達發科技（6526）2025年全年合併營收為新台幣209.3億元，較2024年成長9.4％，營收創下歷史新高。達發科技在2月最後一個交易日亮燈漲停，大漲47元，收在517元。
回顧2025年，達發科技在光通訊及低軌衛星地面接收設備的策略性布局持續發酵，營收步入規模擴張期。同時，結合多條產品線全球性客戶的拓展及產品組合的優化，2025年整體營收及獲利穩健成長。以下針對達發兩大事業群的表現與未來展望進行說明。
達發的網通基礎建設事業群，從這個季度開始，涵蓋固網寬頻、乙太網路，以及光通訊產品，這邊的乙太網路包括子公司九暘電子。整體網通基礎建設事業群營收佔比從2024年35％ 增加至2025年45％，預期今年佔比將進一步增加。
光通訊技術突破：PAM4 DSP助攻AI資料中心
在光通訊領域，可插拔式光收發模組具靈活配置的優勢，是雲端AI資料中心高速傳輸架構的首選。受惠於雲端AI資料中心對高速、遠距資料傳輸的強勁需求，達發憑藉具競爭力的成本結構及低功耗表現，在優於公司平均毛利率的水準上，客戶布局持續擴大，達發的光通訊業務2026年將迎來加速成長，未來幾年預計維持逐年倍數成長的趨勢，中長期成為達發科技核心產品線。
成長動能來自幾個面向，既有技術單通道50G SerDes，提供4通道200G 以及8通道400G PAM4 DSP，2025年在客戶拓展方面取得關鍵進展。從前一年度的小規模出貨，至 2025 年成功拓展至多家全球前十大光模組客戶，進而拓展供貨至多家雲端服務供應商(CSP)，對達發在全球市場的布局有里程碑意義。此外，達發的主晶片PAM4 DSP從2025年下半年開始搭配Transimpedance Amplifier (TIA) 提供完整解決方案，提升產品價值。
技術升級的部分，高速單通道100G技術相關產品已經在2025年第四季正式Tape-Out，已獲多家全球前五大光模組客戶Design-in，預計今年年度中間會搭載新一代TIA進入量產。同時，更高速單通道200G技術的開發已經在進行中。
低軌衛星布局收割：PHY晶片價量齊揚
乙太網路事業方面，達發目前正處於從市占拓展階段進入到產品規格升級與往高階應用推進的戰略轉型期，目標拓展集團內外市場機會及擴大可服務市場規模。
在低軌衛星地面接收設備領域，主要客戶於2025年已躍升為達發乙太網業務前三大客戶，同時也穩定供貨給其他一線運營商。隨著主要客戶衛星部署進入快速擴張期，帶動地面接收設備需求強勁。尤其在規格演進上，主要客戶傳輸頻寬由 1G 邁向 2.5G的升級趨勢，預期帶動達發乙太網PHY晶片出貨價量同步成長。此外，達發的衛星定位晶片也於2025年正式切入低軌通訊衛星一線運營商。藉由乙太網跟衛星定位晶片同步深耕，低軌通訊衛星領域將成為達發2026年核心成長動能之一。
產品升級的部分，除乙太網路2.5G PHY的推出，交換機 Switch 產品亦朝規格升級演進，2.5G 交換機預計於今年上半年送樣，以滿足客戶從 1G 升級至 2.5G的需求。同時，高階產品10G PHY 也在 2025 年下半年正式出貨，搭配達發10G-PON及聯發科技Wi-Fi平台，提供具競爭力的高階解決方案，出貨區域成功覆蓋歐洲及日本、韓國等指標性市場，預期2026年將帶來更多營收貢獻。
隨市占擴大與產品組合的優化，加上在低軌通訊衛星供應鏈的布局，乙太網產品線將延續強勁的成長動能。
另一方面，除了雲端需求，AI 資料中心的大規模運算也需要仰賴相對應的網路架構支撐，這不僅帶動網通晶片需求，更同步推升網通產品規格升級速度。達發的固網寬頻旗艦產品10G-PON，正把握全球升級加速趨勢，目前全球10G-PON滲透率僅約20％，市場潛在成長空間仍大。
固網寬頻版圖擴張：10G-PON挺進歐美市場
近年來，達發 PON 與聯發科技的 Wi-Fi合作，提供多家一線運營商完整解決方案，此策略性佈局在歐洲市場已見成效，從 2024 年到 2025 年，達發寬頻產品，歐洲地區營收貢獻顯著成長。同時，10G-PON 的成長率優於整體寬頻產品，成為驅動成長的引擎之一。
今年，我們將加速北美市場的布局，預計2026年，歐洲加上北美營收佔比，將接近達發寬頻事業的 50％。隨頻寬升級需求及滲透率的提升，預期10G-PON 產品成長動能延續。在技術迭代方面，達發憑藉累積多年的技術實力，下一世代25G-PON開發進程緊隨全球領導同業的步伐，將於今年上半年送樣，滿足客戶超高速的需求。
AI物聯網轉型：助輔聽藍海與電競高階應用
接下來我們談另一個事業群，高階AI物聯網事業群，覆蓋藍牙，包括藍牙音訊及藍牙傳輸，以及衛星定位晶片。高階AI物聯網事業群營收佔比從2024年55％減少至2025年50％，消費性產品比重下降。
藍牙音訊方面，達發持續專注於高單價、高技術門檻市場，特別是商務耳機與助輔聽領域。其中，助輔聽領域是我們看好的藍海市場，具高毛利且醫療法規規範的高進入門檻領域，自2025年第四季開始，達發正式攜手全球前五大助輔聽品牌，陸續推出幾款具備 OTC 功能的新產品，證明了達發的技術已具備進入全球一線品牌供應鏈的能力。達發結合即時 AI 語音分離與主動雜訊過濾等核心技術，未來產品更將逐步拓展至醫療等級的助聽器。
除此之外，達發正積極將藍牙技術從音訊拓展至市場規模更大的藍牙傳輸市場。不同於音訊，藍牙傳輸支援文字、圖像等多元資料型態，應用場景廣闊，潛在成長空間大。
2026展望：首季淡季不淡 全年穩健成長
達發憑藉平台既有客戶優勢，以及超低功耗與超低延遲等技術，已經成功進入全球前三大電競品牌的鍵鼠搖桿控制器高階藍牙晶片供應鏈，並持續開發新產品，未來目標從消費市場拓展至B2B行業應用市場 ，確立達發在藍牙領域中的長期成長動能。
最後，整體營收展望方面，目前已經公告2026年一月份營收數字，年對年穩健成長。儘管第一季受工作天數較少影響，屬於傳統淡季，然而，受惠於客戶拉貨動能增溫，我們預期2026年第一季營收將較前一個季度及去年同期成長。
展望2026年，達發持續致力於產品技術迭代，並透過深耕全球性客戶拓展市佔，全年營收預期穩健成長。
