財富必修課》聯準會放緩升息至1碼 美股週線漲多跌少 市場持續下修美企獲利預測

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聯準會日前宣布將聯邦基金利率調升一碼至4.5%~4.75%,主席鮑爾重申將進一步升息且預計2023年不會降息,但稱通膨已有所緩和,輔以第四季雇用成本指數漲幅放緩,市場樂觀期待緊縮週期或近尾聲,Meta平台財報公布後股價大漲帶動市場樂觀情緒,激勵美股上揚。

儘管一月非農就業報告遠超出預期,重燃聯準會持續升息的擔憂拖累股市回落,但美股四大指數除道指翻黑外,其餘三大指數週線仍收高。終場道瓊工業指數下跌0.15%,史坦普500指數上漲1.64%,那斯達克指數上漲3.33%,費城半導體指數上漲4.70%,羅素2000指數上漲3.90%,那斯達克生技指數下跌0.94%(彭博,統計期間為1/30~2/3,含股利及價格變動)

市場回顧:聯準會放緩升息至一碼,美股週線漲多跌少

未來一周觀察變數

1.經濟數據:12月貿易收支、2月密西根大學消費者信心指數初值,聯準會主席鮑爾及官員談話。
2.國情咨文:美國總統拜登2月7日發表國情咨文,預計將提及中國及俄羅斯所構成的挑戰。
3.企業財報:彭博資訊統計未來一週共94家史坦普500企業將公布財報。

美股2023年以來反映經濟軟著陸及升息週期或近尾聲的期待而上揚,儘管強勁的一月非農就業數據再度引發持續升息的擔憂而打壓市場情緒,然累積今年以來史坦普500指數上漲7.86%,突破200日均線並升至逾五個月高點,那斯達克指數上漲近15%,連五週上揚。

根據2月3日芝商所FedWatch顯示,就業數據公布後市場預估3月及5月會議將再各升息一碼後維持利率不變,然仍預估11月可能降息。

市場持續下修美國企業獲利預測

就基本面來看,市場持續下修美國企業獲利預測,根據2月3日Factset統計,50%已公布財報的史坦普500企業中,獲利及營收優於預期的比例分別為70%及61%,低於過去5年及10年平均,史坦普500企業2022年第四季獲利預估減少5.3%,較2022年12月底預估減少3.2%進一步下修,為2020年第三季以來首見獲利下滑,而放眼2023年,史坦普500企業獲利預估成長3%,自2022年12月底預估成長4.9%下修,2023年第一季及第二季獲利預估將分別下滑4.2%及2.9%,於下半年恢復成長。

富蘭克林證券投顧表示,鑑於景氣下行且企業獲利預測呈現下修趨勢,美股震盪風險仍大,建議投資組合以美國平衡型基金為核心,並增持債券型基金做為防禦配置,股市建議採取多元配置網羅輪動契機,包括具備抗景氣循環、通膨轉嫁機制和受惠低碳經濟轉型趨勢的基礎建設及公用事業產業,以及精選高品質龍頭股的美國股利成長型股票基金,並透過長期定期定額策略參與生技及科技產業創新商機。