中國大型投資銀行中國國際金融公司（CICC，簡稱中金）表示，自去年7月以來，到今年5月的11個月內，中國製造業總就業人數減少約500萬，其中約180萬~190萬人的失業人數與美中貿易戰相關。
貿易戰自去年5月開打以來，美國就業市場越發的欣欣向榮，失業率創3.6％的49年新低，自去年7月到今年6月的12個月內，非農業就業人數累計增加超過25萬人。
中金的研究指出，受關稅影響最大的製造業是電腦和通訊設備，去年11個月就業人數淨減4.9％，橡膠塑膠行業的就業下降3.8％，電氣機械行業下降2.8％，金屬行業下降2.6％。
報告稱，「在悲觀情形下，如貿易摩擦進一步升級，美國對餘下的3000億美元產品加稅，則紡織服裝、文教用品等行業都可能面臨較大的衝擊。」
除了直接來自美國的需求減少外，美中全面加徵關稅還會對全球供應鏈造成衝擊，推升全球經濟衰退的風險，進而導致中國外需進一步惡化。
據《美國之音》報導，中金經濟學家易峘和梁紅週三（7月24日）在一份報告中指出，500萬個就業流失占製造業就業總人數的3.4％，占全國總就業人數的0.7％。
報告還指出，就業下降不僅受貿易戰影響，還受到國內結構調整和周期性因素的影響。
受關稅影響最大的是電腦和通訊設備業
由於該報告的數據截止於今年5月底，因此，未納入美國對2000億美元中國商品稅率從10％上調至25％的影響，這意味著實際失業規模可能會更大。
美中貿易戰進入第二個年頭，雙方仍未有結束的跡象。美國川普政府表示，如果有必要，不排除對剩餘的價值3250億美元的中國商品加徵關稅。
在內外重壓下，中國經濟出現放緩。中國第二季度GDP年比增長6.2％，創下1992年開始有記錄以來的27年最低增速。
由於外界普遍懷疑中國數據的真實性，上述數字可能低估貿易戰對經濟和就業的影響。中國官方並未公布貿易戰致使就業人數減少的數據。
中國國家統計局的數據顯示，中國城鎮調查失業率6月為5.1％，高於去年同期的4.8％。但這一數字未包括數百萬的農民工，他們從事的低收入製造業工作受到美國關稅的巨大衝擊。
在今年5月美國宣佈對2000億美元大陸商品加徵關稅後不久，北京成立了就業工作領導小組以監督裁員，尤其是大規模裁員對農民工的影響。外界預計，在7月下旬召開的中央政治局會議將推出刺激經濟增長的政策。
國際貿易政策專家哈夫鮑爾表示，「中國需要更多地強調服務業的增長，這種情況正在發生，可望彌補製造業損失的一部分。」
