疫情燃燒、股市沸騰，多空情緒交雜的時刻，身為投資人的你，想清楚中長線的策略了嗎？今天是我們企業實戰的特別放送，如果你心繫股市，我提供一些不一樣的看法給你參考。
首先，我們來看以下兩個指標。
指標一：台灣股市的市值貨幣比
台灣股市現在是歷史高位，未來會不會繼續往上突破，沒人知道。
沒有人可以預測漲跌，向上飛多高不可能知道，但往上的力量不可知，往下的力量卻很明確，我們來看看股市的地心引力。
股市的地心引力，就是資金。當流動的資金撐不起資產的市值時，高飛的價格難免向下修正。
下圖是台灣的股市市值貨幣比，從圖中可以看到，過去20年的絕對高點，都在2.8左右，每次股市市值超過台灣貨幣總數（m1b:狹義貨幣供給額的衡量數據) 2.8倍時，都會迎來股市的一波大修正。
過去20年我們經歷過兩次慘烈的修正，分別是2000年網路泡沫，還有08年金融海嘯。但在這20年間，兩成上下的中型回檔重複出現多次，而每次出現時都是在市值貨幣比趨近或超過2的時候。
這是2021年6月9日，市值貨幣比接近2.3，離史上高位還有一段距離，但已經超過中期回檔的平均線。
如果我們看後照鏡來開車，基本上可以假定，可預見的未來我們不是遇到一次中期回檔，就是股市市值持續往上衝，在半年之內遇到一次大型的修正。
當然，沒有人可以靠後照鏡開車，所以我們需要更多數據來佐證，接下來，我們來看第二個指標。
指標二：巴菲特指標
巴菲特曾說，如果股市總市值與GDP的百分比關係曲線落在70%或80%，對我們來說是買股票的好機會。
股市總市值與GDP百分比關係在70-80%是買進的好時機，那現在是多少呢？讓我們來看下圖：
很明顯的，現在是歷史最高位，突破200%。
當然，世界已經不一樣了，一來由實轉虛、二來新科技持續突破、三來人類準備開採火星資源、四來新的貨幣與能源系統來勢洶洶、五來機器人、5G、AI帶來新的契機、六來美國乃至全世界大肆印鈔，這些都是不爭的事實。
但這些不爭的事實也都反映在史上最高的股市估值了，不是嗎？
讓我們來盤點一下美國的資金面。
美國聯準會的氣氛變了...
美國現在是史上最寬鬆的時刻，政府還有數以兆計的資金要出台，但現在聯準會討論的議題，已經從怎麼灑錢，慢慢轉到第三季如何有序縮表，未來什麼條件下可以升息，稍微敏感的人應該已經感覺得到，氛圍已經稍微有點不同了。
當最投機的交易開始轉弱，往往就是風險偏好轉變的開始。但這不代表美國經濟會轉弱，美國經濟好轉是明確的趨勢，但也正是因為實體經濟轉強才會開始收縮資金．而每當美國資金稍微收斂時，衝擊到的往往不是美國股市，而是在海外大量用美元借債、被洪水漫灌後的外國企業。
全球市場是連動的，未來的震央在哪裡不知道，但只要發生，難免開始相互傳導。
沒錯，眼下台灣電子股外銷景氣尚熱、貨櫃航運一位難求、鋼鐵一日三市，而且還看不到收縮的時刻，但我們也發現世界主要市場在下半年陸續解封，就連疫情最糟糕的印度，也在台灣疫情大爆炸時開始收斂。
這代表什麼？
小心供過於求！歐美爆買拉長下次購買週期
如果你過去一年都待在美國，你很可能花了一年的時間只能遠距上班，或隨著服務業大規模停業在家休息，閒著沒事，也只能在家領高額補助上網買東西。但隨著疫情慢慢解封，未來補助有序退場，你終究必須回到工作崗位。
當服務業開始重啟，你網路上的消費金額不是隨著家裡堆積如山的產品而開始降低，就是因為服務業的重新開放，讓你的錢有了新的去處。
一來一回，商品消費佔你支出的比重可能就會開始降低。
我們都知道，產業有overbooking，過度下單的問題，但家戶也有overbuying，過度買單的問題。這一個月疫情爆發，大家可以看看自己家裡網路下單買來的東西是否堆積如山？如果你已經有爆買的嫌疑，那歐美市場整整被封了一年的消費者，買進來的東西未來可以用多久？
用得越久，下次購買的週期越長，如果你投資的是消費耐久財，除非是因為半導體缺貨而嚴重供不應求，不然就要小心未來供過於求的情景發生，中長線的投資人要仔細考慮。
先為你做個小結：身為長線投資人，我永遠對未來保持樂觀，加上年紀漸大又事業繁忙，早就沒時間花在股市追高殺低，所以我們會比較注意景氣循環，避免讓自己暴露在過高的風險之中。
從現在的景氣位置來看，景氣在高點無庸置疑，但是否轉折已到？沒人知道。但單單以或然率來看，現在如果你還在使用高槓桿、投資高風險產品，在整體資產價格已高的狀況下，未來你很可能面臨的局面是長期低回報，卻又面臨中期回檔的風險，這樣做並不划算！
最後，讓我給你幾個具體建議。
股市新鮮人不宜投資20年磨一劍的傳產股
如果你是剛入市的投資人，建議現在的你不要使用槓桿，不要在泡沫頂峰去追那種20年磨一劍的傳產股，今天的高價是20年磨一劍，反之如果市場反轉，你就要用未來人生的20年再去慢慢磨，值得嗎？
要知道今天你高價買的股票，不過一年前長期投資人是用你的五分之一，甚至十分之一的價格買進持有，如果一旦景氣反轉，人家在任何位置拋售都有賺，但你很可能面臨的是腰斬以下的命運，如果使用槓桿、或玩毫無業績基礎的投機商品，那更是風險無限。
如果你是和我一樣的長期投資人，那最好的一段既然經歷過，剩下的還是留點錢給別人賺吧！當然，你不需要急躁地跑進跑出，我自己長線部位也是抓好抱牢，但適度的修正與調節，讓自己輕鬆一點，等待時機再來挑肥揀瘦，不是也很好嗎？
根據我自己的觀察，99%的台灣投資人的部位都沒有大到值得全身心投入，當你辛辛苦苦在分析別人公司財報、靠著技術分析短進短出時，你應該想到這是一個不對稱的賭局，你不可能贏過手上有業績、能發佈新聞、能調整財務數據、能吸納吞吐籌碼的公司派，你唯一能做的就是贏那些比你更差的散戶。
追高殺低是零和遊戲
如果你一直在追高殺低，這就是一個零和遊戲，怎麼可能值得長期玩下去？
反之，如果你把時間花在自己的職業生涯、經營好自己的企業、時時鍛鍊自己的能力，讓自己與時俱進的同時，行有餘力再投資那些可以長期帶給你回報的好企業，這樣你的生涯才是自己可控的，心思不會過度被佔用，也不必讓自己暴露在過高的風險之中，這才是上算！
希望今天的這一講，對你有幫助。下一篇，我們再回到企業實戰的主旋律，來看怎麼利用此次的疫情，做好個人與企業的轉型。
