美國總統川普4月份發動的新一輪貿易攻勢中，關稅戰的部份在4月結束後暫告一段落，不過台經院景氣預測中心主任孫明德警告，真正更具破壞力的「第二季」才剛開始，也就是全球即將進入貨幣戰時代。從人民幣主動貶值，到新台幣、日圓被動升值，東南亞貨幣也將出現明顯分歧，這場跨區域匯率混戰，將使企業面臨前所未有的價格競爭與轉單壓力。
孫明德在TVBS《新聞幕後》節目中指出，川普式貿易戰正從「加關稅」進入「壓匯率」的新階段，美中不和解的前提下，中國很可能選擇透過人民幣貶值向全球釋出價格優勢，進一步掠奪新興市場。相對的，與美國陣營關係緊密的台灣、日本、越南與泰國等國，則將在美國壓力下被迫升值，新台幣首當其衝。
升值三劇本曝露風險底線：最劇烈恐見25元
孫明德指出，未來新台幣可能有三種升值劇本，其幅度將直接反映美方要求與市場波動的交集：
• 情境一：升值10%，匯率落在30元，為近五年高點；
• 情境二：升值15%，匯率見28元，為25年來的經典關卡；
• 情境三：升值25%，匯率回落至25元，追平1985年廣場協議後歷史最低點。
「你以為升25%沒有很多？1985年從40元升到25元，三重模具廠直接關掉，中南部產業死一片，」孫明德警告。此次若從32升至25，儘管起點較低，但對出口體系構成的打擊恐怕仍是毀滅性的。
他指出，新台幣升值其實已經隱含在川普政府壓制貿易夥伴策略中，形同將「關稅外包給台灣央行」。若美方實施普遍性10%關稅，新台幣升值10～15%即可抵消部分成本，但也等於由台灣自行承擔對美出口降價壓力。
東南亞貨幣分裂，台灣恐陷「一邊升一邊貶」困局
在這場匯率競賽中，亞洲國家將出現明顯分化。孫明德指出，中國若啟動人民幣貶值20%，其目的並非救美國市場，而是轉向東協、非洲、中南美市場「攻城掠地」。馬來西亞、新加坡與中國經貿連動性高，可能同步貶值。
反觀，與美國關係密切的台灣、日本、越南與泰國將可能因談判配合、美國施壓而升值，形成亞洲區域內「升貶對撞」的新板塊鬥爭。
這樣的貨幣對撞，讓台灣不僅要防備美國關稅壓力，更要提防來自中國及其貨幣陣營的間接競爭，「對美國談判扳回一城，對中國與東協卻輸兩城，最後加總起來還是輸，」孫明德語重心長指出。
洗產地成為新戰場，墨西哥、越南策略不一樣
除了匯率戰，「洗產地」問題也成為台商布局轉單的潛在風險。孫明德觀察指出，美國已開始鎖定中國透過第三地出口方式規避關稅，墨西哥與越南成為主要焦點。
「現在最常被美方質疑洗產地的就是墨西哥與越南，但他們的應對完全不同，」孫明德說。
墨西哥對美出口依存度高達80%，因此在美國施壓下第一時間就選擇配合，將部分中製產品納入關稅名單，形成實質讓步。反觀越南與中國地緣緊密、貿易依賴深厚，在美中之間左右為難，採取「技術性拖延」策略，一邊與中國簽署合作協議，一邊口頭應允美方調查，但實際執行進度緩慢。
對此，孫明德建議企業應依供應鏈所在地，評估是否暴露於潛在的關稅報復風險中。「墨西哥讓步快、越南讓步慢，若你的產品從墨西哥轉出口，請特別注意是否會被重新課稅；而經越南轉出的產品，則可能遭到中國政策風險或供應鏈中斷。」
政府應變：三大策略面對貨幣戰新挑戰
孫明德指出，面對第二季即將展開的匯率戰，政府必須立即啟動三項應對策略：
1、談判團隊常態化、組織專業化
台灣應將此次對美談判機制制度化，發展為駐美談判常駐團隊，以應對美方後續更多突襲式要求與談判變局。
2、資源盤點與預算升級
目前880億元的援助方案，部分為既有資源，若台灣面臨長期升值或區域貨幣戰爭，政府應考慮擴編「產業國安基金」，對抗中長期外部衝擊。
3、重整經貿外交連結
以「中國＋1」策略為基礎，重新評估與東協、印度、日本等國的供應鏈合作，構築更廣泛的去風險化經濟網絡。
企業對策：啟動危機小組，防範轉單與匯率衝擊
針對企業應對，孫明德強調，大企業立即成立「危機處理小組」至關重要。該小組應由公司高層決策人主導，並納入上下游重要供應商、外部法務與財稅顧問，以快速掌握政經走向、即時因應政策轉變。
「不要指望第一線執行者去處理關稅與匯率問題，他們懂得不夠。必須拉出核心決策圈處理，」他表示。
此外，他也提醒，許多企業老闆已開始同時接收到來自不同產業的警訊，顯示風險正加速擴散中。例如近日兩位來自金融與電子通路業的老闆同時詢問「洗產地問題」，顯示影響層面已跨越產業。
最後孫明德指出，川普式多軌劇本尚未結束，「第一齣戲是俄烏，第二齣是關稅與匯率，第三齣可能在中東、甚至是科技禁運。」台灣政府與企業若想維持競爭優勢，必須建立演進式風險管理體系，從單點反應走向系統化決策。
「真正的挑戰不是關稅本身，而是接踵而至的金融波動、轉單衝擊與政策錯配，」他說。貨幣戰已經開打，台灣不只要防守，更要主動出擊，才有可能在全球經濟板塊重組中，搶下新的立足點。
