台股18日在電子權值股、金融股穩盤，以及觀光類股走揚、鋼鐵股中鋼（2002）、中鴻（2014）等拉尾盤，加權指數終場大漲169.02點、收在14719.64點，成交量為2253.55億元，盤面上僅有食品、汽車、網通族群收跌，其餘類股皆以紅盤收市。三大法人合計買超27.24億元，其中，外資續賣超4.71億元，投信買超22.82億元，自營商買超9.13億元。
盤面上電子權值股部分，上周領漲的台積電（2330），擺尾由黑翻紅，終場上漲3元、收在495.5元；聯發科（2454）盤中一度上漲超過3％，終場上漲2％收在661元；聯電（2303）、面板雙虎群創（3481）、友達（2409）等電子股也連袂收高；股王大立光（3008）則是平盤作收，終場收在1990元、鴻海（2317）也在最後一盤收至平盤，以105元作收。
金融股部分，包括富邦金（2881）上漲4％、永豐金（2890）也上漲超過3％，玉山金（2884）、國泰金（2882）、中信金（2891）、台新金（2887）也同步上漲超過2％，有別於上周慘遭外資大舉倒貨的情況；傳產股則有鋼鐵、造紙、電纜、紡織股吸引多頭進駐。
另外，受惠於「悠遊國旅」補助方案15日正式上路，加上暑假旅遊旺季助攻效應，18日觀光類股一片喜慶，其中包含新天地（8940）、夏都（2722）、鳳凰（5706）、老爺知（5704）、富野（2736）等多檔股價皆應聲漲停，而六福（2705）上漲逾9％、雲品（2748）上漲逾7％，王品（2727）、雄獅（2731）則同步上漲超過6％；另外，航空雙雄華航（2610）、長榮航（2618）也同步齊揚，終場漲逾2％。
隨著台股跌跌不休，近日大盤還一度跌破萬四創波段新低，國安基金上周隨即「髮夾彎」宣布決議進場，由於國際政經情勢不確定性仍高，俄烏戰爭持續推升通膨，主要國家加速升息、經濟復甦前景不明，影響金融市場穩定，接下來投資人該如何停看聽？以下是時間投顧臉書文授權轉載：
這兩年市場太過樂觀，導致投資人誤以為所有投資都會一直上漲，且無論多少錢買入一項資產，都會有其他人以更高的價格從他們那裡買下他（博傻理論，又稱為最大笨蛋理論）。可以預見過度上漲後就是過度下跌，因此在大盤下跌的精神折磨下，是否應該賣出等待更好的投資時間（跌完了）再進場就是一個困難的問題，這個月我們用國外一篇研究報告試著打開一個方向。
長期投資會打敗擇時操作
「時間（Time）」勝過「時機（Timing）」- Time in the Market Beats Timing the Market
本公司以「時間」（Time）為名，揭櫫長期投資（註：非長期持股）的核心理念。我們團隊也以價值投資的信徒自居，不以猜測指數當成持股與否（或者持股水位）的準則。就如我們上月月報引述巴菲特在今年波克夏股東所言：「我們永遠不會根據股市會怎麼走來買股票、從來沒有瞭解深入的經濟觀點、沒法毫無差錯地選中市場的時機。」
雖然大師名言說得如此鏗鏘有力，只是在近期股市大回檔之際，眼見投資帳上赤字不斷擴大，身邊更不時會有：「我在高檔已減碼…」云云的聲音，縱使堅定信仰長期投資的你，是否也開始動搖呢？
長期投資與擇時操作（或稱高出低進波段操作），這兩種不同的投資風格熟優熟劣？一直都是投資界的話題。國外有一篇：Time in the Market Beats Timing the Market的研究報告。作者用美國S&P500為樣本，用數字分析來說明「長期持股」（Time in the market），是會打敗「擇時操作」（Timing the market）。然而這個結論也適用在台股嗎？
我們用台灣五十（0050）為樣本，依樣做出兩張報表。由第一張圖，我們可以清楚看出在2003/6/25日開始掛牌時買入，長期持有至2022/7/4，且中間每年配息再投入（即複利方式），則這19年的年化報酬率約9.41%。但中間若錯過前10個最高漲幅的日子，年化報酬率就只剩5.55%；若倒楣一些，錯過前20高漲幅的日子，年化報酬率只會有2.65%；若更倒楣的錯過前30高漲幅的日子，這19年幾乎等於做白工，年化報酬率只剩0.24%。
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第二張圖我們用另一種角度來說明各種情境的差別。假設100萬為期初投入，若採一直持有不賣且配息再投入的方式，則19年後這個投資金額會變成600多萬；若採擇時操作，但錯失前10大漲幅時，金額降低294萬，與一直持股有相比就等同於損失（少賺）310萬。
值得注意的是，這10天只佔19年（約4700天交易日）的0.21％，換句話說，僅僅錯失千分之二的機率，就會帶來重大損失。依此類推，若只犯了千分之六機率的錯（即錯失前30大漲幅），與一直持有相比，損失會高達499萬，落得19年一事無成的窘境。
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擇時操作讓人迷戀，但實際成功率遠低於預期
或許有些讀者會問，可以經由多空指標，來降低錯失前10大、前20大或前30大漲幅的日子嗎？這樣擇時操作是不是勝出的機率就會高一些，下圖我們分析這前10大至前30大漲幅發生的日子，列出市場常用界定多頭或空頭的兩種技術指標：價格是否在年線之上？以及年線是否上揚？
前10大漲幅發生的日子，只有2次是站上年線，而年線全處於下彎階段，相同類推，前20大與前30大漲幅時的價格站上年線只有3次與6次，年線上揚的也只有1次與4次。換言之，當日高漲幅，大部份是發生在所謂的空頭市場時。也就是說，擇時操作會失敗，就是因為大漲的日子，通常就是發生在市場低迷的時候，當時的市場的氣氛會讓你無法下手買進而錯失良機。
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擇時操作之所以令許多人迷戀，以心理學的角度，是後見之明偏誤（Hindsight bias）發酵的結果，看圖（k線）說故事，高出低進，事後諸葛下一切都是那麼清晰確定。事實上，這種策略要成功，不只要適時高出，而且還要準確低進（買回來）才行，因此實際上的成功率是：高出成功機率×低進成功機率（兩個小1的數相乘，最後機率常出奇的低），執行結果往往比預期低也就不足為奇了！
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