「投資是一項簡單的活動，但整個行業都努力將其複雜化以證明其存在的合理性。」---尼古拉·貝胡貝 (Nicolas Bérubé)
如果我請你舉出幾種能讓人致富的職業，你很可能會立刻回答「醫生」。
大家都知道，家醫科醫生的收入不錯，而專科醫生的收入則更高。
但是我要告訴你一個祕密：許多醫生其實並不富有。他們之所以沒有致富，在於他們不是好的投資人。
如果你想知道對你財務未來的最大威脅，那就回家照照鏡子吧。—喬納森．克雷蒙（Jonathan Clements），財經作家
美國、英國、加拿大和澳洲的內科醫生，通常預期自己會在60歲左右退休，但實際平均退休年齡接近69歲。
近期一項研究指出，除了其他因素外，「財務負擔」是他們繼續工作的原因之一。「對醫生而言，退休儲蓄比許多其他職業更加重要，因為多數醫生屬於自雇者，缺乏穩定退休收入來源，例如公司退休金。」
一位在離婚後陷入財務困境的醫生朋友曾表示，她知道如何投資。她說：「如果我真的需要錢，會去買生技股。我就在這個產業裡，所以應該很簡單。」
我試著向她解釋，買生技股是一種投機行為，根本算不上投資計畫，但我的話完全沒有效果。她禮貌地聽著，但我始終無法說服她。
財經作家、前美國證券交易員丹．索林（Dan Solin）在職業生涯中研究過數千個投資組合。他寫道：「我見過最糟糕的投資組合，大多來自醫生和牙醫。」為什麼？丹．索林指出，這些專業人士賺得多，因此誤以為自己有能力選擇對的基金經理人，從而使財富增加好幾倍並能保障退休生活。
成功人士往往將金融市場視為一種能夠辨別並獎勵投資人優越能力的工具。拿破崙曾說：「人就像數字，只有當他們處於適當的位置時才有價值。」擁有顯赫地位確實帶來許多優勢，但其中並不包括成為優秀的投資人。
其實，非常聰明的人經常是糟糕的投資人。財經記者艾莉諾．萊斯（Eleanor Laise）曾研究過這種現象，她追蹤門薩（Mensa）組織的投資團體15 年的股市報酬率。該組織成員智商達132 以上，也就是說他們比世界上98%的人還要聰明。
但是門薩這些聰明絕頂的投資人所選擇的投資，每年報酬率僅2.5%，而同期標準普爾500 指數的年成長率則達15.3%。
美國億萬富翁投資人查理．蒙格如此總結：「我想人們認為，只要是聰明又努力的人，就能成為優秀的投資人。我認為，任何聰明人都能成為不錯的投資人，並避開一些顯而易見的陷阱。但我不認為每個人都能成為卓越的投資人，或是厲害的西洋棋手。」
高報酬的誘惑
我們說，不要去動投資，要讓它自己賺錢。但我所看到的投資人都辦不到。
有些親友能夠建立一個指數型ETF投資組合，定期拿儲蓄加碼，然後就不再去理它了。當市場發生大波動時，我問他們有什麼反應，他們回答：「我什麼也沒做。我知道市場下跌了，但我根本不去注意它。」
但也有比較難的情況。一位朋友擁有一個平衡型的指數ETF 投資組合，但是當他看到蘋果或特斯拉等股票大漲，自己的帳戶價值卻不斷波動，就會忍不住。
每次我聯絡他，他都說自己又調整了投資組合。
他一開始把資金轉給一位朋友推薦、收費偏高的投資組合管理人，但對結果不滿意，後來又轉給一名擁有更輝煌紀錄、專收高淨值客戶（其中一些是名人）的專業人士。然後他又被一位「聰明且理性」的朋友吸引住，這位朋友正在開發一款「能夠每月創造10%報酬」的投資演算法。但是到目前為止，這些演算法都還沒有被開發出來。這位朋友到底能不能不要再亂轉移他的投資？無論我如何用邏輯、論點和統計數字試圖說服，他總是會被新的、誘人的東西吸引，重燃對快速致富的希望。
我曾針對這個話題，和另一個人費了不少功夫深談過一次。
這個人年近50 歲，沒有退休基金也沒有房地產，從開始工作以來只存了3 萬美元。他的目標是讓這筆錢迅速成長，實現財務自由，盡快停止工作。
「我了解指數ETF 和長期投資的好處。」他告訴我。「但我的目標是獲得高報酬。以我的年紀和資產規模，沒有時間可以浪費。我不想投資之後每年只賺1,500 美元，我想讓資產增加3 倍。我知道有90% 的投資人無法打敗大盤，但我相信只要夠努力，我可以成為那10% 的成功者。」
這位投資人主要投入所謂的「雞蛋水餃股」（每股交易價格低於5 美元的高風險公司股票），以及一些迷幻藥產業類股，例如LSD（搖腳丸）、K他命、迷幻蘑菇及其他高波動性的邊緣產業。
他從3 年前開始投資股市，將所有交易成果計算後，整體是虧損的，並且承受了非常大的壓力。但在同一時期，一個分散投資的指數ETF組合已上漲30%。
我對這位投資人深表同情。當我們開始每天關注股市、閱讀部落格、認真投資時，感覺有點像站在人行道上，看著酒吧窗戶裡一場盛大的派對。裡面的人光鮮亮麗，手裡拿著酒杯，一切看起來似乎都很順利。我們渴望參與其中，尤其是這場派對看似近在咫尺、伸手可及。
