時間回到4 月22日那周，各大媒體標題是「貿易戰」將接近尾聲，「接下來談怎麼撤銷對中國的關稅」、「川普暗示將終結貿易戰」，看似中國特使劉鶴到美談判有成，但市場是聰明的，當週美國道瓊指數來到短期最高點26,656點，已有大筆資金湧入日圓避險，當週日圓開在111.9兌1美元，卻收在111.58兌1美元，一週之內小漲0.29％，卻幾乎確定結束自3月25日以來的一波跌幅。
沒想到，美中貿易戰接下來的發展出乎很多人的意料之外，尤其在劉鶴打算5月9日訪美前，川普突然宣布加徵25％的關稅，日圓也在一周內大漲0.7％來到109.94兌1美元。一位外銀外匯交易主管表示，「所謂避險就是股市大跌時它能大漲，或者守住，這一波貿易戰以來，最有避險功能的不再是黃金，是日圓。」
貿易戰談破局，日圓漲勢遠勝黃金
日圓經過一番貶值，去年11月來到114.2兌1美元，但隨著貿易戰的輪廓愈來愈清晰，川普的底牌一張一張掀出之後，日圓的動向就更明顯了，就是上漲。反觀黃金，去年11月底漲到今年1月的每盎司1321美元之後，反而跟著貿易戰的開啟而緩跌，或盤整，沒有明顯的表態。
日圓在這一波道瓊指數從26656高點下修、川普政府正式對中國商品加徵25％的關稅之中扮演起資金避風港，這位外匯交易主管說，其實還有一種貨幣，在這一波也吸納了不少避險的資金潮流。
「瑞士法郎做為歐洲資金調度倚靠的角色一直沒有改變。」他指出，瑞士法郎在道瓊指出攀到高點那一週的收盤是1.0187兌1美元，到這一週漲到1.0047兌1美元，幾個禮拜之內漲了1.37％，在所有貨幣中表現相較穩定，但去年5月開始有貿易戰的議題到今年5月，黃金價格還小跌0.29％。
瑞士法郎也避險，紐澳兩幣也值得看
對國際金融市場來說，瑞士法郎角色特殊，像歐洲的勞力士錶一樣，在國際資金行情中常有保值的特色。因此這位外銀外匯交易主管建議，接下來的美股動向、美中貿易戰的動向，都將左右這兩個貨幣的走勢。
「不過美股本來就是要跌了，整個M頭部愈來愈明顯，我不認為是貿易戰、對中國課稅害的，在技術上，本來就會這樣走，市場與媒體只是找個說法。」她還開玩笑的說，難道日圓升值要歸功給日本新年號？
他還指出，過去「老五大」貨幣為美元、日圓、瑞士法郎、英鎊和德國馬克，如今歐元取代了德國馬克，倒是澳洲和紐西蘭幣的比重逐年拉高，頗有搶進前五大之勢，澳洲目前受擾於經濟不佳的困境，未來改善後，紐澳幣能否分攤避險資金，就值得持續追蹤。
