美股上周五再重挫，拖累台股17 日走勢，半導體雙雄領跌，貨櫃三雄也成殺盤重心，指數終場下跌 162.07 點，收 12966.05 點。外資、自營商買超曇花一現，上周五同步轉買後，17日再反手轉賣，投信則連二賣，三大法人同站賣方、共賣超100.87億元。
台股今日成交值2067.32 億元。觀察三大法人資金變動，外資再度反手轉賣、賣超87.68 億元，自營商也賣超4.45 億元，投信賣超8.78 億元、連二賣。電子權值股方面，台積電大跌3.64%，再度失守400元大關，收397元，聯發科下跌1.2%，收578 元，鴻海股價相對有撐，收平盤價105元。
昨天僅有面板概念股逆勢發光，群創大漲超過半根停板，友達也漲近5%，彩晶同步收紅。鴻海科技日登場前夕，鴻家軍表現亮眼，電動車平台概念股先暖身，天鈺狂飆漲停，宜特大漲7%。
經濟展望不佳，更要回歸研究本質。接續上個月月報，利率不是一個股市漲跌良好的指標，那避開景氣不佳總是對的吧！事實上推論要成立必須符合兩個條件，第一、景氣預測不佳對台灣企業經營「完全」連動，第二、景氣不佳與股市「完全」連動。
過去的歐債危機時刻，49％台灣上市櫃公司營收正成長
最近歷史上歐洲最大危機就會想到歐債，2010年底希臘、葡萄牙與愛爾蘭的政府外債比皆超過50％，而歐盟三大國法國、德國與英國銀行對這些國家債權曝險約2兆美元，接著銀行信用緊縮導致流動性風險，最後專業機構對2012年全球經濟成長預測持續下修。
當初的恐慌程度不難從台灣央行2011年底報告看出來（註：中央銀行100.12.22、歐債危機對全球經濟金融之衝擊），更不用說當時市場還覺得央行下修幅度是保守，不乏有人說經濟要大幅衰退。
但儘管台灣央行如此專業機構的經濟預測，套用在台灣個別公司上卻不一定正確。在2010年底歐債危機開始發酵，2011年台灣上市櫃公司總共1495家，營收成長的公司有855家，占比57％；2012年經濟預測不佳的情況下，台灣上市櫃公司共1523家，營收成長的公司有743家，也繳出49％的公司維持成長。
這表示總經預測套用在台灣公司經營上會有所限制，也展現出台灣中小企業的韌性。舉幾個較有名的例子，例如網通大廠中磊因轉型布局電信市場2011年營收成長53％，2012年營收成長45％；台郡因打入蘋果2011年營收成長66％，2012年成長46％；儒鴻因機能布優勢發展成衣2011年營收成長24％，2012年成長27％。因此經濟不佳時仍可以找到逆勢成長的公司。
台股目前情況類似歐債危機，逆勢受惠股票可能出現價格錯置
當然最終報酬還是來自於股價，在2010年底歐債還沒完全發酵且2011年經濟狀況仍維持不錯成長時，台灣加權指數卻從8972點跌至7072點，反倒是央行預測2012年經濟不佳後，指數開始反彈直至2015年的1萬點。更遑論即使在2011年台股大跌下仍有183家維持正報酬。其中中磊漲幅14％、台郡漲幅58％、儒鴻漲幅32％。如同前述在那時正是這些公司最佳的投資時機。
目前台灣股市的情況非常類似歐債時的狀況，許多產業受到經濟下行的影響展望不佳，但也有些公司逆勢受惠，這些逆勢受惠的股票很可能出現價格錯置的狀況，從而安全邊際隨之擴大，持續努力尋找這些股票才是真正研究的重點。
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