由於市場擔心美國聯準會（Fed）可能再次升息，使得現貨金價9月23日下挫1.5%，跌破4300美元，報每盎司4288.68美元，已從8月25日高點4697.66美元回檔8.7%，但高盛最新發布一份報告，仍看好第四季金價展望。
高盛預測，受央行強勁的需求推動，黃金價格將在2026年年底達到每盎司4900美元，特別是中國7月份實際的黃金購買量可能被低估75%，為一大利多因素。
加拿大的貴金屬經銷商與平台《Kitco》報導，據高盛研究部門表示，各國央行7月份的黃金購買量保持強勁，其中中國的實際購買量似乎遠超官方公佈的數字，這支撐高盛預測年底金價升至4900美元的目標。
高盛分析師Lina Thomas和Daan Struyven發布報告的說明，「7月份各國央行的黃金購買量預計為44噸，2022年之前的平均水準為17噸，其中中國貢獻巨大，若以3個月季節調整後的數據計算，買進黃金的數量更是達到每月91噸。」
金價在上漲過程中可能震盪劇烈
高盛仍然認為，今年年底金價上漲至目標價4900美元的機率很大，但分析師也警告，在金價上漲過程中可能會出現更大的上下震盪。
報告寫道：「我們預測到2026年底金價將漲至每盎司4900美元，這項預測基於以下假設：各國央行的需求將保持強勁，2026年平均每月將購買50噸黃金，2027年平均每月將購買40噸。同時，由於聯準會（Fed）在2026年可能大致維持利率不變，散戶對黃金ETF的需求也將復甦。」
但是報告指出：「反之，假設聯準會升息預期再次升溫，可能觸發交易商賣出黃金，引發比以往更為劇烈的回調。如果聯準會升息，隨著市場對美國央行獨立性的擔憂緩解，黃金作為宏觀政策對沖工具的需求可能回落。再加上，對利率敏感的ETF持有者在利率上升時淨賣出，到2026年底，金價可能只會來到每盎司4440美元，這目標遠低於我們4900美元的高檔預估。」
高盛研究部門估計中國7月份購買35噸黃金，幾乎是北京官方披露17噸購金數量的兩倍，使中國成為當月最大的黃金買家。
另外，英國央行代表外國央行持有的黃金儲備在7月份加購63噸的黃金，遠超聯準會紐約分行金庫當月的減持數量。
基於上述的數字，高盛分析師得出的結論是：「我們7月份的預測並未計入近期央行加碼購買黃金的數量。」
央行大量增持黃金，是延續多年的趨勢
分析師認為，各國央行需求是支撐金價上漲的關鍵結構性因素。
「我們依然認為，央行大量增持黃金，是一個延續多年的趨勢，因為各國央行正在分散儲備資產，以對沖地緣政治和金融風險，這與近期調查結果相符。」Lina Thomas和Daan Struyven表示。
高盛的研究預測，各國央行2026年平均每月將購買50噸黃金，比起2022年之前的平均每月購買17噸黃金，大增約2倍。
根據高盛研究對央行活動的預測，經三個月季節因素調整後，2026年6月主權黃金購買量加速至每月100噸，高於5月的66噸，其中中國央行是6月份最大的黃金買家。
此外，他們也強調一些中線因素可能推動金價超過4,900美元目標價。分析師表示：「黃金在私人投資組合中的佔比仍然很低，而近期地緣政治發展包括伊朗局勢和更廣泛的緊張局勢在內，可能會加速黃金買盤從中央銀行向散戶擴散，進行多元化投資。」
