最近不少投資人哀號，股市操作難度升高，股市來到萬七、萬八，到底算不算貴？後市如何看待？研判行情一向精準的新光投信董事長劉坤錫，認為台股將迎來長時間的盤整。
劉坤錫表示，這波上漲的時間很久，今年雖然出現兩段小調整，但調整時間都不長，5月大約調整2周時間，這回調整大概1個月時間。在股市並沒有經過大波段調整下，大家會比較看不懂，不知道該如何解讀未來的盤勢。
到底如何看一萬七？一萬八？就過去台股歷史來說，民國55年到現在也從沒看過一萬七、一萬八，這個數字對大多數人來說，都是很難解的答案。
指數來到這裡，該繼續看好？還是已經太高？當然就會怕怕。就像過去的航運股飆得很兇，現在業績還是很好，股價卻仍持平；包括電子科技產業上的動態，去年開始缺貨，今年走漲價題材，之後又輪動到IC設計，各種不同的電子元件，都變成短缺，而且還漲價。
漲價後電子業雜音出現
漲價這題材持續出現，本來7月看起來除了台積電外，其它都有漲價情形，沒想到，8月份台積電受到聯電、世界先進連續性漲價影響，讓台積電被逼得也要漲價。
但是，這一漲，反而讓大家想起來，因為時間上對中下游而言，9月、10月可能是比較旺的季節；但進入11、12月，以過去的經驗，是電子業剛好從高峰下來的時候。今年是不是會有例外？大多數人還是有這個顧慮。
既然有這個顧慮，台積電又往上調漲價格，把兩件事結合再一起，第4季這些IC設計公司能不能再把價格往中下游去轉嫁？大家在心理都打一個問號。
舉例來說，中間比較明顯的是面板，面板報價往下走，就無法接受驅動IC的漲價，面板在11、12二月一樣進入淡季，這些都是電子業的雜音。
基本面來看，台股合理、便宜，但需要沉澱
劉坤錫說，若以台股基本面與價值而言，又是另外一個完全不同的面向。以台股17500點來說，本益比評價大約就是16倍，應該算是便宜、合理的價位；從2000年一直到現在，台股20年平均本益比約17倍多。這套說法可能法人或研究部機構比較認同，但也不能完全都用基本面來操作，如果整個市場，處於人氣有些退潮的階段，即便法人知道基本面合理、便宜，也不能夠因為這個理由喊多台股。
劉坤錫說，台股「絕對不貴」，不但不貴，假設用未來的獲利來換算，目前的本益比大約是13倍多，也就是2000年科技泡沫、2008年金融海嘯低點水準。現在的一萬七、一萬八，若用未來的獲利衡量，其實是好的時機，但並不代表短線的一周、一個月就會漲，而是要經過時間或股價上的沉澱，屆時就會覺得有價值。
台股不至於大幅下跌，有非常多公司，不論傳產或科技，獲利都是歷史性的好。當然明年成長可能不如今年，但即使以明年較低的成長來說，股價也還是不高。就像航運股，跌到這個價位，就是在這裡盤，即便大盤不好的時候，航運也跌不下去。
萬七、萬八的盤整格局，若遇到外來因素，可能讓台股小幅跌破，但短期間又會回到區間，這是因為有基本面做支撐。要到什麼時候才會見到大的突破？要看時機，也許明年下半年會見到大的突破。
找到明年大爆發標的機會，會比今年難得多
劉坤錫提醒，投資人要做好心理準備，迎接很長一段時間的盤整，且推升的動能不如去年。建議必須好好用自己喜歡的角度選股，例如有人喜歡找基本面題材，有些人喜歡殖利率題材，有些人喜歡董監改選行情。也有人找明年大爆發的，只是找到這種標的的機會，會比今年難得多。畢竟能夠被挖掘的寶藏都差不多了。即便是最新的如第三代半導體，也可以看到股價出現鈍化。
持股可中性看待。畢竟未來還有時間，也沒辦法把握全世界都沒事，萬一在某一個時段，有發生什麼干擾，中性持股的話，手上還有現金可以撿便宜。要抱滿檔，也沒有不對，但是手腳要很快。
產業上，原來就獲利不錯的標的，股價不見得繼續推升，因為明年沒辦法像今年這樣成長，有些電子股動能持續，只是成長率沒有今年這麼高，如果未來產業趨勢是對的，仍然會有機會。例如第三代半導體、電動車相關、IC設計、電源管理IC、類比IC、MCU、二極體、MOSFEI，仍然有相當幅度的成長，以車用、工業用為主的，明年還是有相當好的成績。
至於傳產，供需仍然有一些吃緊又不是那麼緊，後續就要看未來疫情對全世界干擾的程度。從現在到明年，疫情影響是比較嚴重或愈來愈淡，現在還看不出來。這部分影響到傳產比較直接，消費與活動比較相關。
