中國央行再度降息背後...內需低迷 農民工收入暴跌近四成

中國經濟

不同於南韓等亞洲國家、美國聯準會(Fed)緊縮貨幣政策和啟動升息循環,壓制惡性通膨,中國逆勢降息,放鬆銀根,對市場注入資金,以拯救低迷的經濟。

中國人民銀行去年12月下調基準貸款優惠利率後,《路透》報導,中國央行周一(1月17日)又突然調降中期貸款的借貸成本,為2020年4月以來的21個月首見,出乎市場意料之外,一些市場分析師預計,今年央行將進一步放寬政策,以緩解經濟下行壓力。

中國央行降息,對金融機構釋出7千億人民幣

中國人民銀行(PBOC)表示,一年期中期借貸便利(MLF)從 2.95%調降10個基點至2.85%,此舉將向部分金融機構釋出7000億元人民幣(1101.9 億美元)資金。

上周接受《路透》調查的48 位交易員和分析師中,有34人(佔受訪者的70%)預計1月份MLF利率不會變動,其餘14人預期會下調。

迅速走出疫情引發的景氣谷底後,世界第二大經濟體去年第4季開始出現放緩跡象,北京對房地產開發商財務惡化的擔憂,以及Omicron變種迅速傳播,都給經濟前景蒙上陰影。

16日,中國公布2021年GDP成長8.1%,遠優於2020年的成長2.2%,顯示經濟從新冠疫情低點反彈,但是去年第4季增長放緩,表明中國經濟面臨挑戰。

第4季增長放緩,表明中國經濟面臨挑戰

在2021年上半年GDP飆升12.7%,主要是因出口帶動的復甦取得了大幅進展。但是去年下半年,經濟開始感受到北京強力監管房地產和科技業所產生的壓力,這兩大成長引擎熄火,剛好恰逢大宗商品價格飆升、停電、全球供應鏈混亂、半導體短缺以及全球新冠確診病例大增。

2021年最後兩個季度 GDP年比增長率僅為4.9%和4.0%,拖累全年數據。「中國經濟正面臨需求收縮、供給衝擊和增長預期減弱的三重壓力。」中國統計局局長寧吉喆周一坦言。

中國內需尤其不振,衡量消費的關鍵指標-12月零售銷售年比僅增長 1.7%,低於11月的3.9%和經濟學家預期的3.6%,歸咎於民眾收入減少。

華爾街日報報導,與美國直接向家庭發放現金的刺激方案不同,中國的重點是支持企業。

農民工收入比疫情前暴跌約40%

結果,來自河北省北部的清潔工馮女士說,她無法恢復到疫情前收入水準。過去6年在北京工作的農民工馮女士估計,她現在每個月只能寄回家約5000 元人民幣(2.2萬元台幣),比疫情之前減少約40%。「我負擔不起任何額外的消費。」她說,指的是給家裡錢繳房貸和支付首都不斷上漲的生活費用後,月薪已經差不多花光。

中國監管機關嚴打房地產開發商,也造成負面影響。衡量基礎設施、房地產和製造業投資的固定資產投資2021年增長4.9%,低於1 月至11月期間的成長5.2%。所以,上周高盛將2022年中國經濟增長預期從4.8%調降至至 4.3%。

瑞穗銀行首席亞洲外匯策略師Ken Cheung表示,中國央行 1月初放寬政策的決定表明,經濟下行壓力在2021年底有所加劇,今年第一季經濟改善空間預料有限。

Cheung預計中國人民銀行今年可能會採取比市場分析師預期更多的寬鬆措施。

人民銀行加快政策寬鬆步伐

這種預期心理也反映在債券市場上,中國10年期公債期貨價格上揚至2020年6月以來最高水準,中國10年期公債殖利率周一盤中下跌超過2個基點。

市場分析師紛紛指出,降息幅度和時機令人大吃一驚,他們認為央行後續可能會推出進一步貨幣刺激措施。

國盛證券分析師楊業偉表示,中國人民銀行加快政策寬鬆步伐,以引導借貸成本降低,並鼓勵信貸供應,此舉表明中國經濟疲軟,未來將引發借貸成本大幅滑落。

10個基點的降幅大於預期,表明當局更加關注經濟疲軟

「1年期貸款市場報價利率(LPR)下滑,預示央行即將再次降息。」香港Union Bancaire Privee高級亞洲經濟學家 Carlos Casanova表示。

「然而,10個基點的降息幅度大於預期,表明當局更加關注經濟疲軟。」Casanova說,他還預計今年銀行存款準備金率(RRR)將再下調100個基點(1個百分點)。 

周一有5000億元人民幣(下同)MLF貸款到期,央行調降1年期MLF利率後,對銀行體系淨注資2000億元。

央行還將7天逆回購的借貸利率從2.20%調降至2.10%,同時向銀行系統再注入1000億元人民幣資金。