美中貿易戰持續了一年多，日前兩國先後宣布第一階段經貿協議達成共識，隨著雙方處於「暫時休兵」階段，2020年的投資策略，不少投顧機構看好明年台股仍有成長動能，尤其5G概念股將是主要關注族群；反倒是一向挺升態勢美元則預計在上半年溫和走貶。
台灣看好國內經濟成長率，民間投資還有光景
今年11月，經濟合作暨發展組織（OECD）下修2020年全球經濟成長率至2.9％，勉強與2019年持平；若再往前推一個月，國際貨幣基金組織（IMF）更是下修台灣明年經濟成長率至1.9％，還比4月份預估時再下修0.6個百分點。
反觀，國內的主計總處所公布的經濟預測則顯得很樂觀，上修2020年台灣經濟成長率預測為2.72％；就連央行的看法也跟主計總處同調，從原先第三季預估的2.34％上調至2.57％。而共同的理由皆來自於民間投資穩健增加。
根據央行今年第四季理監事會後所提供的報告顯示，2020年台灣的經濟成長最大動能來於內需，其中又以民間消費、民間投資的貢獻最多，但也因為2019年墊高基期，預估明年的民間投資成長率可能略緩，因此預估明年全年GDP低於今年預估值（今年為2.60％）。
三大論點推估，2020台股有機會創歷史新高
「我們估計明年的1710家上市櫃公司的企業獲利應該可以年成長5％以上。」在國內經濟成長率表現不悲觀的情況下，第一金投顧董事長陳奕光認為，明年企業的獲利數字將不比2019年來得差，可望成為台股的支撐點。
陳奕光提出三個論點認為，明年台股表現並不悲觀，從美中貿易戰達成第一階段協議的內容來看，中國將大舉採購400億至500億美元（約1.2兆至1.5兆台幣）美國農產品，但其中存在了「貓膩」。
陳奕光指出，過去中國大陸向美國購買農產品最多的時間點是在2016年，購買260億美元，而這次中國簽了500億美元，假設美國農產品產量維持不變，變成是多出來的200多億元，從P（價格）x Q（數量）的概念來看，很可能引發通膨、帶動原物料價格往上走，「明年股市會往上走。」
第二個論點是，美中貿易大戰第二主旋律將落在科技領域，其中最主要的著墨點則在於半導體，加上2020年的新戰場是5G，尤其台灣上市櫃公司科技股有3分之1的毛利率超過3成，大約550家，也會讓台股的科技題材再度上升。
第三是貨幣政策。陳奕光指出，美國聯準會在今年10月結束三次降息之後，停止降息，且市場也預估，聯準會2020年上半年不會升息，因此預估台股資金行情仍可期待，「明年台股要達到12682點歷史新高點，機率幾乎是100％。」
「得5G者得天下」，2020成台股主戰場，原物料族群可留意
因此市場預期，2020年投資市場表現將是「股優於債」，雖然有利多，但也有利空因素。陳奕光指出，明年台股最大的利空將是貨幣政策的不確定變數，當通膨確實上來之後，美國很可能在明年下半年啟動升息；另外，假設明年美債殖利率超過2％，也可能引發「股轉債」、資金撤出。
至於在選股方面可留意那些族群？多家投顧機構紛紛看好5G產業，趨勢看來將是「得5G者得天下」。根據產業研究機構曾預估，2020年全球5G手機出貨量將有機會挑戰2億支，由於從4G智慧型手機升級到5G手機，在許多電子元件的規格上都會有大幅的提升，也因為規格升級，會導入新的材料，產品單價也會拉高。
富邦投顧建議，投資人對於類股選擇方向，建議以5G帶動的半導體與手機組件需求、綠能政策及低基期的績優傳產股三大主軸，做為輪動操作的標的。
除了5G之外，陳奕光認為，石油輸出國組織在下半年開始減產，加上中美貿易佔戰況緩和下來，帶動原物料價格緩步回升，將是台股的第二個主軸。
同樣地，高盛也調升了2020年的國際油價預測值，北海布侖特原油價格從先前預測的每桶60美元升至63美元；西德州原油價格則從每桶55.5美元調升到58.5美元。換言之，國際原物料價格若開始止跌回穩，也許有機會帶動停滯很久的傳統產業。
美元將揮別強勢，英鎊歐元有望反彈
至於貨幣走勢部分，由於聯準會3度降息因應經濟放緩，讓支撐強勢美元的利差因素逐漸消失。渣打銀行財富管理處在今年第4季投資市場展望報告中也已定調，「美元漲勢見頂」，而包括德意志、高盛銀行以及資產管理機構貝萊德也認為2020 年上半年美元將會溫和走貶。
因此在2020年的貨幣投資配置上，花旗(台灣)銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞則指出，英國在脫歐之後，可望利空出盡，使得歐元、英鎊有反彈機會，而日圓具有避險特質，也可望維持強勢。
至於澳幣、紐幣則建議減少部位。他表示，由於多家預測機構預估明年中國經濟成長率將跌破6％，而澳幣跟紐幣正與中國經濟成長關聯程度高，因此建議適度減少澳幣與紐幣部位。
