股市攻略》全球股市反覆築底 靜待反彈號角響起

股市投資

受到俄烏戰爭歹戲拖棚、聯準會(Fed)鷹派官員放話說年底前利率須升高到3.5%才能有效抑制通膨、中國華東地區封城造成近期台廠生產和出貨不順、台灣疫情大幅增加、外資大幅賣超台股近6千億及投資人獲利了結賣壓影響,近3個月來台股大盤及個股股價大幅下跌;上週五台股大盤下跌241點,收在17,004點,上週台股大盤下跌280點,如從1月初最高點算起,台股大盤則是下跌1,615點。

受到上述利空影響使得台股大盤及個股股價大幅修正,但以台股大盤從3月初最低點16,764點反彈上來,近期台股大盤指數反覆打出一底比一底高的四重底,只要台股大盤不再破底,或許能在股市悲觀氣氛中透露出一些曙光。以下是宏遠投顧對本週台股動向的分析專文。

全球股市反覆築底,靜待反彈號角響起

即使近期許多電子股強勢股股價開始出現補跌,或許投資人會覺得很悲觀,但是這不見得是壞事;因為等到最近一兩個月股價強勢表現到天上飛的電子股股價出現補跌,往往是短線台股大盤及個股股價即將落底的跡象,而且此時也可能短暫出現新崛起的主角,暫時領軍上漲撐住台股大盤指數。

但是,未來個股股價會再往上漲甚至還會創新高股價且有大行情的股票,必然是同時具備:獲利大幅成長、本益比偏低、具有高殖利率三者兼具的業績成長股,不會是短線的題材股、護盤股、高本益比個股;至於近期股價剛從天上往下降落的前一波強勢股,也需要股價跌很深甚至超跌,才會有較大的反彈空間,短線投資才會有較好的報酬。

上週台股大盤指數仍處於整理階段,強勢股為疫情受惠股、化工肥料股、航運股及鋼鐵股等等股票;由於近 1~2 月金融股股價大漲後處於高處不勝寒,護盤功能已結束,金融股股價開始出現漲多回跌的情況,科技股則是持續陷入積弱不振及下跌修正。由於近期投信大量買進及持有的股價還在天上飛的部分科技股,例如IP股、PCB、中高價IC設計股、千金股、散熱、衛星通訊零組件股,上週股價開始出現補跌,主因這些個股股價在投信基金「不賭等死,去賭找死」的資金拱完後,因股價太貴使得股價出現補跌,預期近期股價仍將陷入修正的可能,成為近期最弱勢的股票,也會使得近期電子股股價積弱不振。

短線投資人仍需先避開上述剛開始補跌的天上飛的電子股,因為不知道會補跌多少天以及跌幅會多高?而且也會拖累其他弱勢的電子股股價持續做修正,靜待股價超跌再來投資。上週開始佔權值重的航運股股價表現強勢,成為近期能夠撐住台股大盤指數的主角及強勢類股,且在電子股股價還有修正空間,金融股股價可能出現漲多回跌,預期近期航運類股將成為護盤類股:護國艦隊大啟航,台股大盤才能轉危為安。

全球觀察指標在戰爭及供應鏈問題

目前影響全球股市、台股大盤及個股股價在於俄烏戰爭歹戲拖棚、中國封城、台灣本土疫情增加、全球景氣下滑、FED收縮資金等等因素;原本外資在今年1月加碼買進台股約1000億,後來因俄烏戰爭而反手大幅賣超5,500億,一來一往外資幾乎在最近3個月賣超台股6~7千億,是造成近期台股大盤及個股股價漲多大幅修正的主因,而且也因外資匯出資金造成近期台幣大幅貶值超過1元。

至於,受到中國大陸華東地區封城影響,今年3~4月台商業績將會不佳,自然需要等中國大陸封城結束,工廠恢復生產,廠商後續業績將可銜接上,才會脫離業績空⑤期。如果,此時俄烏戰爭能夠結束或、緩和或是順利和談,屆時大盤指數及個股股價將會出現大幅反彈。因此,就目前就全球股市及台股觀察指標來說,當然要先看俄烏戰爭情況如何?以及中國封城何時結束,這樣美股、全球股市、台股大盤及個股股價才會出現較大的反彈幅度。

