邁入2024年,渣打首席投資辦公室(渣打CIO)在今(8)日發表全球市場投資展望說明會,渣打銀行北亞區首席投資總監鄭子豐指出,以整體資產配置來看,今(2024)年看好成熟市場的長天期國債,全球股票市場則看好美股及日股,除此之外也建議投資者,不妨配置另類投資—黃金,來部分抵禦風險的不確定性。
預期聯準會6月才降息,看好成熟市場長天期國債
「我們認為美國利率已經見頂了,尤其是我們預期今年6月聯準會將會啟動降息。」渣打銀行北亞區首席投資總監鄭子豐預期,認為今年聯準會將有125個基點(即5碼)的降息幅度空間,但降息時間點會相對保守,預計6月才會啟動降息。
鄭子豐指出,預期美國經濟在今年上半年將會進入軟著陸,同時聯準會也將啟動降息周期,因此相對看好利率型的成熟市場政府國債。
攤開目前的美國十年期公債殖利率表現,目前已從去年10月的5%高點,回落至略高於4%之上,渣打首席投資辦公室認為,目前仍是追加美國長天期國債的位置,並預測未來12個月美國10年期國債殖利率將進一步回落至3.25~3.50%,而預估美元指數未來3個月約落在102、未來12個月則降至100。
股票方面,渣打首席投資辦公室則是看好美股及日股。鄭子豐進一步解釋,雖然美國在2023年已有非常優秀的表現,但今年由於受惠於通膨壓力放緩、聯準會降息預期,有助於改善企業借貸成本,有望提升利潤率;日股則是基於,企業持續改善公司治理、國際投資者持續投入日股、加上日本祭出NISA制度改革,皆有利於資金流入股市。
另外,在美國聯準會預計降息的前景下,持有黃金的機會成本也降低,因此渣打也看好今年的黃金表現,預期金價在未來12個月有機會上升到每盎司2150美元的歷史新高。
今年持續看好日股,日圓未來一年可能升值到135
看好日本股市今年將受到外資、內資加持的雙重激勵,預期仍會正向發展,除此之外,渣打首席投資辦公室也預估,日圓兌美元匯率可能升值到135兌1美元。
但鄭子豐指出,短期之內對於日本央行是否會改變寬鬆貨幣政策,目前仍有疑慮,尤其發生石川震災之後,日本央行恐怕暫時沒有驅動力去改變寬鬆貨幣政策,預估短期內仍會將重心著重在振興經濟;但另一方面,倘若石川震災帶來物價上漲,屆時恐怕日本央行也會面臨改變寬鬆貨幣政策的壓力,「或許今年第二季會相對比較明朗」。
2024年兩大投資風險:美國經濟仍可能出現衰退、戰爭可能導致通膨回升
但渣打首席投資辦公室也提醒,今年從投資的角度來看,仍有2大風險需要特別留意,包括美國經濟仍有可能在下半年出現經濟衰退情況、戰爭風險通常會導致通膨的情況。
根據渣打首席投資辦公室預估,美國經濟仍有30%的機會可能出現短暫衰退,時間點可能落在今年下半年,對於投資較為謹慎的投資人來說,美國國債也通常是經濟衰退期間相對良好的避險工具。
至於戰爭風險,鄭子豐指出,近期的紅海局勢使得油價、航運運費都呈現很大程度的上漲,恐怕對於日後的通膨將帶來壓力,值得持續關注。
而作為全球第二大經濟體的中國,渣打首席投資辦公室對於2024的經濟看法也並未轉向樂觀。鄭子豐指出,房地產市場低迷仍是中國經濟放緩的主因,雖然過去一年中國政府已祭出許多刺激性措施,但至今並未能有效提升房地產業的信心,因此後續仍必須觀察,中國是否提出特定的財政及貨幣政策來支應經濟成長。