美國公債殖利率近日集體呈現走跌，尤其短天期公債殖利率更寫下今年1月以來最大單日跌幅，主要原因來自美國最新公布的經濟數據表現不妙，2月綜合採購經理人指數（PMI）創下17個月來新低，引發資金躲進債市避險。
經濟利空引爆債券避險買盤，美債殖利率集體下滑
近期一連串的經濟數據出籠加深美國經濟惡化的疑慮，使得股市賣壓變本加厲，促使資金湧入債市避風港。
全球標普（S&P Global）21日公布初步調查，報告指出，美國2月綜合採購經理人指數（PMI）初值從1月的52.7降至50.4，創下17個月來的新低；更讓人訝異的是，服務業PMI初值竟降到49.7，為2023年1月以來首次見萎縮，且對於未來的活動預期方面也出現顯著下降，成為拖累整體數據的主要因素，也反映出川普政府開支削減與關稅政策帶來的高度不確定性。
另外，美國密西根大學也公布調查，消費者信心指數2月進一步惡化，從71.1降至64.7，低於原先經濟學家的預期，主要是對於通膨預期的上升；調查顯示，消費者對未來一年的通膨預期，從1月前值的3.3％躍升至4.3％，為2023年11月以來最高；對未來3至5年通膨預期終值升至3.5％，高於1月前值的3.2％，凸顯美國消費者擔憂川普的關稅戰恐進一步推升通膨。
截至目前，川普已宣布對所有進口至美國的鋼、鋁徵收25％關稅，並於3月生效，川普也對中國大陸進口產品加徵10％關稅、暫緩對加拿大和墨西哥另徵25％關稅。川普也預告，擬對汽車、半導體和藥品課徵25％以上的新關稅。
殖利率與公債價格互為反向，長天期美債ETF反彈
事實上，美國總統川普不僅一次表達希望壓低美國10年期公債殖利率，並且找來美國財長貝森特（Scott Bessent）提出藥方，由於10年期美債殖利率是30年房貸利率等其他多個主要貸款利率的基準，一旦美國10年期公債殖利率走高，不僅美國人持有的房貸利息會增加、且美國政府也要支付更多的利息成本。
但由於新一輪的經濟數據反映經濟減緩的隱憂，也引發資金流入債市避風港，根據數據顯示，對Fed利率政策較為敏感的美國2年期公債殖利率21日大跌7.2個基點至4.192％，寫下1月27日來最大單日降幅紀錄，為連續兩周下滑；10年期公債殖利率也同步驟降8個基點至4.419％，創2月13日以來最大單日跌幅；；30年期公債殖利率則下跌7個基點至4.667％。
由於債券殖利率與價格呈現反向關係，當殖利率上升時，債券價格就下跌；反之，當殖利率下降時，債券價格就上升。
觀察國內最多受益人的美國長天期公債ETF－「元大美債20年」（00679B），受益人數至今超過39萬人，基金規模也已超過3000億元，該基金市價24日盤中上漲約0.6～0.7％，累計從今年1月15日低點27.83元以來，已上漲逾3％。
另一檔同樣是長天期公債ETF「國泰20年美債」（00687B），受益人數則些微滑落至30萬人之下，基金規模超過2500億元，該基金市價24日盤中也上漲約0.7％，累計從今年1月15日低點28.94元以來，已上漲逾4％。
一名金融業者指出，債券市場已逐漸消化聯準會緩降息利空，而市場避險情緒升溫也使十年期美債殖利率走低，拉抬整體債市表現，在降息循環尚未結束、股市波動劇烈之際，也創造債市投資機會，除了提供固定收益外，在不確定性因素存在下，仍有望吸引資金配置，但要注意，若新台幣轉趨升值，恐不利於美債ETF的表現。
