P60更高階的晶片要設計定案，將比S700系列更具競爭力，今年底也會推出支援CAT12和16網路技術規格晶片，並樂觀明年客製化ASIC晶片、智慧音箱、窄頻物聯網（NB-IoT）等產品線成長動能。
他並說，「2020年5G換機潮，聯發科在第一波換機潮就要佔有相當的市場地位」，明年初5G會有M70數據機晶片，先以sub-6 GHz切入，明年底系統單晶片也會報到，至於毫米波則會晚1年。
聯發科儘管對展望保守看待，但從股價表現來看，外資顯然認同產品組合優化、及獲利結構改善兩大理由，但也似乎呼應為何董事長蔡明介今年股東會僅幫蔡力行打分數僅加「1」分，如當時解釋，「電流上去比較快，但後來要增加比較慢」，「要到100分，我們要努力很多」。
