烏俄戰爭在可見的未來只有兩個走向，一個是烏克蘭投降，這在西方各國堅決支持下已經不可能；另外一個是俄羅斯全面去軍事化，並且歸還俄羅斯侵占的所有領土，包括克里米亞半島及頓巴斯地區。誇張一點也許再包括很多其他地方都要還回去。
長期通膨不易降溫，歐元資產將面臨長期性拋售
接下來的可能發展趨勢有四：
蘇維埃解體後，俄羅斯申請加入歐盟與北約的次數各有三次以上，G7峰會甚至曾經包括俄羅斯，這是全球化時代各方曾經努力的印記。但是在真誠為過往殺戮歷史懺悔道歉前，全球化時代便宜與效率的好處，終究抵不上對身家性命安全感的追求，通縮形成的基礎已經被打破，所有買賣都要加上風險溢價，如果連德國軍費都被迫從GDP（國內生產毛額）的1%升到2%，在生產力無法短期大量提升的現實下，大幅轉嫁消費者，就是無法避免的現象。長期通膨不易降溫，此其一。
影響所及，歐元兌美元長期走貶，就是歐洲軍費與能源成本大幅上升的結果。這場戰爭將影響長期的資產配置，歐元資產將面臨一段長期性的拋售。直到有一天，歐洲順利轉型綠色能源，以及重整了大部分的軍備，這可能是3年以上的過程，此其二。
俄羅斯將分崩離析
俄羅斯的前身蘇維埃就曾經歷過長時間的禁運，從美國卡特總統時期開始，到老布希時代蘇維埃崩潰為止。當年雖然歷經物資短缺，但是完整而強大的蘇聯軍隊，是後來俄羅斯衰而不潰的主因。這回俄羅斯則把儲存多年的軍火與精英部隊消耗殆盡；原俄羅斯境內只要有錢供養並號令地方軍隊的軍頭，幾乎都可確定是接下來俄羅斯分崩離析後的實力人物。各地軍閥化結果為何？所有俄羅斯資產都要準備認賠，這個市場將很久沒有價值，因為資產都要供養當地軍閥，未來不容易再保持私有。此其三。
烏克蘭重建，波蘭戰略位置最重要
最後，烏克蘭一定會需要重建，歐美扣留俄羅斯國家與富豪超過5千億美元的資產，這筆資金用來重建烏克蘭幾乎毫無懸念。開戰前烏克蘭的三大進口國分別是中國、俄羅斯與波蘭，前兩個國家由於為戰敗國同盟的因素，戰後應該與烏克蘭的重建無關；倒是波蘭原本關係就密切，又是最重要的鄰國，同時接收最多的難民，本身沒有遭到戰爭破壞，卻有機會獲得最多的發展可能。此其四。
同時，俄羅斯未來可能軍閥混戰，歐洲若要守護安全，未來勢必援助波蘭在內等7個與俄羅斯接壤國。其中，波蘭的戰略位置最重要，華沙可能在戰後成為歐洲的重心。iShares MSCI Poland ETF（EPOL US）目前為 1.1倍的股價淨值比，這檔指數基金因為戰爭跌到相對低檔。要留意的是，一般的新興歐洲基金，配置俄羅斯的資產都占淨值的六成左右，並非是參與烏克蘭重建的良好標的。
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