中國恆大集團及其物業管理公司恆大物業香港上市的股票周一停牌，大型開發商恆大面臨新的債務測試，突顯出信貸市場的風險。
恆大沒有說明兩家公司停牌原因，另一家子公司中國恆大新能源汽車香港上市的股票周一照常交易，但是媒體報導恆大今天（10月4日）有一筆美元債券到期，若不償還，即構成違約。
恆大集團擔保的2.6億美元債券10月4日到期
《彭博》報導，知情人士表示，由Jumbo Fortune Enterprises發行、恆大集團擔保的2.6億美元債券10月3日到期，但由於到期日為星期日，因此有效到期日為周一（10月4日）。發行人是一家合資企業，其所有者包括恆大旗下子公司恆大地產。
據知情人士稱，因為該筆債券沒有寬限期，恆大若不償還債券本金，將構成違約，但如果因管理和技術錯誤而未能支付，則允許五個工作日。由於債券發行說明書未公開且交易未在交易所上市，因此，擔保的細節並未廣為人知。周一是中國「十一」長假。
彭博行業研究信用分析師Daniel Fan表示，如果Jumbo Fortune債券償付失敗，可能會引發恆大其它債券的交叉違約風險。只要達到一個投資者數額門檻，Jumbo Fortune債券持有人理論上就可以要求受託管理人宣告正式違約，這可能會觸發其他美元債的持有人採取同樣行動。
華人置業和劉鑾雄夫婦9月拋售恆大套現9.87億元
巧合的是，恆大集團的大股東華人置業9月29日上午9時48分宣布有待發布關於公司的內幕消息，股票暫時停牌，停牌前股價不到一小時內最高飆漲43％。
華人置業創辦人劉鑾雄與夫人「甘比」陳凱韻分別於9月20、24和27日大量拋售恆大集團股票，對比上一次9月10日申報的持股量計算，減持約4.35億股，以9月20－27日期間恆大最低收市價2.27港元計算，劉氏夫婦相當於至少套現逾9.87億港元。
華置減持前是恆大第二大股東。劉氏夫婦聯同華人置業持續減持恆大後，持股比例已降至低於5％，日後減持不需公開申報持股。
負債超過3千億美元（8.4兆元台幣）的恆大不只在中國留下500個造鎮社區的爛尾樓，其美元債券利息跳票，也讓全球投資人提心吊膽。
中國政府會優先考慮受恆大倒閉影響的國內利益
《華爾街日報》上周報導，中國政府已暗示，可能會優先考慮受恆大倒閉影響的國內利益如「爛尾樓房奴」，但9月已有兩筆美元債券利息（合計1.31億美元）到期，恆大沒有支付利息，北京也沒有吭聲。
所以，持有中國恆大美元債的全球投資人正與律師和顧問探討，設法確定有哪些追索選項，最大問題是，中國政府將如何處理恆大可能倒閉的危機。
中國政府已暗示，可能會優先考慮國內利益，比如沒有拿到恆大貨款的包商、借錢給該公司的員工、已為未完工住房支付定金的購房者，以及中資銀行和投資人。
恆大美元債券市價僅剩面額的29%
但是，中國恆大票面利率8.25%債券的持有人上周沒有收到應付利息，這些債券的交易價約為面值的29％左右，意味著，投資者預計能拿回的資金不及這些債券最初本金的三分之一。
根據公開的文件，恆大境外債券的持有機構包括貝萊德(BlackRock)和安石(Ashmore Group)旗下管理的數檔基金。據一位知情人士稱，滙豐控股的資產管理部門曾持有恆大的債券，但在過去6周已全部拋售。
恆大的註冊地是在開曼群島，旗下一些子公司則是在英屬維爾京群島註冊。恆大在香港也有一些資產，比如一棟辦公樓和兩家上市公司的股份，但恆大的多數資產都位於中國大陸。
恆大全球債主考慮討債選項
追蹤此事的幾位律師說，恆大境外債券持有人的索賠可能難以獲得中國法院的承認。
昆鷹律師事務所(Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan, LLP)的律師Dennis Hranitzky表示，境外債券持有人可能會首先嘗試通過開曼群島或英屬維爾京群島的法院進行索賠，因為恆大的公司在那裡註冊。
他說，由於這些債券受紐約法律管轄，債券持有人可以考慮在紐約的法院提出權利主張。
渣打銀行中國宏觀測略負責人Becky Liu 預計，恆大有更多結構性產品，如擔保債券，其離岸美元債券僅佔其申報總負債的6％。
