美股上周五在強升息預期升高下，主要指數僅有道瓊收小紅，其餘皆跌，科技股再成空頭箭靶。而台股集中市場20日在台積電（2330）續跌下指數開低，隨後在金融、百貨、電器電纜、航運等類股撐盤下，推升指數由黑翻紅，終場上漲71.53點、收在15551.23點。
觀察三大法人籌碼動向，外資繼上周五提款台股116億元之後，20日持續賣超 23.54億元；投信則持續挺台股，買超9.66億元，為連3買；自營商與外資同調，賣超5.88億元。20日三大法人合計賣超19.76億元。
台股20日盤中一度出現六千金，創意（3443）盤中衝上1020元，改寫歷史新高價，但可惜尾盤沒能站穩千元大關，終場收在995元；另外，力旺（3529）、祥碩（5269）大漲半根漲停板，分別收在1680元、950元；大立光（3008）則上漲逾1％，收在2190元；而股王信驊（5274）則是下挫1.75％，收在2240元。
權值權王台積電（2330）20日則是開低，一度跌至511元，隨著低接買盤進場，跌勢逐漸收斂，終場小跌收在517元；鴻海（2317）則是小跌0.48％，收在103元；穩懋（3105）則是上漲2.89％，收在178元。
面對資本市場的波動，投資人該如何看待？以下是時間投顧臉書文授權轉載：
很高興在2023年第一個月就幾乎彌平了2022年的虧損，我們認為這歸功於持股比率的堅持，不會因為市場的悲觀情緒而降低持股水位，且在市場下行了一段時間後我們在2022年底買到了不少便宜的股票，目前獲得好的結果。
投組目前2023年本益比為10.35倍，較上個月提高，但仍在很低的水準。後續我們也不會因為市場氣氛轉好，就放鬆風險第一的策略，感謝各位客戶的持續信任。
「擇時操作」執行結果，績效往往比預期低
回顧2022年股市的狀況，台股一月初見到最高18619點，隨即持續走跌，2月烏俄戰爭爆發，3月聯準會開始升息，5月美國通膨創40年最高，9月經濟衰退的疑慮持續提高，10月通膨與升息仍然持續，直至年底大盤總共跌了-18.67％。
在紛紛擾擾的股市中，投資人很難保持Time in the Market，尤其是在去年整年都是利空訊息的環境下更難保持理性，然而投資人只要在2022年6月14日之後賣掉手上的0050且至今沒有買回來，績效都不如持續握有0050到今日。時間投顧的投資組合更是如此，在2022年的任何一天賣出到今日沒有買回，都不如持續持有。
那倘若能在2022年任何一天賣出，然後在最低點買回不就是完美操作嗎？這也是市場多數人追求的目標。可惜的是如同我們2022年七月月報說的擇時操作是後見之明偏誤（Hindsight bias），執行結果績效往往比預期低。
時間能解決「價格」與「價值」間的差距
因為統計結果當日高漲幅，大部份是發生在所謂的空頭市場時，當然2022年也不例外，最大漲幅的月份分別為7月與11月，恰恰是跌幅最高的6月與9月的一至兩個月後，大盤成交量從年初的4000億降為1500億，恐慌氣氛不言而喻。
2022年11月在一片2023年經濟衰退不利投資的言論下，我們在月報提到堅持「時間能解決價格與價值間的差距」，堅持價值投資造就了我們比大盤更快速的彌平了虧損。
如同我們之前統計的結果，不管任何時間投資（即使投入在最差時機），持有18至24個月都可以不虧損，更不用說不太可能每次都最高點投入，所以虧損的時間就縮得更短了，再次感謝客戶們的信任，2023年有一個好的開始，而我認為也會是價值投資豐收的一年。
本文授權轉載自TIME時間證券投資顧問股份有限公司。
