中國股市在瀕臨熊市價位徘徊，鄰國新德里雖和新冠病毒大流行激烈對抗爭，印度股市仍頻頻改寫歷史新高。
《日經新聞》報導，亞太地區最大和第4大股市的命運南轅北轍，為外國投資人提供一個轉換資本的機會，因為北京高壓監管科技巨頭，導致中國股市的市值蒸發超過 1 兆美元。
印中股市一個飛天一個下地
但印度股市本益比飆升和中國開始出現便宜貨，投資人現在想知道是否會出現逆轉的可能。
5年來，印度和中國主要股指走勢經常相反。亞洲主要股市當中，印度與中國的關聯性最低。主要是印度股指成分股以內需消費或軟體出口公司為主，這些公司不同於中國的優勢領域，台灣和南韓電子業與中國有密切的聯繫。
Refinitiv數據顯示，根據過去90天的平均值，印度Sensex指數與中國滬深300指數之間關連性僅為0.04，而台灣加權指數為0.16，南韓Kospi指數0.25。接近於零，表明與中國股市幾乎沒有任何關係，而接近1，表明兩個市場步調一致。
「印度和中國股市各有自己的節奏。」匯豐銀行駐香港的亞洲股市策略師Herald van der Linde表示。「例如，南韓股市裡有很多公司在中國和美國有投資，但印度有這些風險的公司要少很多。投資人可以利用這種動態，如果他們賣掉中國股票，可以把資金轉投印度。」
印度和中國股市各有自己的節奏
6月和7月，透過滬港通機制流入中國的資金在下跌，該機制將香港與中國股市交易聯繫起來，佔外資流量的70％左右，但今年初，因為中國股市被納入全球基準指數，推動流入陸股的滬港通資金創新高。
與此同時，今年以來，印度股市為中國以外最吸金的亞洲股市。相比之下，據高盛統計，截至8月31日，外國投資人拋售南韓跟台灣等亞洲國家股市，使亞洲新興市場今年來的資金流出總額達到428億美元（1.2兆元台幣）。
在金融、公用事業、工業和非必需消費品股的推動下，印度Sensex指數今年來累計大漲21.44％，為今年來漲幅最大的全球大型股市。投資人似乎無視印度每天仍增加數萬確診病例，而是關注政府和央行將繼續刺激經濟，幫助經濟復甦並推動改革。
印度銀行存款和其他儲蓄的報酬率下降，首次進場的散戶大增，也為外資買盤加添多頭柴火。據市場監管機關統計，在截至3月的年度，散戶帳戶數量激增約35％，達到5500 萬。
分析師和外國投資人表示，印度股市具有深度和廣度，可以輕鬆吸收來自中國和亞洲其他地區流出的資金，使亞洲第3大經濟體印度成為引人注目的投資標的。
印度Sensex指數今年來大漲21.44％
今年到目前為止，印度股市已經吸收72億美元的外資，使印度有望連續三年實現外國買超。根據高盛的每周資金流量監測，外國基金在 2019 年和 2020 年在印度總共買超376億美元。
追踪滬深兩市最大交易量的中國藍籌股滬深300指數較2 月份的高點下挫17％，但印度基準 S&P/BSE Sensex 指數自 2 月底的近期低點以來上漲了五分之一，並創下新紀錄在周五。
現在，印度Sensex指數本益比升至30 倍，創下歷史新高，而本益比10年平均值為21倍，使投資人和分析師發出警告。與中國股市相比，印度股市的溢價也達到了至少5年來最高水準。
瑞銀全球研究印度策略師Sunil Tirumalai 表示：「中國股市面臨所有挑戰，風險越來越大，因此印度股市看起來很有吸引力。但印度股市估值太高，意味著任何從中國流出的資金都有可能流向歐美發達市場。」他表示，雖然從長遠來看，印度股市是一個「好地方」，但目前這波漲勢太快，「需要有一些降溫」。
滬深300指數較2月份的高點下挫17％
一些證據表明鐘擺可能回到中國股市。根據高盛的數據，在截至8月24日為止當一周，印度股市流出1億美元資金。
美國銀行8月公佈的一項調查顯示，中國股市雖跌跌不休，仍是全球基金經理新興資產投資組合的最大比重，他們也認為新興市場風險主要來自中國，是對金融市場穩定的最大威脅。
一個多月瘋狂賣壓，將滬深300指數的本益比壓低至16 倍，遠低於2月的19倍高峰，吸引少量低接買盤。
8月下旬，線上零售商京東公布強進第二季財報，股價強彈，帶動中國科技巨頭彈升。
對沖基金橋水（Bridgewater Associates）聯席投資長Ray Dalio表示，中國股票應該當作投資組合的「重要」部分。
橋水和貝萊德基金仍看重陸股
貝萊德基金（BlackRock）的研究部門建議客戶將中國視為一個獨立的新興市場，並建議增加中國股市的配置比重。
根據香港聯交所的數據，8月份通過滬港通、深港通流入中國股市的外資也有所增加，是7月份的兩倍多
據法國興業銀行的策略師稱，有趣的是，喜歡預測未來走勢的市場人士看到，投資人對印度和中國股市的看法存在明顯分歧。
中國市場反應美元的拉回走軟，但是印度股市的投資人持有相反的觀點。根據投資人在中印兩個市場的布局，法國興業銀行得出結論：中國投資人認為美國物價漲幅高於印度，使得投資人有機會在中印兩個市場做出選擇。
