近幾個月，台海兩岸大型科技股都被外資大舉賣超，因為美債殖利率逼近5％，使科技巨頭股息率相形見絀，加上目前以色列與哈瑪斯對戰，加深俄烏戰爭打20個月以來的地緣政治風險，使外資頻頻賣超台積電與中國科技巨頭。
周五盤中台積電股價小漲0.55％或3元至549元，比7月14日盤中高點591元下挫7.1％，因為外資賣不停，近20日賣超8萬多張，近3個月更是賣超24萬張台積電，以每張賣出均價545.9元台幣計算，相當於外資套現1310.16億元台幣（42億美元）。
外資近3個月賣超24萬張台積電
同樣地，外資賣超中國科技巨頭股票不手軟。因為10年期美國公債殖利率目前比中國10年債利率高出約1.6個百分點，促使全球基金加速撤離中國股市，外國基金經理也大舉拋售一些中國大型科技股。
《彭博》報導，EPFR Global和摩根士丹利統計的數據顯示，9月份外資賣超35億美元的中國股票後，從10月1日到19日期間，美國和歐洲的基金經理人又賣超16億美元的中國股票，2個月賣超51億美元。
Gilbert Wong和Laura Wang為首的摩根士丹利分析師周四發布報告指出，中國科技股受到的打擊最為嚴重，其中騰訊、阿里巴巴和京東等科技巨頭賣壓最重。
北京政府採取一系列刺激措施，而且經濟數據反彈，但世界第二大經濟體股市依然低迷。滬深300指數10月初以來下跌逾4％，10月20日跌至11個月低點，而中概股美國存託憑證（ADR）雲集的那斯達克金龍指數同期大跌7％。
中國滬深300指數大跌至11個月新低
Gilbert Wong和Laura Wang為首的分析師周四另一份報告寫寫道，「投資人對中國股市的情緒會保持悲觀，如果整體經濟沒有顯著改善、政府刺激力度沒有加大或加碼挹注市場流動性，短期內外資會持續拋售中國股票」。
摩根士丹利的數據顯示，其他被大量拋售的中國大型科技公司包括美團點評和攜程網，而好未來教育集團是唯一獲得買超的知名公司。
對中國資產的厭惡也反映在長期資本身上。數據顯示，2022年中國的外國直接投資（FDI）大減至80億美元，創下2004年來的18年新低。 根據龍洲經訊（Gavekal Dragonomics）統計數據，2022年，專注於中國的創投和私募股權基金的投資暴跌85％，至140億美元。
許多中國上市公司幾乎不會注意到外資的流失，因為國際投資人僅持有中國滬深A股的比例不到4％。然而，過去10年，中國公司在香港和美國上市，外資在提供資金方面發揮更大作用。
馬丁可利、謝爾頓、柏拉圖基金都出清台積電
不同於中國A股的外資占比微乎其微，台積電的外資股東占比超過72％，所以外資近3個月大賣超，導致台積電市值該期間蒸發1.09兆元台幣。
《彭博》報導，中國對台灣的壓力不斷加大，促使一些外國基金拋售台積電（TSMC）。
美盛馬丁可利（Martin Currie）投資公司的基金經理奧斯馬尼（Zehrid Osmani）從去年初開始減碼TSMC，今年5月份出清TSMC持股。
謝爾頓資本管理公司(Shelton Capital Management) 的經理卡恩(Bruce Kahn) 去年10月開始減碼台積電，今年1月份出清TSMC持股，而雪梨的對沖基金伯拉圖投資管理公司(Plato Investment Management) 表示，它對台積電的前景感到「緊張」。
同時，Martin Currie和Plato等基金經理也轉向買進ASML股票，作為替代方案，荷蘭ASML為台積電的供應商。
外資轉進ASML，作為替代台積電的選項
摩根士丹利的分析顯示，考慮到7月底為止，台積電仍是全球40大主動式管理全球股票基金中持有最多的亞洲股票，有助台積電股價今年仍上漲21％，超過晶片設備巨頭ASML約10％的漲幅。
奧斯馬尼表示，台積電大部分業務都在台灣，因此它面臨更大的地緣政治風險。奧斯馬尼是馬丁可利全球長期基金團隊的負責人，負責管理32億美元的資金。另一方面，ASML受益於地緣政治風險帶來的技術分散化。
很少有基金經理人預計共軍會採取軍事行動，但是台海局勢仍然是他們最關心的問題，特別是因為台灣是美中關係的核心。例如美國「股神」巴菲特等重量級大戶認為衝突的可能性壓倒對台積電卓越晶圓代空業務的熱情。
相較之下，荷蘭的ASML相對受到保護，大客戶包括美商英特爾和南韓三星電子，該公司提供用於晶片生產的光刻機台。
Plato投資公司的多空策略主管艾倫（David Allen）避開台積電，表示他看多ASML，該公司管理110億澳幣（70億美元）的基金。
台積電海外布局太多，恐規模不經濟
管理1.59億美元的謝爾頓可持續股票基金的卡恩 (Bruce Kahn) 已出清台積電。 他表示，目前該公司股票本益比沒有反映出太多的地緣政治摩擦，就像投資人沒有為俄羅斯入侵烏克蘭做好準備一樣。
貝萊德投資研究所（BlackRock Investment Institute）的地緣政治風險評分表對中美關係給予「高度」風險評級，指出台灣是「最大的爆發點」。
台積電目前在日本、德國、美國佈局建造新的晶圓廠，以應對兩岸風險升級帶來的風險。對此奧斯馬尼評論，雖有補貼，台積電多元化策略可能會導致規模不經濟，因為分散的營運會導致單位成本上升。
他也表示，「為台積電生產晶片所需機器的供應商ASML將受益於台積電的海外擴張。對於ASML來說，這意味著「更多設備運送到不同地區的更多地點，進而帶來更好的規模效益和獲利機會。」
