星展銀行（DBS）首位女性行政總裁（CEO）陳淑珊（Tan Su Shan）最近接受挪威主權基金頻道的採訪時指出，關稅對全球造成衝擊，但「Trade outside the US to the US」（非美對美貿易，簡稱 TOTUS）區域中89％的地方還有很大成長空間。
挪威主權財富基金（Norges Bank Investment Management）的 CEO Nicolai Tangen 日前訪問星展銀行CEO陳淑珊談到川普關稅政策下全球市場裂解，面對地緣政治裂痕，關鍵在於多元化（Diversified）。
星路展新CEO陳淑珊，一上任就遇上川普提高全球關稅
2025年3月陳淑珊才從高博德 (Piyush Gupta) 手中接任星展銀行集團總裁，一個月後就遇上美國總統川普忽然對全球提高關稅的「解放日」事件，迫使她需要立即向董事會成員、股東以及像受訪者這樣的投資者尋求意見，以了解他們衡量風險和分散風險的角度。
陳淑珊一上任就面對了一個不同的世界貿易分工大趨勢，她對挪威主權基金頻道指出，因應的方式包括多元化市場（不只依賴美國市場）、多元化供應鏈（中國加1 策略），以及高淨值人士多元化資產配置（降低美元比重）。
非美對美貿易市場，仍有近9成地區可以高成長
她特別指出，「Trade outside the US to the US」（非美對美貿易，簡稱 TOTUS）區域中89％的地方還有很大成長空間，所謂的TOTUS涵蓋亞洲對歐洲、亞洲國家彼此貿易、亞洲對中東市場等等，儘管關稅提高了貿易成本，但這個市場仍具有結構性潛力，特別是亞洲出口國在供應鏈重組中的角色更加關鍵。
就在川普宣布關稅政策後，國際貨幣基金會IMF在2025年4月的報告中指出，亞洲可透過強化區域內貿易來提升經濟韌性，尤其在美國關稅創百年新高的背景下，亞洲內部與中東、歐洲的貿易成為避險與成長的新路徑。
IMF強調，亞洲占全球成長近60％，但若過度依賴美國市場，將面臨政策風險，因此TOTUS貿易是「去美化」的重要策略。
匯豐看好亞洲和中東，TOTUS貿易將加速成為主流
匯豐銀行也指出，包括中東在內的亞洲地區擁有世界上一些最強大的經濟體：全球五大GDP引擎中的三個（中國、日本和印度）都位於這裡。或許更重要的是，全球約70%的智慧財產權申請來自亞洲。該地區擁有龐大的資本池，例如中國、日本、韓國和海灣國家，再加上新加坡、杜拜和香港等充滿活力的國際金融中心，更使其如虎添翼。
早在川普宣布全面關稅之前，2025年1月由匯豐銀行HSBC亞洲與中東區共同執行長發表的觀點指出，亞洲企業必須在彼此之間尋找新客戶、新技術與資本通路，TOTUS貿易將加速成為主流。HSBC認為，亞洲與中東的貿易流量將在未來5年內大幅成長，尤其能源、基礎建設、數位科技領域，這篇報告還放在匯豐銀行的官網上。
