美中貿易摩擦從關稅戰升級至科技戰，今年五月下旬的華為風暴更讓金融市場風聲鶴唳。面對5月全球股票市場紛紛回調，投資人在下半年該如何佈局？
貿易戰若進一步升級，美、中兩國皆中傷
根據統計，今年5月以來至台灣時間30日為止，全球主要股市皆全面下跌，其中又以美國費城半導體暴跌15％最多，其次依序是港股下跌9％、韓國及新加坡也同樣重挫7％，至於台灣則是跟進下跌超過5％。
尤其美中貿易戰線拉長也拖累全球經濟成長腳步。根據經濟合作暨發展組織（OECD）最新的經濟展望報告也針對今年全球經濟成長預測，從原先3月預估的3.3％下修到3.2％。
甚至匯豐私人銀行更估算，一旦美國針對總值3250億美元的中國進口商品徵收 25％關稅，對於中國2019年GDP成長可能因此減少1.2個百分點；美國也同樣會受傷，預估GDP成長也會同步降低約0.3個百分點。
不過，瑞銀、匯豐銀行前後也表示，認為雙方仍有機會達到「某種程度」的協議，並無外界如此擔憂。瑞銀亞太區投資總監辦公室主管陳敏蘭認為，因為川普明年要競選連任，中國領導層則期盼消除未來的經濟不確定性，「所以我們認為協議應該會在2020年前一刻達成」。
匯豐預測Fed明年將兩度降息
值得注意的是，近期利率、期貨市場率先反映聯準會可能會在2019年內宣布降息。但匯豐私人銀行董事總經理兼亞洲區首席市場策略師范卓雲則認為，從美國今年以來經濟表現來看，尤其是美國勞工市場，工資持續上漲，失業率屢創新低，「所以我們目前的預測，美國在今年內不會有所行動（指降息）。」
「全球經濟跟美國經濟在今、明兩年，我們目前還是沒看到經濟會出現負增長衰退的局面，但是因為美國去年通過減稅措施，大幅刺激經濟成長，但今、明年的刺激作用會逐步減退，加上貿易不明朗因素，因此加大經濟風險。」范卓雲說。
根據匯豐私人銀行預估，美國2020年GDP成長將從今年預估的2.4％降到1.8％，因此促使聯準會採取降息因應，「我們預計美國聯凖會將於2020年9月及12月兩度降息。」范卓雲說。
投資建議：避開電子零組件、半導體等產業
至於投資人在下半年該如何操作投資佈局？尤其受到美國總統川普制裁華為的衝擊之下，該如何因應？
匯豐私人銀行建議，下半年投資人應先避開與出口關稅直接衝擊產業、科技硬體製造產業，包括電子零組件、半導體等產業等，「因為它的營利風險目前是上升的」；科技行業當中，反而優選數位消費、金融科技以及醫療科技高速成長企業。
而匯市部分，短期內人民幣兌美元匯價也預計維持偏軟格局。匯豐私人銀行預估，今年第2季至第3季，人民幣兌美元匯率將會落在6.95水位徘徊；但另一方面也導致避險資金流入美元、日圓，成為今年下半年表現最強勁的貨幣，估計2019年底前，日圓對美元將會升值到105元關卡。
