本文作者為：艾斯倫德（Anders Aslund），瑞典經濟學家，瑞典智庫「斯德哥爾摩自由世界論壇」（The Stockholm Free World Forum）學者，曾在烏克蘭、俄羅斯和吉爾吉斯政府擔任經濟顧問。
多虧西方輸送武器，烏克蘭軍隊捷報頻傳，但烏國正面臨另一嚴重威脅：高通膨。因此，烏國不僅需要武器，還需要更多金融支援。
俄烏戰爭造成巨大損失，烏克蘭政府及基輔經濟學院（Kyiv School of Economics）目前記錄的物質損失總額高達1200億美元，今（2022）年烏克蘭的GDP將下降35-40% ，而政府收入的縮水程度更大。今年稍早，國際貨幣基金（IMF）指出烏國政府每個月需要50億美元外援──一整年就是600億──以支付公務員薪資、退休金、醫療健保、教育和其他社會福利。
烏克蘭10月通膨率高達26.6%
這些都是維持政府運作的基本支出。不幸的是，烏克蘭所需資金只有一半已有著落。根據烏國經紀公司雲龍資本（Dragon Capital）統計，截至9月30日，預定交付給烏國的捐款已達350億美元，但已經支付的僅200億。主要捐助國為美國，他已提供85億美元，並承諾在2022年剩下幾個月每月再提供15億金援。
歐洲的表現最令人失望，歐洲貢獻的48億美元僅及美國一半（歐盟提供28億，另外20億來自其他成員國）。儘管歐盟5月曾承諾金援烏克蘭90億歐元（約為88億美元），目前已支付款卻只達10億，在如此危急的時刻，這樣的速度讓人覺得無法接受。歐盟做出上述承諾約5個月後，如今我們只能盼望歐盟再釋出至少50億歐元金援。
由於缺乏外部融資，烏克蘭政府除了求助貨幣融資外別無選擇──也就是「印鈔」──而這不可避免將加劇通膨。烏國通膨率 9月達到24.6%（編按：該國10月通膨率達到26.6%），而且極有可能繼續飆升，因為烏國政府9月只收到25億美元，也就是他所需資金的一半。這樣的趨勢顯然無法支持烏國持續下去。如同英國歷史學家佛格森（Niall Ferguson）之前在《彭博社》發表的評論所指出，烏軍或許正在獲得勝利，但由於歐盟未能提供足夠財政支持，該國經濟正在下滑。佛格森十分擔心烏國出現惡性通膨（月通膨率至少達50%），我也是如此。
烏克蘭公債年底將占GDP 8成以上
確實，英國智庫「經濟政策研究中心」（Centre for Economic Policy Research）最近一份報告建議烏克蘭增加稅收、售出而非貨幣化國內債務，但我懷疑戰爭期間這樣的政策是否可行。畢竟烏國無法削減軍事支出──原因顯而易見──而且該國其他大部分公共支出已削減至最低限度。
惡性通膨在戰爭中、戰後或大規模結構轉型期間非常普遍。冷戰結束時，惡性通膨席捲絕大部分前共產主義國家，而這勢必破壞了民眾對國家的信任。就像我們在前蘇聯國家看到的那樣，這往往會導致獨裁統治。
俄羅斯總統普丁（Vladimir Putin）不再聲稱這場戰爭僅針對烏克蘭，相反地，他現在表示他正在對抗「西方陣營」。我們西方人應該相信普丁這番話，並承認讓烏國經濟在戰爭期間保持穩定是我們的共同義務。短期而言，對烏克蘭國家預算增加金援是實現這項目標的不二法門。儘管其他改革和替代金融機制也有其必要性，但我們得等到戰爭結束才能展開這項任務。
此外，隨著烏克蘭公債飆升——2020年年底占其GDP 50%，今年年底將升至85%──以捐贈而非貸款方式提供烏國金援至關重要。儘管美國似乎理解這一點，但歐盟顯然並未領會，他進行宏觀財政援助的唯一方式就是信貸，雖然多數歐盟成員國的雙邊援助主要是以捐贈形式進行。
把俄被沒收的外匯存底作為賠償贈予烏克蘭
我們必須改變這點。我們不能放任烏克蘭陷入財政崩潰，卻不是出於他自己施政錯誤，而只是因為歐盟過於關注自己的官僚規則。正如我之前所說，沒收俄羅斯在7個西方國家被凍結的4000億美元外匯存底，將之作為賠償贈予烏國是最好的選擇。儘管加拿大尚未扣押任何俄羅斯資產，但他已通過一項允許這麼做的法案。
新冠疫情期間歐盟以大量贈款幫助成員國救經濟，因此歐盟並不是無法籌措足夠款項金援烏克蘭，尤其是烏國需要的資金比前述金額要少得多。如果有必要，歐盟應該考慮強制成員國分攤這個款項，就像2016年歐盟為土耳其移民協議籌措資金那樣。只要有意願，我們便能找到許多辦法支持烏國財政。
註：本文之中文翻譯由Project Syndicate提供，再經《信傳媒》洪培英編輯校稿。
本文特別感謝元大證券投資信託股份有限公司冠名贊助。
