全球股市歷經4月幾近全面下跌後，5月初持續下跌，中下旬觸底反彈，但美股四大指數僅費半指數表現較佳，5月大彈6.1％，較具代表性的道瓊與標普500指數5月僅小漲0.04％與0.01％，科技股重鎮NASDAQ指數五月下跌2.1％，主要受網路、電腦與工業等族群弱勢下跌所拖累。進入6月以來，美股反彈走勢停滯，僅費半指數一度突破季線，但也僅是曇花一現。
台股電子指數疲弱，傳產相對強勢
觀察美股各族群表現，6月僅能源與黃金等少數類股收漲，其餘類股全數重挫，其中又以半導體、科技與金融等權值類股跌勢較重，導致市場信心不足。
台股5月中旬以來的反彈略強於美股，但台股科技股占比超過六成，走勢無可避免地受NASDAQ與費半指數影響。上市電子指數在五月下旬攻抵季線後，同樣面臨動能停滯的現象，未能有效站上季線。
電金傳三大板塊當中，傳產相對強勢，近期以解封概念股較有表現，但相關個股權值不高，難以領導台股轉強。多數電子股表現平穩，但權值最大的半導體類股六月重挫4.1％，進而導致電子與加權指數下跌2.7％與2.1％。
上週五（6/10）公告的5月消費者物價指數（CPI）超乎預期，聯準會急速升息的疑慮再起，當晚美股以中長黑K摜破月線，四大指數收盤位置距5月中旬的年度低點不遠。
股市要轉強，觀察俄烏戰爭、疫情與能源價格
本波全球性的通膨成因有二，首先是疫情造成原物料與生產的供應鏈無法供應足夠的數量，加上運價亦因塞港而急漲至天價，導致終端產品價格急升。其次是俄烏戰爭的影響，開戰雙方皆是農產大國，俄羅斯更是供應原油與天然氣的能源大國。
在美國主導的制裁方案中，歐洲各國降低進口俄羅斯的能源，自然得向其他管道取得，此舉推升西德州原油期貨價格至每桶120美元以上，連續六個月收漲，年初迄今已大漲六成。目前疫情已逐漸趨緩，但油價高檔震盪，持續干擾股市。
要對付通膨，聯準會與各國央行等貨幣機構最大的武器就是升息。美國聯準會將在台灣時間本週四凌晨舉行6月例會，市場預期6、7月聯準會利率決策會議將各升息兩碼（50bp），芝加哥商業交易所（CME）的Fed Watch則預估七月升息三碼的機率已接近50％。通膨與升息的緊密連動，為2022年全球股市走疲的主要原因，股市要轉強，觀察指標為俄烏戰爭、疫情與能源價格。
美國通膨率下半年可望放緩，聯準會放寬貨幣緊縮步調
台新投顧認為，下半年通膨將有放緩空間。本波油價急漲，主要因歐盟禁運俄油及中國解封後需求增加。OPEC+本月增產幅度已開始擴大，美總統拜登7月將出訪沙烏地阿拉伯，出訪若成行，代表沙國可能配合擴大生產，有助於抑制油價。
此外，5月Manheim二手車價格指數年增9.7％，低於4月的14％，散裝航運BDI指數則自5月高點大幅下滑，相關價格下行，有助於舒緩通膨壓力。整體而言，近期股市將持續對通膨數據反應敏感，選股偏重抗通膨類股與低波動市場。
本波美公債殖利率已突破3％且創下波段新高，導致美股重跌。下半年美國通膨放緩機率高，預期聯準會將放鬆貨幣緊縮步調，公債殖利率將順勢回落，美股可趁波段低檔分批或平衡布局。
台股短期弱勢整理機率高，可布局高殖利率、疫情解封股
台股與美股連動度高，2022年表現落居國際股市中段，K線型態亦與美股相近。半導體產業占加權指數權值近四成，在費半指數（SOX）走疲之際，台股短期內很難置身事外，弱勢整理機率較高。
在操作上，可在盤局時佈局高殖利率股，風險相對較低。此外，近期國內確診人數逐漸下滑，顯示疫情高峰已過，國內外解封可期，政府亦可能順勢推出振興方案，飯店、餐飲、KTV、遊樂園等疫情受創產業營運有望回升，可在低檔逢低佈局。航空業亦是解封受惠股之一，但燃油成本高漲，將侵蝕獲利，建議拉回後再進場。
金融股向來是熱門存股標的，但今年因獲利下滑與防疫保單之亂，4、5月出現補跌。由於國內外升息趨勢不變，銀行或以銀行為主體之金控將明顯受惠，操作上避開銷售防疫保單較多之個股。
