PC產業殺出黑天鵝!庫存上升 華碩單季獲利大跳水 仁寶、廣達探近2年低點

產業脈動

近期消費性市場買氣疲弱,各大品牌庫存節節攀高,PC產業過去2年大啖疫情紅利後,今年需求大反轉,加上全球面臨高通膨、中國封城等衝擊,導致市況急速下滑,業者庫存水位都攀上高點。宏碁、華碩、甚至是代工的廣達、仁寶第二季的成績單只能用差強人意來形容,顯然整個PC產業是真的遇到黑天鵝了。

目前賴看來,第3季電子業的共識就是庫存調整,據美系外資統計,從惠普、戴爾、聯想、宏碁、華碩、微星和技嘉等業者匯總而來的數據顯示,PC品牌的製成品總庫存在第1季攀至新高148億美元,年增56%。

處理器龍頭英特爾日前公布第2季財報,受大環境經濟情況不佳,市場需求減少,PC銷售量大幅下滑衝擊,獲利嚴重衰退,英特爾執行長Pat Gelsinger還在與分析師的會議中表示,資料中心新處理器延後推出,加上供應鏈持續出狀況加劇PC銷售疲弱,是業績不如預期的主因。甚至10年來未見到如此庫存,不過深信這是底部。

宏碁:這不是單一事件,而是整個PC產業的黑天鵝

針對英特爾第2季財報獲利大幅衰退,宏碁(2353)董事長陳俊聖日前就直言,這不是單一事件,而是整個PC產業的黑天鵝,從上游半導體產業、再到往上的設備廠,到系統端和客戶,整個供應鏈都要面對並處理庫存問題。

陳俊聖說,很早就預料到庫存問題,宏碁雖然從1月就開始踩煞車,但車子不會馬上停下來,第2季的存貨金額雖已些微往下降,不過周轉天數仍因市場銷售動能不太強,已較原本8周再升高一些,希望能在年底前完成庫存調整仍是目標。

宏碁第2季財報,讓庫存水位由639億元略減為634億元,但第2季獲利17.24億元,較去年同期減少超過4成,7月最新營收來到174.59億元,較上月大減超過4成,7月以來股價在21-23元附近狹幅震盪。

華碩預估產業調整期可能拉長至明年上半年,甚至明年第3季

11日華碩(2357)舉辦法說會,讓市場意外的是,華碩第2季庫存水位又拉高,突破2000億元來到2061.9億元,比首季增加128億元,季增7%、年增59%,存貨週轉天數也拉高至180天,高於首季的154天與去年同期的114天。

受到第2季庫存調整、提列存貨跌價損失,華碩自結品牌營收1152.1億元,季減10%、年減4%,第2季營業利益為140.5億元,季減41%、年減46%,稅後純益為18.96億元,季減82%、年減83%,EPS 2.6元,單季獲利大跳水,低於第1季的14元與去年同期的15.3元。

華碩指出,針對第3季、第4季展望,華碩會持續達成成長擴張趨勢,並認為存貨會有合理調整與收斂。而公司預估產業調整期可能拉長至明年上半年,甚至明年第3季,外資法人也下修華碩評等與目標價,華碩股價今日重跌7%、收在262元。華碩股價今年以來表現不佳,年初高點385元,回檔修正幅度不小。

和碩業外立訊持股金融評價終由負轉正,本業獲利意外繳出佳績

蘋果供應鏈和碩(4938),雖然受到中國華東封城影響,第2季本業獲利卻意外繳出佳績,毛利率創24季新高、營益率也創21季來最高。

和碩表示,第2季毛利率走揚,主要是因為消費性電子產品組合佳與重要司景碩、晶碩等獲利挹注,但業外方面,以立訊持股為主的金融評價已成為影響和碩獲利多寡的關鍵,第一季和碩手中的立訊持股金融評價大虧25億元,導致業外虧損4.49億元,隨著立訊第2季底股價回升,立訊持股金融評價由負轉正、來到約4.4億元,並帶動和碩第2季金融評價出現8億多元利得。

和碩第2季稅後獲利為31.16億元,年減41.7%、季增86.9%,EPS為1.17元,上半年稅後獲利為47.83億元,年減52.4%,EPS為1.79元。雖然PC需求不佳,不過和碩預期第3季筆電出貨量將季增20-25%,桌機與主機板出貨量則季減30%-35%。在3大法人持續加碼下,和碩股價自7月低點55.1元來到64.5元。

第二季獲利:廣達季衰退41%,仁寶創8季新低

12日召開法說的仁寶,由於受到中國疫情封控影響,第二季稅後純益20.17億元,季減6%、年減18%,EPS 0.46 元,下探季低點;上半年稅後純益41.75億元,年減18%,EPS 0.96元。

仁寶表示,第二季因受中國疫情封城、生產物流受阻影響,營收較前季略減,加上封城影響,相關營業費用增加,導致本業獲利季減30%,但在業外收入穩定及匯兌收益的貢獻,稅後純益僅季減6%。仁寶股價以來在21.5-23元間狹幅震盪。

另外,也是在今天召開法說的廣達,受中國封控影響,第二季稅後純益降至39.63 億元,季減41.32%、年減49.84%,EPS1.03 元,探近9季低點。累計上半年純益107.17億元,年減28.5%,EPS2.78 元。出貨方面,廣達第2季筆電出貨達1240萬台,季減26.63%、年減34.74%,累計上半年筆電出貨2930萬台