由於中東伊朗戰亂，人工智慧（AI）投資浪潮帶動需求成長，以及美元走軟等因素帶來影響，國際大宗商品價格綜合指標正逼近18年的最高水準，其中，銅價漲勢尤其凌厲，本周屢創歷史新高。
美國可能對進口精煉銅課徵關稅
《華爾街日報》的報導指出，受供應挑戰和美國可能開徵關稅的影響，倫敦金屬交易所（LME）和紐約商品交易所（COMEX）的銅期貨周三（9月9日）同步改寫歷史新高，分別來到每噸14,858.5美元、每磅6.894美元。
LME三個月期銅周三收盤報價為14,823美元，上漲95美元或0.65%，連續第3個交易日刷新歷史峰值，今年以來漲幅擴大至19%。
這輪上漲行情源於多個長線動力，市場預期銅需求將在未來幾年保持強勁，而電力網路、人工智慧基礎設施、資料中心、電動車以及其他與全球能源轉型相關的專案支出將推動銅價上漲。
但推動近期銅價上漲的更直接因素有2個，首先是美國可能對進口的精煉銅課徵關稅，交易商被迫提前將數十萬噸銅運往美國，造成美國以外市場的可用供應快速收緊。再者，由於全球主要礦場老化和遭遇其他營運挑戰，全球銅礦的生產遭遇瓶頸，導致供應日漸吃緊。
上半年全球銅礦產量減少1.1%
國際銅業研究小組（International Copper Study Group）8月發布的初步數據顯示，2026年上半年全球銅礦產量減少1.1%。包括智利、印尼和剛果民主共和國在內，幾個主要產銅國的產量全面大幅下滑。
現貨市場也受到美國將開徵進口關稅的影響。
鑒於市場預期美國將徵收新的進口關稅，貿易商和批發商持續向美國大量出口精煉銅，導緻美國銅金屬的溢價上漲。當前湧現這波搶購潮，導致其他通路的庫存減少，包括倫敦金屬交易所（LME）監管的倉庫中的庫存。
顧慮關稅恐調高，源自於川普總統2025年簽署的一份公告，該公告計畫對某些半成品銅產品徵收50%的關稅。精煉銅最初並未被納入關稅範圍，但商務部被指示審查是否也應限制精煉銅的進口。
CRB原物料指數逼近18年高峰
商務部原定於2026年6月30日前公佈調查結果，但時至今日，白宮尚未做出正式決定，截止日期已過，交易員不得不為精煉銅最終可能面臨關稅，紛紛調整部位。
Sucden Financial公司的分析師預期，如果銅價維持在每噸14,400美元以上，則銅價可能還有進一步上漲的空間。然而，近期銅價快速上漲，也讓市場面臨獲利回吐的風險，尤其是在美國通膨數據公佈後，美元匯率可能走強，可能對大宗商品構成壓力。
由於銅價、錫價登上天價，布蘭特原油期貨價格漲破每桶100美元，改寫7月份以來新高，再加上貴金屬價格漲勢助陣，由19種原物料期貨商品組成的CRB原物料指數近日直逼18年新高，該指數距離2008年7月創下的474歷史最高點僅差約10%。
《日經亞洲評論》的一篇報導分析，原物料價格大漲，可能加重各國通膨壓力，並使主要經濟體的利率政策制定過程更加複雜，貨幣政策原本是為了減緩物價上漲。
截至9月8日，富時/核心商品CRB指數約420點，比2月底美伊衝突爆發前高出約30%。該指數目前接近2008年8月初的水準，當時正值雷曼兄弟倒閉前不久，原油和其他天然資源價格飆升。
