美股指標標普500指數今年前七月僅二月收跌2.6%，三至七月連續五個月收漲，並於七月中下旬達到年度新高。然而，進入八月後，美股四大指數同步跌破季線，出現轉弱跡象。進入九月後，美股雖曾突破月線與季線反壓，但無力突破前高，反而摜破半年線，九月最終以下跌作收，第三季跌3.6%，為2023年首度季線收跌。
十月初以來，美股一度轉強，再度挑戰季線反壓，然近期以巴戰事升溫，加上國內外同步進入第三季財報法說週期，不確定性偏高，後續觀察變數包括：以巴戰爭、原物料價格、企業財報與FOMC之11月例會。
美股不確定性偏高，4大變數成後續觀察指標
台股五至七月連續三個月收漲，但受到台美利差擴大、獲利了結賣壓與中國總經疲弱等利空拖累，台股八月與九月連續兩個月收跌。進入十月後，台股略見反彈，迄10/13為止，加權指數月漲幅2.6%，電金傳三大族群同步收漲，月漲幅3.9%、1.5%與0.1%，電子漲勢最為強勢，傳產受中國拖累較為嚴重，漲幅相對落後。目前電子與金融指數日K線已站上短中長天期均線，呈現多頭排列，傳產(不含金電)指數仍在月線與季線之下，弱於電子與金融指數。
美國9月ISM製造業PMI較8月上升1.4個百分點至49.0%，高於市場預期的47.8%，其中新訂單、生產及就業指數均有2個百分點以上的上升。美國製造業需求萎縮幅度有所收斂，趨勢維持築底但未回升，反映儘管需求改善，但在前景仍不確定下，企業繼續謹慎控制原材料庫存。製造業指數目前仍落在萎縮區間，景氣主要由跟內需相關的服務業支撐。製造業指數呈現緩升趨勢，印證製造業景氣已度過最疲弱時期，後續關注汽車工會罷工對生產影響。
中國黃金週旅遊人潮不如預期，關注第三季經濟成長率
中國文化和旅遊部公佈黃金週(2023/9/29-2023/10/06)國內旅遊收入7,534億元人民幣，低於官方預期之7,825億元，較2019年增長+1.5%。此次黃金週國內旅遊人流比預期少了7千萬人，支出比預期低三個百分點。海外旅遊方面，人流亦未出現報復式增長，除了所得下滑拖累，漫長的簽證申請時間也成為另一項阻礙因素。
中國國慶與中秋黃金週旅遊復甦皆不如預期，反映出受經濟放緩拖累，人民消費力下滑。中國實際經濟狀況為何，目前仍不明朗，10/18中國將公佈第三季經濟成長率，屆時可看出更多結構性問題。
台灣9月製造業PMI上升2.7個百分點至48.2%，連續七個月位於榮枯線50%之下。五項組成項目以生產數量、新增訂單數量升幅較為明顯，較8月上升6.2/5.1個百分點至52.9%/51.7%，二指數均由原本的緊縮轉為擴張。未來六個月展望則較8月上升2.6個百分點至44.7%。
台灣出口有望轉為成長，手機供應鏈Q3底重啟拉貨動能
台灣9月出口388億美元，年增率由8月之-7.3%轉至+3.4%。9月出口成長主要受惠AI等新興科技需求，資通與視聽產品出口年增幅近六成(+59.8%)，帶動整體出口數據脫離自2022年9月以來的年減頹勢。傳產出口貨品中，化學品及礦產品出口成長較佳，年增率為+10.3%/+1.0%。第四季受惠低基期，台灣出口有望轉為成長。
電子產業方面，半導體產業協會(SIA)公布8月全球半導體銷售額440億美元(+1.9%MoM, -6.8%YoY)，連續6個月遞增。8月銷售額雖連續12個月年衰退，但年衰退幅度持續收斂，產業動能好轉。台灣IC設計客戶持續控管庫存，第三季半導體市場和緩復甦，後續仍需觀察終端需求情形。手機、PC等消費性電子需求疲弱，預期半導體產業緩步回溫，長期看好5G與電動車之成長趨勢，將帶動電子裝置內半導體含量成長。
研調機構Counterpoint統計，2023年8月全球手機銷量年減5.0%，其中美國手機銷量年減24.9%，中國手機銷量年增0.3%。台新投顧認為，第二季手機品牌廠零組件庫存已見消化，下半年手機市場進入旺季，供應鏈於第三季末陸續重啟拉貨動能，預估2023/24年全球手機出貨量11.69/12.21億支，年減4.7%/年增4.4%。
傳產方面，美國汽車工人聯合會(UAW)自9月中旬發起罷工，但需求強勁且新車庫存持續恢復，9月美國新車銷量137.54萬台(+0.5%MoM, +18.0%YoY)，9M23美國車市年增14.0%至1,199萬台。目前全美罷工人數占汽車工人9%，短期因GM協商取得進展使UAW暫停擴大罷工，惟第四季負面影響將逐步顯現，雖有助AM族群營運但不利於OEM零組件拉貨。2023年中國車市透過促銷補貼支撐，但8月新能源車進入新一輪價格戰，恐持續影響車廠利潤並向零組件廠商砍價，不利於其供應鏈。
