減持美債?中國在美中貿易爭端中將使出最猛撒手鐧


中國威脅要減持美債的做法不一定能夠讓自己佔到多少便宜。(圖片來源/維基百科)

經歷過去一年多以來,中資企業在美國的投資計畫屢屢遭到美國政府打槍,如今中國政府也終於忍不住做出回擊,暗示未來中國央行將有可能減少,甚至完全中止購買美國政府發行的公債,然而這項舉動是否真能威嚇美國政府在中美貿易爭端上做出妥協,事實上恐怕猶在未定之數。

彭博社(Bloomberg)在週三(1月10日)引述熟知內情的消息來源指出,最近中國政府高層官員在針對中國央行外匯存底的資產配置狀況進行檢討後,建議未來中國央行應該考慮減少,甚至完全中止購買美國公債,消息傳出後立刻在國際金融市場間引起一陣騷動。

美國對外最大的債權國家

由於中國目前持有的美債總額高達1.2兆美元,佔所有流通在外美債的比重將近五分之一,早已是美國對外最大的債權國家,因此中國有可能減持美債的消息,隨即刺激美國10年期公債殖利率在周三大幅攀升3個基點至2.58%,來到近10個月來的新高水平(編按:債券殖利率的走勢與價格的漲跌呈現反向關係)。

值得注意的是,中國政府有意降低外匯存底中持有美債的比重,顯然並非表面上只是調整投資組合那麼樣的單純;根據消息人士的透露,這項建議除了是考量到如今美債相較於其他資產並不具有吸引力以外,最近中美之間日益緊張的貿易關係可能也是背後不能明說的動機之一。

目前美國政府在對中貿易政策上的立場已有日趨強硬的趨勢,不但美國貿易代表仍在調查中國企業是否涉嫌竊取美國的智慧財產權,上個月美國總統川普也在國家安全策略演說中再度高舉保護主義大旗,並且將中國視為美國在國際間的主要敵對勢力。

中國方面的不滿可想而知

另一方面,中國電商龍頭阿里巴巴集團旗下的螞蟻金服收購美國國際匯款公司速匯金(MoneyGram)的計畫,在上周四已經遭到了美國外商投資委員會(Committee on Foreign Investment in the United States)的否決,此外中國手機大廠華為希望透過美國電信商AT&T在美國國內銷售手機的計畫,也因為來自華府的政治壓力而在本周宣告破局,對於美國政府一連串刻意針對中資企業進行阻撓的動作,中國方面的不滿幾乎是可想而知的必然反應。

德意志銀行(Deutsche Bank)全球外匯研究主管Alan Ruskin表示,有鑑於美國政府接下來可能會採取更為激進的貿易保護措施,他並不意外中國政府會事先警告美國自己在手中握有一些重要籌碼,藉此來限制美國的行動。

Jefferies證券資深經濟學家Thomas Simons分析,如果中國央行真的從美國公債市場抽手,或著在更嚴重的情況下站在賣出的一方,無疑將會增加美國政府籌措財源的困難度;他預估不久前通過的減稅法案,以及美國聯準會(FED)持續縮減持有美國公債規模的動作,將會讓美國財政部在今年的發債需求大幅膨脹70%的水準。

「傷人七分,損己三分」

儘管如此,考量到中國原本就是美國公債市場的超級大戶,減持美債的作法是否有可能像是七傷拳一樣造成「傷人七分,損己三分」的後果,或許也是中國政府必須深思熟慮的地方。

曾在歐巴馬政府時期擔任財政部副部長的Nathan Sheets指出,由於目前中國持有的美國公債部位實在過於龐大,維持美債市場的穩定性其實也比較符合中國本身的利益,因此他認為中國政府應該不會希望見到有任何動作會傷害到自己的投資部位。