人行降息迫人民幣逼近歷史低點 華爾街預估未來幾月恐貶3%

中國經濟

儘管北京採取行動,企圖穩定人民幣,但華爾街仍然預期人民幣還有很大的貶值空間,因為中國人民銀行(央行)周一(8月21日)降息0.1個百分點,使中國與美國利差擴大,資金持續從人民幣資產流出。

人民幣已接近歷史低點

本周一,人行決定,1年期優惠貸款利率從3.55%調降10個基點至3.45%,5年期優惠貸款利率維持不變,仍為4.20%,為了振興低迷的經濟,疫情後經濟受到房市崩盤、出口大衰退和消費者支出疲軟的打擊。

這是中國央行3個月內第2次降息,相比之下,美國去年暴力升息後今年維持利率在高檔,來對付高通膨,因此,本周一,美國10年期公債殖利率漲破去年10月高峰,大漲近10個基點,達到4.35%,逼近16年高峰,比中國10年債利率2.559%高出約1.8個百分點。

上周人民幣兌美元一度貶破7.3元,引發中國人民銀行發出口頭警告,敦促拋售美元,隨後公布偏離市場最大幅度的人民幣中間價。

人民幣大貶觸發亞洲各國貨幣競貶

雖然這暫時減緩拋售賣壓,同時美元也出現波走軟,但是因中美利差持續擴大,本周一盤中離岸人民幣兌美元匯率再度跌破7.30元,來到7.3075元人民幣兌1美元,距離2022年10月創下的歷史低點7.3748元僅一步之遙。

人民幣貶不停,拖累亞洲貨幣競貶,台幣周一貶至31.965元兑1美元,逼近9個多月新低;匯價再度逼近32元整數大關;日圓上周跌至146.5創今年新低,韓元一度貶至1343.1元,也創9個多月新低,美元指數目前約為103.2,過去一個月上漲2.2%。

《路透社》報導,策略分析師表示,中國央行權宜之計不足以阻止人民幣貶值,經濟疲軟和較低利率形成人民幣貶值的趨勢,中國降息只會擴大與美國利差。同時,北京沒有推出刺激消費者支出的重大措施,以及房地產崩盤危機蔓延,進一步削弱投資人的信心。

2年期美債殖利率比中國高出約2.9%

摩根大通以倫敦外匯主管Meera Chandan為首的分析師上周五發布報告寫道,人民幣進一步疲軟的基本面依然存在,他們認為美元兌人民幣持續升值趨勢,但最近發生的事件提醒人們,當局會定期試圖擾亂單向走勢。

本周一,離岸人民幣市場的融資成本飆升至6年來的最高水平,原因是當局正在提高做空人民幣的成本,但是當前最大問題是,中國各期利率仍遠低於美國可比利率。目前,2年期美債殖利率比中國2年債利率高出約290個基點(2.9個百分點),創2006年中期以來最大差距。

離岸人民幣從2010 年才開始交易,但是當時在岸人民幣匯價接近8人民幣兌 1 美元。如果不考慮其他因素,相當大的利差持續存在,這意味著人民幣還有貶值9%的空間。

人民幣已從今年初高點大貶8.2%

法國巴黎銀行駐香港的外匯策略主管王菊表示,他們認為匯率沒有硬性規定,最終這取決於美國和中國之間利差,美中利差正在以創紀錄速度擴大。

上周四,中國央行發布的季度貨幣報告時誓言加大宏觀經濟政策調整力度,重申寬鬆的政策立場。 並承諾堅決防止匯率過度波動。

今年早些時候,由於中國解封,投資人希望經濟重新開放能夠刺激世界第二大經濟體復甦,人民幣兌美元匯率一度攀升至6.7元左右,之後一路下滑,已從高峰大貶8.2%。新加坡華僑銀行外匯策略師Christopher Wong表示,市場在密切關注美元人民幣是否會進一步上漲,試探7.38-41元壓力區,如果美元升破該區,之後幾周內可能上探7.5元。

野村新加坡外匯策略全球主管Craig Chan認為,人民幣每日中間價與市場實際成交價之間持續存在差距,已經削弱參考匯率的穩定作用,如果每天差距接近2%,當局可能會被迫拋售美元。

back to top
navbar logo