台股6日終場大跌363.69點，跌幅2.53％，指數跌破萬四大關，投資人信潰堤導致賣壓出籠。有「台灣先生」之稱的寬量國際策略長谷月涵6日指出，認為台股未來下跌空間有限，預計半年內可望止跌，但反彈仍需要貨幣加持。
北威論壇6日舉行「停滯性通膨的可能性與傷害」線上論壇，由寬量國際策略長谷月涵、台新金首席經濟學家李鎮宇、台大經濟系名譽教授林建甫、台大財務金融系兼任教授劉憶如主講。
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通膨壓力見頂，下半年將逐漸回落
谷月涵指出，通膨問題主要原因在於美國政府的財政錯誤，自從川普上任後將稅率降低，在失業率創新低的情況下，還加重經濟刺激，這就是一個錯誤的政策，再加上拜登上台後，也是給予經濟很多的幫助，釀成如今通膨率一發不可收拾；不過，由於最近美元強勢升值，從原物料領先指標的銅價來看，近期已經開始往下跌，顯示通膨壓力逐漸見頂。
中信金首席經濟學家林建甫同樣也認為，通膨壓力應會在下半年減緩，主要是因為物價上漲動能已不再，包括晶片短缺逐漸解決、油價逐漸回落，運輸瓶頸也舒緩，而這些問題不會長期存在，美國石油業可能增產、美國戰備儲油可能回補，且委內瑞拉、伊朗也可能重返油市，因此預期「下半年通膨一定回落」。
林建甫強調，70年代出現停滯性通膨，當時油價是「double再double」，但現在油價頂多漲到130美元，目前不太可能漲到200～300美元，不至於演變成停滯性通膨。
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中國刺激工具已用盡，未來經濟成長率可能降至0～3％
不過，谷月涵也指出，由於2008年金融風暴後，中國、印度、美國3大貿易國開始減少對國際貿易的倚賴，期望透過內需市場，甚至2018年川普祭出關稅政策，對於經濟來講是負面影響，不僅造成國際生產力下滑，也對於通膨、經濟景氣造成壓力，甚至減少了新興市場國家可拿到的美元收入。
谷月涵也說，從美國10年期公債利率來看，過去的經驗一旦10年期減2年期公債利差跌到負值時，會給經濟帶來煞車效果，因為銀行、避險基金、私募基金會因為短期利率太高而不願做長期投資；另一方面的市場解讀則是，看壞未來的景氣，「通常10年期減2年期公債利差跌破0之後，過去40～50年經驗來看，在未來1年內都會有經濟衰退。」
甚至，谷月涵更擔憂中國經濟，他直言，中國經濟一直是透過信用市場換取實質投資，使得經濟成長率得以維持6％，甚至近幾年更拉高房地產投資的比重，直到去年中國政府才開始出手壓抑，但一壓下來房地產市場就崩了，這代表的是，刺激中國經濟成長的工具幾乎都已用完，因此他認為，未來中國的經濟成長率可能降至0～3％的範圍，將會加劇全球經濟不景氣的壓力。
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半年內台股跌勢可望止住，反彈需要貨幣加持
至於談到股市，谷月涵認為，通常股市會提早半年反映經濟市場，因此預估S&P 500指數跌到3000～3500將會是底線；而台股則因這個月已經下跌得很深，下跌空間已有限，雖然還是會繼續跌，「但我相信可能這幾個月到半年之內，應該差不多跌完了。」，但要期待台股未來反彈，還是需要一段時間，必須要有貨幣支持；至於匯市方面，他則直言，擔心新台幣仍有貶值空間。
在投資策略上，谷月涵認為，股市下跌趨勢不至於太久，對於股市看法不會太悲觀，未來可投資美元、美股會較為穩健；而最近台灣生技產業表現佳，美國、香港生技業也滿強勁，認為生技族群會是可以留意的題材。
台新金控首席經濟學家李鎮宇則預期，今年台股將修正到第3季，到了第4季有機會正式落底，因此建議投資人可在第3季作為布局的開始，因為屆時俄烏戰爭可能決勝負、通膨也可望放緩，且科技股股價夠便宜就是利多，不少股票已經跌出價值之外；只不過，落底之後也可能需要盤整至少半年到1年，等到經濟動能逐步恢復、財政政策跟上才有機會大幅度反彈。
