中國對美國貿易戰的反擊，很大程度只是政治表態，因為雙方貿易量和對貿易的依存度，不對等。
不管從任何角度看，貿易戰對中國的傷害都比對美國大，而且對中國的傷害是長期的，一個轉廠到越南、墨西哥的公司，代表的就是中國永遠失去的客戶和就業機會，但對美國的傷害則是短暫的，因為關稅造成的漲價，多半仍由中國生產者吸收，一旦從中國遷廠了，美國物價又會跌回來。
北京得從四個面向救經濟
中國現在是打算站穩馬步，準備自立的長期抗戰。但很不幸的，中國現在服下的任何經濟藥方，副作用都很大，共產黨深陷泥淖中。
中國要穩住經濟成長，得對幾個項目下手: 淨出口、民間消費、政府支出和投資。讓我們一項項來看，中國要怎麼做才能救經濟，也順便了解政策副作用何在。
美國的關稅打下來，中國出口立刻受傷，很少製造業有25%的利潤空間可以「讓利」。短期內，在中國生產的廠商會犧牲利潤，以求保住客戶，但逐漸地，在中國以外生產，變成是比較務實的選擇。
共產黨在穩住出口上，有幾個可行作法，一是租稅再減免，甚至出口補貼，讓製造業暫時不出走，配合中國的政府掌控力，這是副作用較小的可行方案，但25%的價差，加上美中關係的不確定性，能跑的外資，多半還是會跑。
人民幣貶值，但龐大短債會壓垮企業
幫助出口，還有匯率政策可行。雖然人民幣要眨到25%來彌補關稅的價差是不可能的事，但跌個幾趴，讓人民幣兌美元破七，對出口商還是有點幫助。
市場現在預期人民銀行會逐步讓人民幣貶值，破七之日，為期不遠。但人民幣貶值，會造成更嚴重的問題。
競爭對手的貨幣，如新台幣和韓圜，也會競貶，多少抵消人民幣貶值的功效。另外比較少人注意的是，中國私部門有為數不小的外債，近兩萬億美元的外債裡，有一萬二千億美元是短期借款。
當人民幣越貶，這些短債壓力就會越重，一不小心會把企業壓垮。一萬兩千億美元有多大? 台灣全年的國內生產毛額，也才不過六千億出頭。
在人民幣的升貶政策上，中國人民銀行可以說是進退不得。
車市兩位數下滑，房市已泡沫化
民間消費對中國政府而言，更是無能為力。景氣越不看好，民眾越不敢消費，寧可把錢存著。消費品項裡最重要的汽車，四月的銷售量，比去年同比下滑14.6%，已經連續十個月下滑。光看汽車銷售這麼恐怖的衰退數字，就讓人懷疑，中國6%的年經濟成長率，到底是怎麼做出來的。
政府沒法拿槍抵著頭要國民消費，但政府可以逼迫各級政府和國企支出。
中國的政府支出方式，除了中央級的基礎公共建設外，更多的是藉由金融體系放款給地方政府和國企、民企，讓這些單位「花錢建設」。除了政府支出外，投資項目，比如說房地產建設，也是經由同一個放款管道。
正因為中國有中央集權的經濟體制，所以出現這種先進國家少有的，透過貨幣政策手段，如調降存款準備率，來進行財政支出的擴張。
但這種擴張方式，已經堆出了個房市泡沫，共產黨政府，還有多少空間再撒幣? 二線、三線城市的機場、地鐵、高速公路，當然可以一直蓋下去，但這些銀行，要如何把借出去的錢拿回來?
外國直接投資創20年來新低，停滯性通膨幽靈再現
而且，撒幣不只要提振政府、國企的支出與投資，更還要填補外資逐步撤離中國的境外投資缺口。
國外直接投資(FDI)的淨流入金額剛創下20年來最低點，美中貿易戰繼續打下去，這投資就要變負數了。貨幣政策的擴張，還有造成通膨的問題，在面對非洲豬瘟的食品價格上漲壓力的同時，如果再來上無止盡的貨幣發行，高通膨、高失業率的70年代式的「停滯性通膨」就會是共產黨政府的夢魘。
但這些充滿副作用的政策，北京還是會硬著頭皮施行。
貿易戰催化中國經濟步向潰堤
北京目前還受惠於中國政府對經濟的嚴格控管，未爆彈暫時包住，以中國金融體系的不良放貸品質和數量，在任何一個稍為自由一點的國家，早就引爆金融危機，造成連鎖式的銀行倒閉。
但中國還壓得住，因為政府要隱瞞消息、打消呆帳，或是數字造假等，都可以一紙命令就達成，因此中國經濟的問題，不會有金融危機一樣的急重症。
但所有的經濟問題，都因為要在美中貿易戰中保住經濟成長，而變得更大。久不處理，小病積成大病，中國經濟全面性的崩盤，很可能就在不久的將來發生，這也許是川普引爆貿易戰的最大成果。
