台灣ETF成為搶進美債最快的大買家？根據《華爾街日報》引述美國銀行（BofA）的研究報導指出，台灣壽險業者在6月底最後兩周，一口氣投入30億美元購買本土投信的指數股票型基金（ETF），ETF大量購買美國債券，成為美債市場成長最快的投資來源。
根據金管會統計，壽險業投資國內債券ETF規模從2018年2月的763億元衝到2018年年底的3747億元，而今年投資的規模依舊持續向上，截至今年5月為止，國內債券ETF規模來到7231億元，其中，壽險業投資規模就達到6757億元，占比為94％。
而在ETF商品當中，美國標的ETF為最大宗，占65.6％，因收益相對較佳，成為保險公司偏好的產品之一；其次則是中國占19.4％，其他新興市場則為13.6％。
但其實，造成壽險業者紛紛轉向大買債券ETF的主因是，金管會從2018年11月限縮保險業國外投資（含國際板債券額度）上限為保險業資金的65.25％，使得壽險業國外投資空間受到壓縮，才讓壽險業開始大量投資以新台幣計價的外幣債券ETF，因為債券ETF不必計入國外投資額度。
一名大型壽險公司高層表示，壽險公司最喜歡投資的標的莫過於債券，因為具備長期、穩定、低風險條件，債券原先就是「最佳選擇」，但話鋒一轉他忍不住說，「金管會總是認為投資什麼太多，就不對；保單賣多了，就不對；可是我有什麼問題？我全部都在合乎規範之內買的。」
外媒關注，金管會擬整頓
英國《金融時報》專欄作家威格沃斯（Robin Wiggleworth）日前也曾撰文指出，台灣壽險業者買進大量的美國公司債、抵押擔保證券，一旦台灣金融市場出現動盪，可能對美國債券市場構成風險，甚至影響美國聯準會（Fed）決策。
不過對此，壽險主管則認為，台灣壽險業者買美債ETF占美國公司債ETF整體發行規模相對「極微」，也占壽險業可運用資金比重不高，從這個數據看，只能代表一件事情就是「台灣的經濟環境沒得投資」。
據了解，金管會為了整頓債券ETF過度集中在壽險業的現象，未來可能祭出三招來控管壽險業者，包括要求投信分散單一投資人比率、要求投信投顧公會推動投資人多元化、壽險業投資債券ETF擬訂匯率風險係數，以防堵規避國外投資上限。
一環扣一環，最大原因是台灣投資標的不夠
「我們買美債不是一天兩天的事情。」政大風險管理與保險學系教授彭金隆表示，台灣利率從2003年整個大跳水，當時壽險公司面臨一大堆的利差損問題，因為國內沒有投資工具，造成壽險公司的資金就開始往外跑。
彭金隆認為，現在壽險公司的錢一直進來，讓經營者面臨投資壓力，但國內又沒有合適的投資標的，所以業者只好到海外投資；另一方面，金管會也不希望壽險業國外投資比例持續增加，因此限縮了業者國外投資的額度天花板；然而債券ETF在法規上，被歸類不計入國外投資額度，「對於業者來講，當然就會去買，這是很自然的事情。」他說。
根據保發中心最新統計，截至今年5月底，壽險業海外投資餘額已達17兆3962億元，占可運用資金的68.73％，儘管去年金管會出手限縮國外投資的額度，但今年前五月國外投資仍增加1兆907億元，比去年同期還多2.7％，是歷年前5月國外投資增加金額最多的一次。
彭金隆也無奈，這是一環扣一環的問題，若要解決實在不容易，「（壽險投資問題）這就像是水一直流，你（金管會）把這個洞堵住，讓水流不出去，但他（業者）一定會再找其他低點流過去。」他說。
