中國電商龍頭阿里巴巴在香港上市股價創歷史新低，回吐了10月以來的漲幅，原因包括市場擔心中國當局可能對線上平台進行監管，同業競爭激烈，以及第2季度（7－9月）淨利狂減39％，並下修全年財測。
香港上市的阿里11月23日收盤下跌3％至133港元的新低，24日開盤後續跌1.35％，近6天累計重挫超過兩成，今年來大跌超過四成，今日盤中創131.2歷史最低。
紐約上市的阿里巴巴ADR周二（23日）收盤跌2.2％至133.66美元，連5黑累計重挫20.5％，今年來大跌40％，市值只剩3713.58億美元，今年來市值共縮水2475.72億美元（6.87兆台幣）。
阿里已支付28億美元天價罰金
美國財經分析師Bohdan Kucheriavyi表示，直到今天，阿里巴巴還未反應全部政治風險。北京繼續加強對整個中國科技業的控制，在可預見的未來，政府很有可能繼續介入阿里巴巴的事務。
儘管與西方科技巨頭相比，阿里巴巴是一檔價值被低估的股票，但從長遠來看，非中國公民最好不要投資阿里巴巴股票。
阿里巴巴第二季度的業績令人失望，加以下修財測，其前景仍充滿變數。即使在上一年度阿里支付28億美元天價罰金，並與監管機關達成和解後，阿里巴巴仍難以說服市場，其股價已反映所有利空。
此外，可以肯定的是，直到今天，並非所有政治風險都已成為現實，因為北京仍在干涉阿里巴巴的事務，在可預見的未來會繼續加強對中國其他科技業的控制。因此，分析師Kucheriavyi堅稱，阿里仍然沒有長線投資的吸引力，即使慘跌至此，它的上漲空間也是有限的。
分析師：不具長期投資吸引力
阿里第二季度收入約311.5億美元，遠低於市場普遍預期的400億美元。最重要的是，阿里巴巴的核心業務：客戶管理部門年比僅增長3％，該部門包括通過天貓和淘寶等市場的費用產生的利潤以及廣告收入。
第二季度阿里巴巴每股盈餘為1.74美元，低於市場預期的1.86美元，而淨利大減39％至44億美元。獲利下降主要歸咎天價罰金和稅負增加。
遭北京重點監管後，阿里巴巴不再享有重點軟體企業的10％稅率優惠。展望未來，阿里巴巴的營業所得稅率將在25％左右，如果說阿里巴巴在2020第2季度僅支付19.1 億元人民幣的所得稅，那麼在 2021年第2季度，它已經向國家支付高達60.9億元人民幣。考慮到這一點，可以肯定地說，阿里巴巴未來幾季不可能顯著改善獲利表現，特別是因為其業務收入增長也會放緩。
須繳納的營業所得稅暴增2倍多
另一位美國分析師Danil Sereda在財經網站《Seeking Alpha》刊文表示，兩個月前，寫了第一篇看跌阿里巴巴的文章，此後阿里一直處於下跌趨勢。
他指出，多頭低估了風險，仍建議逢低買入阿里，但顯然，下跌的刀子可以跌得更深，本周一（11月22日）股價繼續下跌，創2017年6月中旬以來最低水準。
許多法人機構都有明確的資本分配規則，其中許多法人被迫賣掉客戶虧損持股，但基金管理人員自己相信阿里長期將增長。
「客戶管理部門」收入只有增長3％
這就是為什麼Sereda仍然「看跌」並且不建議在回跌時買進阿里，但做空也有很大的風險，所以，投資人應在場邊綁手觀望。
除政治風險外，阿里受競爭對手擠壓，收入成長放慢，也促使股價遁入空頭。Sereda分析，第三季阿里總收入的63%依賴「中國商業零售業」，其中超過43％的增長又依賴「客戶管理部門」（主要是高鑫、天貓超市、Freshippo、直銷的增長），「客戶管理部門」收入年比只有增長3％。整體來看，未來業績可能會更糟。
