11月底，外資大摩的一篇看空台積電後市報告現在還於波蕩漾，這篇報告一出手，到13日為止，台積電被外資連續賣超13個交易日，賣超張數高達17萬張，持股比率也降到今年2月中旬以來低檔。
日前董事長張忠謀出席工商協進會早餐會，首度回應相關話題，不但認為明年第一季傳統淡季不看淡，更強調HPC（高速運轉）需求強勁，「我們供應都來不及了」，只不過，13日台積電股價終場小跌，外資仍倒貨3400多張，張忠謀打臉外資，顯然外資並沒有認錯。
外資找理由趁機賣股
外資大摩無預警調降台積電投資評等至「中立」， 主要理由有三，包括台積電恐面臨短期HPC（高速運算）需求下滑，半導體晶片需求減緩；代工廠競爭更趨激烈；此外，也認為智慧手機晶片尺寸縮小，將抵銷出貨成長。然而這篇報告不只衝擊台積電，國內外半導體股都受到影響，甚至成為台股短線多空的轉折點。
對於高速運算需求減緩疑慮，可能來自7奈米製程對客戶成本形成壓力，張忠謀說，這也是自由市場，是價值的關係，有些應用不需要高速運算，但有些就需要，這是速度與效能的平衡，以AI來說，發展看不到限制，這個應用對未來HPC會是非常廣，沒有需求減緩隱憂，更強調台積電「供應都來不及了」；他也對外釋疑，至於半導體景氣，明年首季仍不錯，原本會是比較低情況，但是目前看起來還可以。
高速運算是台積電下階段成長四大平台之一
事實上，台積電未來營運輪廓已經相當清楚，高速運算話題在過去1年多法說上已經揭露多次，以最近一次法說會上，共同執行長劉德音就曾指出，今年高速運算晶圓市場規模將達115億美元，預期未來5年複合成長率將達二位數。
當時劉德音也說，AI、高速運算與深度學習等，都是未來半導體成長動能，將帶動 GPU、CPU、ASIC 與 FPGC 需求。另外，AI 應用外擴，將延伸到智慧型手機、車用電子、數位電視、電競遊戲產品、監視器、機器人與無人機方面，甚至如語音辨識可以判斷更複雜的訊息。
7日台積電供應鏈論壇上，劉德音重申，台積電未來成長將建立在四大平台上，包含行動裝置、物聯網、車用以及高速運算，而四大平台背後主軸技術，就是來自 AI與 5G，他也指出，AI今年已經有3億台手機採用神經網絡連結技術；5G也很快就來臨，可望讓更多應用傳輸資料更具效率，預計2019年進入商用階段，都是帶動晶圓需求的成長動能。
外資休假去，何時認錯牽動台股
台積電曾公開說，這5年期間，台積電將有約四分之一營運成長來自高速運算，2019年高速運算的貢獻程度將可超越手機，2020年後將是台積電營收成長主要動能。這也呼應張忠謀對於AI應用沒有限制的樂觀看法。
張忠謀看好高速運算需求，打臉外資報告，但顯然對於即將放假的外資來說，先賣落袋為安才是現階段的操作策略，況且，台積電今年股價從高點算起，漲幅達近35%，就算外資連賣13天，對台積電持股比率，也才減少1%多。
但更重要的，外資連續13天賣超台股，創下去年4月以來最長紀錄，12月轉淨匯出，這些外資動向，金管會主委顧立雄表示，外資匯出主要是美國稅改及聯準會可能升息等因素影響，會持續關注。但外資在台股步調幾乎等同台積電，張忠謀回應基本面看法，法人私下透露，外資對台積電營運並不看衰，只是漲多獲利了結，就看何時認錯。
