《路透社》根據最新的利率期貨數據，市場預計 2026 年的降息次數已從年初預期的 3 次縮減至僅剩 1 次，甚至有部分激進觀點認為今年可能「不降息」。
30日，美國 10 年期公債殖利率盤中一度衝上4.4％，30年期公債殖利率直上4.9532％，兩年期殖利率則飆升至 3.90％。市場對通膨回落的信心受挫，投資人開始拋售債券，導致殖利率大幅攀升。
聯準會戴莉之前發言，透露「降息藍圖」恐已支離破碎
根據《彭博社》追蹤近期多位聯準會官員的公開發言，原本市場高度期待的「降息藍圖」已顯得支離破碎。官員們（包括舊金山聯邦銀行總裁戴莉(Mary Daly)等一致釋放出極其謹慎的訊號，強調目前的貨幣政策仍需保持高度警覺。
報導核心指出，由於美國勞動力市場表現異常強勁，加上薪資成長速度尚未降至目標區間，聯準會內部對於「過早降息」的恐懼已遠超「過晚降息」。官員們暗示，即便通膨數據曾有放緩跡象，但近期數據顯示進度已陷於停滯（Sticky Inflation）。這意味著聯準會不再預設固定的降息時程，而是採取逐次會議（Meeting-by-Meeting）的審核方式。
油價成本上漲，核心物價指數攀高
《彭博社》析指出，這種「數據導向」的模糊態度，實際上是在為 2026 年可能的「不降息」留後路。官員們強調，在沒有看到通膨確切朝向 2％ 目標回歸的證據前，聯準會將傾向維持現狀。這種不確定的路徑迫使投資人重新定價風險，市場對於聯準會將「長期維持高利率（Higher for Longer）」的心理準備已達到去年以來的新高點。
美國《CNBC》則引述經濟學家看法，受能源成本推升，美國個人消費支出物價指數（PCE）與核心 PCE 預期已被上調至 2.7％，這遠高於聯準會設定的 2％ 目標。這項預期的上修對債市造成毀滅性打擊，10 年期美債殖利率因此被推升至關鍵防線。分析師直言，只要通膨數據不出現實質性的下調，聯準會的降息選項「根本不在桌面上」。
《CNBC》警告，這種「通膨＋衝突」的雙重打擊，讓市場對降息的期待從「何時發生」轉變為「是否會發生」。若油價因區域戰爭進一步飆升至每桶 100 美元以上，聯準會甚至可能被迫討論重啟升息的可能性，以遏制失控的通膨預期。目前分析師的一致觀點是：在外部衝突平息前，債券殖利率的高點尚未到來，投資人必須做好長期迎接資金緊縮環境的心理準備。
