川普15日喊半導體關稅恐達300％，台股18日以下跌61點開出，在台積電走弱下最低來到24257點，但盤中受到聯發科及鴻海其餘電子權值股拉抬，以及PCB、矽光子、軍工等族群紛紛走強下，指數由黑翻紅，最高觸及 24515.65點，創下台股指數高點紀錄。終場收24482.52點，上漲148.04 點，創下歷史新高點。
隨著台股創新高，觀察三大法人18日籌碼動向，其中，外資買超44.77億；自營商買超0.08億元；投信買超18.74億元；三大法人合計買超63.6億元。以下是時間投顧臉書文授權轉載：
為何我們選擇不槓桿，也不放空避險？
在不確定的世界中，堅守簡單而強大的原則在金融市場中，槓桿與避險策略常被視為「進階操作」，不少資產管理人以此追求更高報酬、更低波動，甚至包裝為風險管理的「必要工具」。但在時間投顧，我們選擇——不使用槓桿、不進行放空避險。
這不是因為技術做不到，而是源自我們對「不確定性」的認知，以及對「價值投資精神」的堅守。
為什麼我們不槓桿？
對「未知的未知」保持敬畏我們相信：真正的風險，不是你知道的風險，而是你「以為知道」，其實不知道的事。金融市場上最危險的，從來不是升息、景氣循環這類「已知風險」，而是黑天鵝：突如其來、無法預測的系統性衝擊如疫情、金融危機、地緣衝突、政策急轉……
在這種情況下，只要用了槓桿，哪怕是一次小錯估，都可能放大為無法承受的損失，導致被迫停損、資金斷頭、退出市場。而這種「非本質性出局」，會剝奪我們最重要的資產：留在場上、等待價值發酵的能力
我們追求的不是短期最大化，而是長期不出局。能活下來，才有複利。
為什麼我們不避險、不放空？
波動不是風險，是市場的呼吸市場價格每天都有上上下下，這不是異常，而是市場的自然節奏。就像人體會呼吸、會起伏，波動本身並不等同風險。我們認為：真正的風險，是資本永久損失，不是短期帳面的波動4
很多人為了壓低波動而放空、避險，例如買反向 ETF、買保護性期權、空單配置……這些策略短期或許安心，但它們：無法改變企業的內在價值、無法提升長期報酬，更會產生長期侵蝕績效的成本
避險的代價，比你想像的大
所謂避險，其實是一種「買保險」。但這保險：有實質成本：利息、保費、手續費有機會成本：資金被鎖住、錯過反彈有認知成本：焦點被轉移到短期價格，而不是企業本質這些代價加總起來，長期會侵蝕報酬、干擾判斷，讓人失去對價值與時間的信心。
我們的選擇：擁抱波動、專注價值我們選擇的是：正面理解風險，而非用工具遮蔽風險專注研究公司價值，而非預測市場短期情緒建立穩健的資產配置，而非複雜的金融工程因為我們相信：世界終將變得更好科技會進步，企業會創新，資本會流向真正有價值的地方投資人最大的助力，不是預測市場，而是參與這個過程
結語：真正的風險管理，是「活得久、走得遠」
我們無法控制未來會發生什麼，但我們可以選擇如何應對。我們不追求華麗策略，不依賴槓桿，不對抗波動——我們選擇一條看似平凡、卻歷史證明有效的道路：用價值說話，用紀律守候。
因為我們知道：穿越風暴的，不是最會操作的，而是最能活下來的投資人。
本文授權轉載自TIME時間證券投資顧問股份有限公司。
