權證、選擇權的價格受到隱含波動率的影響，股價波動越高，隱含波動率就越高，是重要指標。
同一檔股票、同樣履約價、類似到期日的不同選擇權、認購權證，為什麼有些就很會跟著那檔股票價格一起漲，漲幅還更多，但有些選擇權卻漲幅微小，到底差別在哪裡？「為什麼我的權證都沒有跟著漲？」問題可能出在隱含波動率喔。
選擇權合理定價財務公式（通常是Black-Scholes 模型）中，波動率扮演極重要的角色，波動率代表現股價格的活潑程度，一般而言，在其他情況不變之下，波動率越高，選擇權價值越高。或者說，在其他條件不變，權利金越高，隱含波動率就越高，反之，權利金越低，代表隱含波動率越低。
隱含波動率越高，意味著選擇權價值越高
選擇權市場會看到委買價隱波（Bid Implied Volatility，簡稱BIV）、委賣價隱波（Sell Implied Volatility，簡稱SIV）、成交價隱波（Implied Volatility，簡稱IV），其中成交價產生IV最不重要，因為權證成交價並非連續，所以當下看到IV可能是之前某段交易的成交價產生出來的，既非即時，相較當下價格產生的BIV、SIV，IV重要性就相對降低。
比較專門的選擇權網站，還會揭示歷史波動率（Historical Volatility, HV）即這檔選擇權、權證過去一段期間內，權證連結標的價格的波動程度。
更專業的解釋為，歷史波動率是計算過去一段時間價格（報酬）的年化標準差，用於衡量過去這段時間價格波動的程度。一般而言，券商官網上的呈現歷史波動率可分為依過去 20 天股價變化計算的 HV20，或依過去 60 天股價變化計算的 HV60。
權利金反映買賣雙方預期，暗示隱含波動率對未來的解釋力
由於選擇權的權利金，或者說其成交價，是由買賣雙方對未來行情研判而得到共識的一種結果，所以根據該成交價推算的隱含波動率更接近當下真實波動率，學理上也證實隱含波動率對未來行情更有解釋能力。
雖然認購、認售權證某種結構上，和選擇權類似，同屬衍生性金融商品，但權證不能「先賣出」，不論是認購還是認售權證，一定是先買進以後，才可以賣出，而且不能當沖，因此在隱含波動率上和選擇權又有所差異。
但在認購、認售權證市場中，由於發行券商負有造市的責任，因此常常權證的五檔委買、委賣價會是由券商提供，間接地影響到了成交價格的範圍。
認購、認售權證和選擇權相仿，其隱含波動率較穩定
換句話說，投資人買到券商賣價或賣到券商買價而產生的成交價，大多不會脫離券商合理報價範圍，在委買與委賣價差小的前提下，券商提供的委買、委賣價，都是以穩定波動率為基礎計算出來的，BIV、SIV、IV三種隱波的絕對值就會呈現穩定且差異不大，反過來說，因此對於權證投資人較有保障。
市場上百檔、千檔權證、選擇權，每一檔都有自己的隱含波動率，有趣的是，有沒有「某個隱含波動率能反映出整個大盤的波動」，有的，那就是VIX指數，常被稱之為恐慌指數，其實VIX就是選擇權隱含波動率，臺股，也有所謂的臺指VIX（VIXTWN）。
臺灣期貨交易所於2006年12月18日推出「臺指選擇權波動率指數（TAIWAN VIX）」，即是參考芝加哥選擇權交易所（CBOE） VIX指數方法，及臺指選擇權（TXO）市場特性編製而成，期交所每天都有公告「臺指選擇權波動率指數」，還提供下載（https://www.taifex.com.tw/cht/7/vixMinNew）。
臺指選擇權的隱含波動率，就是恐慌指數VIX
VIX編製的邏輯基本上就是篩選比較也代表性的履約價的隱含波動率，給予不同權重，最後得出一個加權平均的代表全市場的隱含波動率。根據期交所公告的資料，臺版VIX指數計算是依據臺指選擇權（TXO）為基礎，考慮其存續期間、遠期價格、履約價格間距及無風險利率等條件所計算出來。
臺指VIX的走勢，充分反映出市場的波動情緒，2021年5月12日臺股在盤中突然崩跌1,417點，臺指VIX也從開盤的28.2點爆漲到48.1點，大漲70％，隨著臺股收盤下跌縮小為680.76點，收在15,902點，臺指VIX也收在38.94點，漲幅為38％。
國際資本市場中，芝加哥選擇權交易所編製的VIX恐慌指數被視為能反映出市場波動性的重要指標，根據Bloomberg統計，自1990年到2008年，VIX指數平均值約20，因特殊事件而導致交易人心理恐慌而在盤中飆破40的時期僅5次，在美國911事件後幾天，VIX來到43.74高峰，但S&P500指數在這一天的3個月後，報酬率反而達到15％。
