貧富差距達66.9倍》想從薪水階級變富翁 這兩件事情千萬別做

投資理財

行政院主計總處於4月29日公布,台灣2022年財富排名前20%的家庭,平均財富為5,133萬元,後20%的家庭平均財富只有77萬元,貧富差距達66.9倍。而同樣的統計數據,在30年前貧富差距僅為16.8倍。

進一步觀察,前20%家庭的金融資產總額為3,809萬元,後20%的家庭只有222萬元,差距超過17倍。而房地產資產則各別為1,480萬元與224萬元,差距也達6.6倍。顯示持有金融資產跟房地產,是造成貧富差距的原因之一。

貧富差距拉大的兩大關鍵:金融資產及房地產

台灣的GDP每年都有成長,尤其是近幾年,拜COVID-19疫情及AI風潮之賜,台灣的高科技相關公司市值不斷上漲。然而台灣的薪資,在過去30年來幾乎停滯不前。國家整體財富有顯著的增長,但勞工的收入卻沒有等幅度的增加,顯然多出來的財富,大部分都進了資本家的口袋。

在全球各種富豪排行榜裡,全部都是資本家,沒有一個勞工。而且跨代傳承的富豪家族在世界各國比比皆是。世界上最有錢的人,即使是白手起家者,也都是靠後期的資本累積致富,不是薪資。資本家靠著資本長期增長,累積財富的速度,絕對比勞工辛苦賺來的薪資累積與成長速度要快很多。

造成全球貧富差距惡化的最重要原因之一,便是這些富有的家族,長期持有金融資產與房地產。這個問題在台灣也很嚴重,況且台灣的證券交易所得免稅,且台灣房屋上漲的幅度遠遠超過薪資漲幅,這更是雪上加霜。

台股平均報酬率9%,投資整體指數40年會成長32倍

證券交易所得指的是買賣股票所賺到的價差,免徵所得稅。然而薪資所得卻要繳稅。這完全違反了「有所得就要課稅」的租稅公平原則。

其實課徵證券交易所得稅(證所稅),對散戶是比較有利的。以股市一年上漲9%,平均稅率20%計算,每年證所稅為1.8%(9%*20%)。財政部目前以賣出股票時,課徵0.3%的證券交易稅(證交稅),來取代證所稅。而目前當沖交易的證交稅減半。台灣散戶非常喜歡當沖與短線交易,即使「只」一週當沖1次,一年的證交稅也高達7.5%(0.15%*50)。

顯然證所稅對頻繁交易的散戶較為有利,證交稅反而不利。然而有趣的是,歷年政府只要推動恢復課徵證所稅,便造成散戶的負面情緒,造成股市無量下跌,於是政策便又迅速改回免徵證所稅,改以證交稅替代。

台灣的證券交易所得免稅,當然非常不公平,但是你更要思考如何將稅制的不公平,轉化成為自己的優勢。大部分的人都沒有開公司,無法靠資本累積賺錢,但是可以透過長期投資整體股市,讓自己從受薪階級成為資本家。

台灣股市平均一年的總報酬率是9%,也就是投資股票市場整體指數,每8年資產會成長為2倍。投資40年則會成為32倍!而且這些金融資產增長的收入都是免稅的。這就是造成貧富差距的重要來源之一。

少交易、少領股息是致富之道

但投資股市必須要長期持有,盡量減少交易,少領股息。學術研究一再發現,短期的股市波動難以預測,短線猜測價格趨勢的交易,都是徒勞無功。短線交易只會造成本金被證交稅與交易成本不斷的侵蝕。

另外,台灣投資人一直很喜歡高股息金融商品,因為領到現金股息,才有「賺到」的感覺。這是標準的「心理帳戶」偏誤。

因為股息也是從自己的資產裡面分配給自己的,也就是將錢從左手轉右手。領到現金股息因為有賺到的「幻覺」,很容易任意花掉。而且如果領到的現金股息沒有用,還是要投回市場,又產生額外的交易成本。

股息在台灣被視為一般所得,跟薪資一樣是要被扣稅的。雖然有一些免稅額度,但是只有所得較低的人能夠抵用。因此領高股息,只會增加被課徵更高所得稅的可能。因此喜歡短線交易,愛領高股息,就是飛蛾撲火。

房地產造成的長期財富差距影響非常大

關於房地產,根據 Jordà et al. (2019)的研究,從1870年到2015年,16個先進國家總共145年的資料顯示,房地產長期平均報酬跟全市場股票報酬相近,大約為8%,且波動比較低。

且根據Netflix的紀錄片(Explained: The Racial Wealth Gap)美國白人與黑人的財富差距,是房地產長期增值所造成。房地產所在的區域,也造成教育及就業機會的優劣勢差異。而且兩方的財富差距,在林肯解放黑奴後,並沒有縮減反而繼續加劇。可見房地產造成的長期財富差距影響非常大。

投資房地產相對於投資股市,在限制交易自制力不足方面有些優勢。首先,房地產無法短期買進賣出,因為交易成本太高,所以只好長期持有。而且房地產流動性不佳,且不可分割出售,正好有抑制頻繁交易的自我控制效果。

時間拉長,投資股市仍優於房地產

此外,房地產是銀行喜歡的抵押品,房貸利率低,因此具有高槓桿效果,讓資本倍速成長。最後,房地產有很好的強迫儲蓄的效果,房貸支出可以幫助控制不必要的消費,與股市定期定額投資有類似的效果。

根據媒體報導,捷運文湖線通車25年,沿線的大安站附近房價漲幅最高,一坪從30.9萬元漲到84.1萬元,總報酬率為172.16%。漲幅看似驚人,但是這樣的漲幅,其實年報酬率只有4.09%。加計租金收入每年約2%,年平均總報酬也不過是6.09%,在扣除稅金跟維護費用後還會再低一些。當然如果你有貸款,則在考慮槓桿倍數後,報酬會倍數提高。

台灣股市指數的年平均總報酬率在9%左右,25年的總報酬率是762%。不考慮槓桿效果的話,則長期投資整體股市仍然比投資房地產有優勢,然而對無法控制在股市短線交易慾望的人,投資房地產仍然不失為自我控制的好方法。

結論就是,要長期投資金融資產與房地產,才有機會讓自己擠進財富排名的前20%。

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