但是當我們決定進去時，才發現原來自己不是站在酒吧窗戶前，而是站在麥迪遜廣場花園的曲棍球場上。突然間，那些優雅的派對客人變成了身高六英尺（約183 公分）、全速滑行的防守球員，他們直衝而來，準備撞倒我們並奪走冰球。
在經歷3 年的虧損後，那位焦慮不安的投資朋友逐漸看清現實。但他還是想繼續嘗試。
「你在追逐海市蜃樓，」我說，「你的目標是致富，但你的行為卻在阻礙你。」
如果我們晚一點才開始投資，會遇到一個陷阱，那就是試圖透過追逐爆炸性的報酬以彌補之前尚未投資的日子—但這些報酬根本無法持續、無法預測，還會帶來遭受毀滅性損失的高風險。
40 多歲或50 多歲才開始投資的人，確實處於劣勢，但他們也有一些優勢。
通常，這個年齡層的人比20 幾歲時賺得更多，因此有能力存更多的錢。他們或許還能在稍後獲得一筆遺產（美國中產階級的平均遺產超過10 萬美元），這可以增加資產基礎。
此外，你的投資生涯並不會在65 歲時結束。50 歲的人可能還會在市場中投資40 年甚至更久。
在我們的對話中，我建議這位焦慮的投資人停止投機，並增加儲蓄。如果將這筆錢分散投資，那麼投資就能為他工作一輩子，也能將日後對自己財務決策的遺憾降至最低。
他聽著我的話，但我能感覺到他沒有聽進去：高報酬的誘惑占據了他所有的心思。我最後只是祝他好運，結束了這場對話。
持續投資就對了
巴菲特曾說，即使是那些深刻影響時代的災難性事件，例如戰爭或大流行病，也不應該阻止我們投資。
在給股東的一封信中，巴菲特提到自己在1942年3月11日，也就是11歲時，買進人生的第一支股票，那是在日本偷襲珍珠港三個月之後。
說得委婉一點，1942年的新聞並不樂觀。美國才剛加入同盟國，而且戰況並未如預期發展。
就在巴菲特買進股票前三天，《紐約時報》（The New York Times）的頭條新聞是「日軍摧毀萬隆防線」。次日的標題為「日軍在零點入侵新幾內亞；攻占仰光，並向緬甸西部推進」。再隔一天則是「敵軍清除通往澳洲的道路；據報爪哇98,000 人投降」。
哦，還有，紐約證券交易所剛剛崩盤，回吐自大蕭條結束以來的所有漲幅。
但在二戰期間匆忙進場的巴菲特，最終卻獲得了驚人的報酬。如果當時他因局勢不穩而害怕，或許根本不會踏上投資之路。
有人說，如今我們所處的時代更加不確定，國家債務使經濟成長變得更加脆弱，一場史無前例的經濟衰退或巨大的政治危機可能即將來臨。
我的回應是：時代一直都充滿不確定性。劇烈的事件總是威脅著世界和平，經濟衰退和蕭條的風險從未消失。
以下列舉過去10 年發生的一些重大負面事件：
● 俄羅斯發動非法大規模入侵烏克蘭，導致數千人喪生。
● 美國國會大廈遭受致命暴動襲擊。
● 新冠疫情奪走數百萬人的生命，引發股市崩盤與全球經濟衰退。
● 伊朗支持的叛軍攻擊沙烏地阿拉伯的煉油廠。
● 美國對中國發動貿易戰。
● 北韓進行第六次核試驗。
● 俄羅斯非法干預美國總統大選，唐納．川普出乎意料當選總統。
● 歐盟拒絕希臘多次提出的經濟紓困請求。
● 歐洲央行採取負利率政策。
● 波士頓馬拉松發生恐怖攻擊，造成3 人死亡、280人受傷。
我不知道你覺得如何，但光是看到這份清單就讓我感到緊張。這些主導新聞版面、引發無數討論的災難，是否讓投資人卻步？
並沒有。
儘管發生了這些悲劇性、戲劇性的事件，過去10年間，若投資1萬美元於美國股市，如今已增值至超過3萬4,000 美元，年報酬率超過13%。
每個年代都有它的危機、悲劇和不確定性，但這些都不該阻止我們投資。
至於投資方面，我認為這些擔憂並不與長期投資相矛盾。即使未來的報酬率低於過去，我們仍然可以學會適應這些新的市場條件。
全球暖化時代的投資
全球暖化是一個全新的、前所未有的議題，一些投資人可能會擔心，這個威脅將導致未來的投資報酬令人失望。
然而各種關於未來幾十年的暖化情境討論不斷，但人類將如何應對這些風險，目前仍然不明朗。
總部位於英國的國際資產管理集團施羅德（Schroders）曾進行一項研究，探討氣溫升高和更頻繁的極端氣候事件，將在未來30 年內如何影響金融市場。
他們的分析顯示，受全球暖化影響最嚴重的國家可能包括印度、新加坡和澳洲，這些國家的市場報酬率可能會低於無暖化影響下的表現。
另一些國家則可能會經歷相反的影響。例如，加拿大、英國和瑞士的生產力將有所提升，股市報酬率在這段時間內也會優於未受暖化影響的情況。
研究人員克雷格．博薩姆（Craig Botham）和艾琳．勞羅（Irene Lauro）寫道：「雖然這為這些國家未來30 年描繪了一幅樂觀的畫面，但是長期來看，氣溫仍將持續上升，並導致更廣泛的經濟損失。此外，這項分析關注的是經濟影響與市場報酬，而非全球暖化帶來的其他諸多負面影響。因此，我們絕不支持面對氣候變遷卻不採取行動。」
