虎年投資展望》花旗、星展預期聯準會今年將升息3次 漲高股票該賣了...

資本市場

美國去年12月通膨年增率飆到7%再創高峰,聯準會有機會提前升息,花旗銀行20日舉行今年第一季投資展望線上說明會,預期美國聯準會今年將會升息3次,且最快將在今年3月啟動升息,與星展銀行在1月中旬的看法大致相同。

花旗、星展預估聯準會今年將升息3次,最快3月有動作

觀察2022年全球的經濟表現,包括花旗、星展、渣打等三大外銀機構皆定調,由於去年高基期因素,2022年全球經濟成長率將會放緩。花旗預估,全球經濟成長率將從2021年的5.6%放緩至2022年的3.8%;美國經濟成長率則從2021年的5.5%放緩至2022年的3.5%;中國經濟成長率也從2021年的8%大幅放緩至4.5%。

美國通膨率數據持續增加,從去年10月的6.2%、11月攀升至6.8%,一路到12月的7%,花旗集團預期,2022年通膨壓力雖仍在,但全年升溫卻不失控,預期全年通膨率為3.3%。但為了抑制高通膨,花旗也預估,美國聯準會最快將在今年3月啟動升息循環,且Fed可能從7月開始縮表,全年預期將升息3次。

同樣的觀點,星展銀行(台灣)財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉在本月中,也調升聯準會升息頻率的預測,從原本預期的2次調升至3次,預期聯準會分別將於今年3月、第二季、第三季將各升息1次,且每次升幅為1碼。

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2022年股仍優於債,渣打看好黃金與股票

星展集團認為,雖然美國聯準會政策趨緊,但預期企業獲利成長仍有望支撐股票市場表現,因此,星展集團仍維持「股優於債」的觀點,且相對看好美國、歐洲等股市表現將優於亞股。

花旗也指出今年對於「股優於債」的投資主軸不變,不過,花旗(台灣)銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞也說,去年最火紅的影集是「魷魚遊戲」,今年投資市場就是一個「猶豫」遊戲,尤其虎年全球股市不再雨露均霑、齊漲齊跌,而是個股、產業、市場各有不同的走勢,整體來看,今年的股市會比去年震盪許多。

債券市場方面,由於目前美國實質利率可能仍維持低檔或是負值,這對於債券收益率信心會稍嫌不足,預期全國固定收益率實質報酬率約落在-1%~0%區間,因此相對偏好股票而不是固定收益;美元則是呈現溫和強勢。

渣打銀行財富管理團隊也看好股票與黃金的投資前景,預期將優於投資級債券和現金,其中,股票表現仍將有機會受惠於企業盈餘成長的推動,但比起過往表現會溫和一些,波動也會略高;在通膨壓力的支撐下,預估今年金價有機會上看至每盎司1910美元。

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花旗建議聚焦「TIGER」5大議題,去年漲高的股票可適度獲利了結

整體來看,投資應聚焦在哪些面向?曾慶瑞則以虎年的英文字「TIGER」點出5個投資主題,分別是Technology(科技)、Inflation(通膨)、Green Energy(綠能)、Earning Forecast(企業獲利)、Risks& Reshape(風險及重組)。

首先是科技,曾慶瑞點出,2021年全球半導體產值約莫在4750億美元左右,預估在2030年半導體銷售可以達到1兆美元,預期未來幾年產值可望出現倍增的情況,關鍵原因在就於5G促成半導體高速成長,包括汽車、工廠自動化、物聯網設備等逐漸普及應用,帶動資訊科技產業獲利可望持續創新高。

其次是,通膨因素,曾慶瑞認為,在目前趨於零利率的環境下,即便美國聯準會今年升息3次,也依舊屬於相對低的水準,從過去的歷史經驗觀察,過去17次Fed首次升息後股市表現平均上漲5.3%,若是Fed採取緩步升息,應不需過度擔憂升息對股市的影響。反而是,各國央行啟動縮減資產負債表的影響預期可能會比較大。

第三則是綠能,由於全球各國及企業正在加速凝聚2050年淨零碳排的共識,且包括美國、中國及歐盟皆相繼宣示要提高潔淨能源占比以及調降碳排;因此以綠能為首的包括新能源、電動車等題材在2022年將具有投資潛力。

第四則關注企業獲利。曾慶瑞指出, 儘管美國經濟成長將放緩至3.5%,但就每股獲利預估,2022年美股EPS仍可望達9%成長率,相較於非美國市場6%的成長率,預期美國市場依舊扮演全球股市領頭羊的角色,只不過,美國大型股的獲利相對會比中小型企業來得穩健。

最後則是留意風險重整投資組合。曾慶瑞也分析,全球通膨是否持續升溫,以及中國經濟成長趨緩、美中貿易關係、供應鏈中斷、歐洲能源危機等議題都是牽動金融市場走勢的關鍵風險,因此建議投資人在今年應適度調整投資部位,「去年漲高的股票先做適度獲利了結,今年採取低接、分批買進股票應會是較好的方式。」