由於西方國家制裁俄羅斯，持續推動莫斯科的黃金貿易轉向亞洲，俄羅斯黃金對香港的出口量改寫歷史新高，2026年前7個月香港進口量約100噸。
英國《金融時報》報導，今年前7個月，香港進口的俄羅斯黃金數量接近100公噸，創下歷史新高，幾乎是2025年同期進口量的3倍。
隨著亞洲金融中心爭取在傳統大城市倫敦、紐約和杜拜主導的市場佔據更大份額，香港作為俄羅斯黃金進入中國的關鍵管道地位，正在日益鞏固。
俄羅斯黃金東移
因為2022年2月底莫斯科全面入侵烏克蘭，引發歐盟、英國和美國對俄羅斯黃金實施制裁，造成俄羅斯對香港的黃金出口數量大幅增加。目前為止，西方國家尚未對香港和中國實施類似的制裁措施。
倫敦證券交易所集團（London Stock Exchange Group）的分析師薩哈（Debajit Saha）表示：「自烏克蘭衝突爆發後倫敦關閉俄羅斯黃金出口大門以來，俄羅斯生產商已越來越多地將出口轉向東方市場。」
自2022年初以來，香港的公司累計已買進約2,760億港元（約350億美元）的俄羅斯黃金。
俄羅斯是僅次於中國的世界第二大黃金生產國，目前越來越依賴大宗商品出口，特別是對中國的出口，來支撐戰時經濟與國防經費。
香港打造黃金樞紐
進入香港的大部分黃金最終都流向中國大陸，過去兩年，香港在中國黃金進口總量中所佔的份額大幅上升。
分析師薩哈（Saha）指出，中國大陸對黃金進口實施配額制度，促使一些中國買家購買金條，並將金條存放在香港，因為香港沒有進口管制。
香港從2026年7月開始試行新的黃金結算系統，並積極吸引各國央行在香港的金庫存放金條。
如今，中東地區的伊朗戰爭進一步提升香港作為俄羅斯黃金結算中心的重要性，部分原因是杜拜的物流中斷。
蓋特豪斯顧問公司（Gatehouse）顧問斯皮瓦克（Vita Spivak）表示，香港的角色反映更廣泛的俄中經濟關係，即莫斯科向北京提供天然資源，以換取經濟支援。
制裁風險上升
越來越多的俄羅斯金條經由香港流通，也為西方金融機構帶來額外的合規風險。
美國財政部於2024年對多家香港公司實施制裁，因為它們參與與俄羅斯有關的黃金洗錢網絡。
「西方銀行確實面臨不小心被牽連的風險。」里德史密斯律師事務所（Reed Smith）的制裁法律專家阿爾巴伊拉克（Tan Albayrak）告訴《金融時報》。
他解釋說，如果交易鏈涉及受制裁的俄羅斯生產商，那麼香港的公司與這家受制裁生產商進行間接交易，就會帶來風險。
香港財經事務及庫務局（Financial Services and the Treasury Bureau、簡稱財庫局）表示，參與香港新結算系統的機構「會遵守相關的反洗錢和反恐怖主義融資法規」。
