中國房地產開發商花樣年控股（Fantasia Holdings Group）的老闆曾寶寶來頭大，為前國家副主席曾慶紅的姪女，但這位紅二代對公司巨額債務也無力回天，本月到期美元債券本金仍跳票。
在花樣年周一未能償還一筆2.06億美元的債券本金，正式違約之後，旗下2檔債券：18花樣年和19花樣年的債券價格周五盤中分別暴跌超過28％和54％，引起上交所公告二次暫時停牌30分鐘。
中國垃圾債收益率超過19.8％，近10年來最高
《華爾街日報》報導，一些市場人士稱，許多中國房地產公司的美元債券價格周四跳空大跌，原因是發生更多債券違約事件，促使許多投資人拋售債券，拖累亞洲的垃圾債市場周四遭遇又一波拋售賣壓。
周四，ICE美銀中國公司高收益率美元債指數顯示，收益率超過19.8％，為近10年來最高水準。
其中，中國地產商佳兆業集團的債券價格跌幅居前，該公司曾在2015年發生過國際債務違約。在最近幾天大下跌之後，融創中國控股一檔票面利率7.95%的債券周四的買盤價格僅剩下面額的72.5％，這家地產商負債總額接近1兆元人民幣（4.3兆元台幣），令投資人憂心該公司無法還債。
本周稍早，豪宅開發商花樣年控股意外發生美元債券違約，亞洲垃圾債券投資人大吃一驚，因為該公司早些時候曾表示，將償還10月4日到期的2.06億美元債券本金，結果卻跳票。
花樣年控股去年的銷售額為34億美元，比中國恆大的790億美元小多。
三、四線城市銷售建築面積重挫49％
中國房市8月份的表現已經很糟糕了，9月份繼續低迷不振；由於購屋需求重挫，幾家大型開發商公布的9月份銷售數據較8月份大幅下降。
9月份，萬得(Wind)追蹤的中國30個城市新房銷售面積年比下降33%。這與開發商自己報告的銷售暴跌一致，佳兆業集團合約銷售額年比暴跌48％，碧桂園控股減少29％，中國8月份整體房屋銷售額同比下降20％。
小城市房市特別脆弱。據野村數據顯示，9月份三、四線城市新宅樓面銷售面積年比重挫49％，迫使一些小城市已出台房價限跌令。
分析師表示，疲軟的數據反映出中國打房的成果卓越，而中國恆大沒有資金續蓋樓房衍生的140萬棟爛尾樓問題，也讓中國居民不願購買民營開發商建造的預售屋。
值得一提的是，曾寶寶的花樣年控股9月銷售年減31.82％至36.02億元人民幣，已銷售建築面積減少30.8％，對中國地產商的債券行情打擊特別大。
三大國際信用評級機構下調花樣年的評級
三大國際信用評級機構輪番下調花樣年的評級。穆迪報告稱，將花樣年控股的企業家族評級由「B3」下調至「Ca」，展望「負面」。此外，穆迪還將其高級無抵押評級由「Caa1」下調至「C」。
標普報告稱，因未能償付債券本金，標普將花樣年控股的長期發行人信用評級由「CCC」下調至「SD」（選擇性違約），將該公司2021年10月4日到期的高級無抵押票據長期發行評級由「CCC」下調至「D」。
惠譽稍早已將花樣年的長期外幣發行人評級從B調降至CCC-。惠譽指出，花樣年還有19億美元離岸債券與64億人民幣在岸債券，將於今、明年到期，債券持有人恐要求提早償付，若確定違約，將進一步調降其評級。
今、明2年花樣年還有19億美元離岸債券將到期
其中，2021年年底以前，花樣年到期的在岸債券合計約16.79億元人民幣（含回售），花樣年控股美元債到期金額約7.50億美元。
債券研究機構CreditSights的資深分析師Cheong Yin Chin稱：「花樣年控股周一的違約加劇避險情緒。」地產業巨頭中國恆大集團未能按期償付美元債券，也導致了投資者的悲觀情緒，數周來，中國恆大一直在這個問題上保持沉默。
18花樣年和19花樣年的債券票面收益率分別為7.5％和8.2％，債券投資人一年前還在享受豐厚的收益率，現在卻發現本金不保。其他許多中國開發商債券投資人很快會陷入類似困境。