台股觀察指標在台積電及貨櫃航運

台股除了受到俄烏戰爭情及中國封城何時結束影響全球股市及台股,如果要看指標股的話,則是要看台積電何時止跌反彈、貨櫃航運股股價是否可以大漲甚至創新高、外資何時轉賣為買等等條件,才會是決定台股大盤及個股股價轉危為安以及往上反彈力道多大的動能。雖然3月到4月中台股大盤指數在電子股(尤其台積電)以及貨櫃航運股股價大跌修正之際,金融股股價逆勢上漲抵銷部分台股大盤指數跌幅,但因金融股股價大漲之後股價評價已高,目前沒有能力再作為撐盤的能力,台股觀察指標則是要看台積電及貨櫃航運股,因為:

台積電今年獲利還是成長,只不過今年初股價創新高時本益比較高,且因殖利率不到2%,後來因俄烏戰爭影響遭到主權基金賣超台積電做提款,使得台積電股價漲多回跌修正,最低跌到555元位置。近期台積電股價大幅回跌後,本益比經過適當修正,短線股價開始有投資價值,雖然本週台積電仍然可能會受到電子股股價下跌修正影響,不過短線股價再跌將會有限,預期近期股價將會止跌反彈。台積電股價能夠止跌反彈,聯電及其他績優電子股股價才會止跌反彈,不會只剩一些投機股做表現。

航運股敢漲,其他原物料股股價才敢繼續上漲

3月中貨櫃航運股股價受到長榮減資案、俄烏戰爭造成歐洲貨主觀望影響歐洲貨櫃航運公司再影響亞洲貨櫃航運公司、中國封城使得運價下跌時間超出預期,造成貨櫃航運股股價下跌。

近期股價先下跌修正的貨櫃航運股,除4月7日下午台驊公告重新回補長榮股票,使得4月8日長榮股價一馬當先大漲,帶動貨櫃航運、散裝航運、航空股股價上漲外;也因長榮公布3月業績創新高以及超出市場預期的好,破除市場預估3月比2月衰退的疑慮,因而上週長榮股價強勢表現,帶動貨櫃航運股股價上漲,即使台灣港務局申報賣出1.5萬張陽明股票,應該只是對陽明短線影響而已。

長榮第一季營收高達1,708億台幣,比去年第四季營收1,560億大增146億,相較於去年第四季提列員工分紅後的稅後EPS高達15.39元,預估今年第一季稅後EPS將達17元以上;雖然3~4月中國華東地區封城會影響4月業績,但因第二季進入出貨旺季及持續有新船加入,預估第二季營收及獲利應該不見得會比第一季差,預估今年上半年稅後EPS可望挑戰35元,今年稅後EPS超過70元以上應該無懸念。

長榮從3月初股價最高171元下跌到140元已大幅修正超過15%,本益比不到2倍,包含減資6元及現金股息18元後的殖利率高達17%,如果投資人不買在股價大跌之際,難道要買在未來股價大漲甚至創新高的位置嗎?

而且,若貨櫃航運股股價敢大漲,本益比提高的外溢效應也才會帶動散裝航運、航空股、鋼鐵股、其他原物料股股價才敢繼續上漲,不僅有助於抵銷科技股股價修正壓力及金融股股價漲多回吐賣壓對台股大盤的壓力;甚至也可能如同去年第二季貨櫃航運股股價大漲帶領傳產漲價股上漲,走出去年5月中肺炎疫情破口陰霾,帶領台股大盤往上衝關18,000點,今年台股大盤也可能重演這樣情況。

因為,今年第一季電子業業績及獲利高峰反轉往下,第二季業績及獲利不如第一季,下半年又面臨YoY負成長的窘境,預期第二季電子股股價難有大幅表現的機會,甚至那些股價還在天上飛的電子股股價還可能大幅修正。