財富必修課》股價不波動等於低風險?正確認知風險四大特性

股市投資

有朋友因為得知最近績效不錯,想找我們代操,但她非常怕風險也很怕虧損,經過詳聊後發覺她對風險與虧損的認知完全錯誤。

股價沒有波動=沒有風險?

她很怕股價上上下下(波動),任何短期的損失或波動她都無法忍受,但又想要比定存利率更高的報酬,最終我們婉拒她的好意,且嚴肅地給她看五家上市櫃公司投資澳豐基金暴雷的新聞,任何類似穩定、高報酬絕對是個騙局。

還提到馬多夫騙局,這個曾是華爾街金融鉅頭策畫了長達20年的「龐氏騙局」(Ponzi scheme),以投資為名拐騙資金,最終在2008年金融海嘯時終於被戳破,釀成史上最大詐騙案,帳面損失高達650億美元、3.7萬名投資者被坑殺。

上述案例可知,這些投資人(不乏專業的法人)不是最貪心的人,卻蒙受了大額損失,只因對於風險最大錯誤認知是波動,認為沒有波動就是沒有風險(現代投資學的概念),殊不知當投入龐氏騙局的那一天就承受了無比巨大的風險(隨時可能倒閉),在過程中卻很難發現這個風險,這也是我們強調的風險具有隱藏性。

正確認知風險的四大特性

投資的本質就是風險與報酬取得平衡,並且認清楚價格波動是正常的、短期的、不可預期的、也不是風險。霍華.馬克思(Howard Marks)在《投資最重要的事》風險具有幾個特性:無法量化(unquantifiable)、欺騙性(deceptive)、隱藏性(hidden)且只存在於未來(future)。

這種風險的概念是大眾所難以理解的,所以我們除了怕投資人只在乎報酬、忽視風險(看到績效好就想要投資),更怕投資人「自以為」在乎風險,但卻冒了更大的風險(投資穩定高報酬產品)。

我們認為任何財務管理的從業人員(理專、基金經理人…等)更應該比客戶重視這些事情,而我們也是這樣的自我期許。感謝客戶這兩年的不離不棄,堅定的信仰價值投資,我們會持續努力不辜負你們的期待。

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