地方債高達40兆人民幣 中國債務危機蠢蠢欲動...

國際財經

S&P Global警告,中國經濟降溫的壓迫下,債台高築的地方政府未來將爆違約潮,特別是體質較弱的縣政府或區政府。圖為重慶主城區。(圖片來源/維基百科)

美國的信評機構標普全球(S&P Global)近日發布一份報告,估計2017年中國地方政府資產負債表之外的債務(隱形債務)高達40兆元人民幣(6兆美元),約為中國GDP(14兆美元)的6成,「這是一座隱含巨大信用風險的債務冰山。」

中國經濟、房市降溫,上證指數18日摜破2500點,再創4年低點,今年來狂跌26%,在岸人民幣匯率貶近6.94元,近2年低點,而且傳產、電子、汽車等許多行業開始受到中美貿易戰衝擊,標普最新的報告加深債務違約的憂慮。

標普:中國地方隱形債務達到GDP的6成

儘管中國地方政府多數債務不在資產負債表上,無法得知確切的數字,但是,標普全球(S&P Global)的一份報告估計,中國地方政府融資平台(LGFV)已積累了30~40兆元人民幣的債務,約相當於4.34兆美元至5.78兆美元之間;信貸風險過於龐大,標普全球預計中國當局將允許更多地方政府融資平台違約。

《CNBC》報導,標普全球16日發布的一份報告中表示,中國地方政府的隱性債務可能高達數兆美元,這意味著該國的債務與GDP比率達到「驚人」水平。

標普以Gloria Lu、Laura Li為首的分析師發布報告指出,在中央政府允許的情況下,地方政府申報當地基礎建設投資和實際籌資額之間存在巨大差距,因此,隱藏債務的真正規模可能是公開披露的數倍,高達30兆元至40兆元人民幣。

地方政府已認列債務直逼30兆元人民幣

實際上,令人驚訝的是,2017年底,中國地方政府已經公開認列在資產負債表上的未償債務,也累計至人民幣29.95兆元人民幣(4.33兆美元)。

地方債務不斷膨脹,是因為在中央政府核准的年度舉債額度用完後,為了鼓勵地方的經濟增長,中國的地方政府在基礎建設方面投入了大量資金,通常使用「地方政府融資平台」的融資結構或地方政府融資平台。

有關其規模或性質的詳細資訊往往不明確,標準普爾分析師表示,大部分隱藏債務都在這些「地方政府融資平台」之中。北京方面一直試圖移除資產負債表以外的融資管道,但是,到目前為止,沒甚麼成效。

標普、穆迪、惠譽陸續調降數個地方融資平台的信評

其實,此前於9月12日,標準普爾與穆迪不約而同調降中國數個地方政府融資平台的信用評級,原因是地方政府逐步減弱對融資平台的支持,反映出中國債務膨脹和經濟風險惡化的現象。

9月份,標普調降7個地方融資平台的長期發行人信用評級,包括有重慶、天津、無錫、揚州、長沙和鎮江等城市。標普表示,中央政府正努力切割地方政府與其融資工具,以降低金融風險和去槓桿等,9月的降級舉措,就是為了反映這些融資平台的角色,以及和當地政府的關聯逐漸減弱。

更早於6月時,惠譽已率先調降部分地方「城投企業」的信用評級,這些平台主要是以地方政府的名義舉債建設道路等基建。

其中,近年在城市建設投入巨大的天津和重慶等大都市,都有地方政府融資平台評級遭到調降;而湖南一個地方融資平台評級更降至「垃圾級」,因該平台依賴非銀行管道借款,日後將難以再獲融資。