保險局日前估外價金安全水位須逾1兆元，金管會彭金隆今（3）日出席立院備詢時進一步說明，該水位以過去20年匯率資料、VaR 95%情境推算，僅在台幣升值至20年高點等「極端情境」時才需逾1兆元緩衝。
此外，壽險業整體海外總曝險約22兆元，過去每年避險金額多落在2千至3千億元，今年在台美利差影響下，避險金額可能逼近4千億元。對此，立委呼籲應打造更多可長期配置的國內投資標的，從源頭降低業者對外匯避險的依賴。
彭金隆回應，金管會正從資產端著手，引導壽險提高台幣資產配置，包括鬆綁地上權、不動產、物流及商用不動產等投資限制，並調整報酬率審視方式，改採多年平均標準，以提升業者投資國內的彈性與意願。
外價金安全水位須達1兆元，彭金隆：為匯率「極端情境」估算
2026年可說將成為台灣壽險業的「大改帳年」，同時遇到「財報換語言＋監理換尺」（接軌IFRS 17與TW-ICS），屆時市場波動更容易反映在財報與資本比率上，因此外匯價格準備金（簡稱外價金）作為緩衝池，累積與運用成為壽險能否穩住獲利與資本的關鍵之一。
保險局上週指出，外價金的安全水位金額應超過1兆元。對此，彭金隆於備詢時進一步說明，該水位是以VaR 95%，即過去20年的周期估算；也就是在匯率「極端情境」，台幣升值達20年最高點時，才需要1兆多的外價準備金。
所謂VaR 95%代表在95%的情況下，匯率造成的損失可被準備金吸收，只有在極端、低機率事件發生時（5％），損失才可能超過這個水準。
他表示，累計至第三季時，業者已有3,800億外價金，年底時還要強制提撥30%，明年新制接軌時的「有利影響數」也會再從裡面增提外價金；同時，今年六月時已有多家公司申請新制，強制提存比例會提高，比例將快速增加，對匯率風險更有抵禦能力。
彭金隆強調，匯率屬長期波動，例如今年五月至今匯率約在28多至31塊多波動，處於箱型整理區間，因此以累積外價金抵抗風險。
十月股票資本利得加上台幣貶值，帶動外價金水位走揚，國內壽險業者的避險比例也降至58.6%，創史上低點。立委林德福詢問，外價金水位越高，是否代表匯率風險一定也越小？
彭金隆回應，外價金是把未實現收益轉為負債來積存，備以在未來對匯率未實現損失作抵沖，降低對損益表的衝擊；且近年避險比例都在61%、62%，58.6%也還在範圍中，外價金若高，可降低對NDF等該類高成本避險比例，也能避免過度避險。
壽險海外曝險22兆，若「極端升值」避險4千億也不夠
壽險公司投資超過六成配置在海外、偏好高收益資產，其投資動向可能對台幣匯率產生影響。彭金隆指出，目前壽險的海外總曝險22兆元，由於台美利差不同產生避險需求，過去平均避險金額在2千至3千億元，今年可能避險金額會逼近4千億元。
立委吳秉叡指出，壽險的海外總曝險22兆，若能引導其中5至6兆元回流投資台灣，對降低避險金額與匯率波動壓力將有一定助益，關鍵仍在於「如何讓國內有足夠具吸引力、可長期配置的投資標的」，才能真正釜底抽薪。
對此，彭金隆回應，從資產端提高台幣資產配置確實是方向之一，包含地上權、不動產、地區型購物中心與物流等項目，都已看到壽險業者在投資，金管會也已調整對相關投資報酬率的審視方式，改採「以多年平均」作為要求基準，提高業者投入國內市場的彈性。
他並補充，自己持續與多個部會部長溝通過，獲得正向回饋，例如國發會推動的兆元投資計畫，不過仍有法令等阻礙須突破，整體而言，跟各部會可能列為國人可投資的標的，將是後續努力的方向。
吳秉叡也追問，若真發生《經濟學人》情境，新台幣兌美元來到1比20，4,000億元避險部位是否足以因應。彭金隆坦言，若匯率真走到1比20，「沒有辦法填補所有損失」，因為目前壽險多仰賴的避險工具屬短天期部位，必須不斷展期，屬於「以短支長」，一旦未來出現結構性的利率、匯率變化，現有避險機制就難以完全對沖風險，因此才必須從源頭調整壽險資產負債體質。
壽險被質疑過度吸金曝險，金管會：鼓勵多推保障型壽險
此外，立委郭國文提及，壽險業之所以過度避險，主因在壽險業者「過度吸金又過度曝險」，源頭部分傳統壽險比率只占54%，投資型保險占比39%，導致業者更加往海外投資，另外，目前的長照險、失能險比例很低，保戶受益與保障非常有限。
彭金隆指出，對於壽險業體質強健要求跟增加消費者保護跟福利並不衝突，會同步努力要求業者提出更多保障型的壽險產品，但不會用特定比例限制，會採取鼓勵的措施，主要是營造公平經營環境，發揮更大的「商保補健保」的效果。
彭金隆：台版穩定幣最快115年下半年上路
台灣穩定幣上路時程也備受外界關切，彭金隆透露，若一切順利，最快也要到「明（115）年下半年」才有可能完成法制作業。
他說，目前還在法制化階段，由於虛擬資產專法草案目前還在行政院，若本會期順利送進立法院、並排進議程，且在下個會期就通過，那金管會最快半年內完成子法，那麼最快明年下半年才可能上路，主要得看立院通過的時間。
彭金隆指出，目前與央行的共識是基於監理穩定初期以金融機構發行優先。雖然穩定幣的母法草案，參考歐盟加密資產市場規範（MiCA），並未限制僅金融機構可發行，但基於風險管理，初步會以金融機構先行。
虛擬資產服務法草案已於6月27日送交行政院，後續將進行立法院審議。專法通過後，將制定穩定幣發行管理規範，合資格者可申請在國內發行穩定幣，部分銀行已表達意願。是否採用美元體系，仍待市場決定。
彭金隆強調，站在行政機關的立場就是穩定推動，金管會能做的都做了，其他部分就要看社會及各部會共識，以及立法院的審查。
